所谓以核心企业的连带责任为基础指的是，在供应链融资过程中为无法偿贷的中小企业承担货物回购，以及偿还贷款的责任。常见的基于核心企业连带责任的供应链融资包括订单融资和货物担保。

（一）运作机理

基于核心企业连带责任的供应链融资模式，如图3-1所示。

图3-1　基于核心企业连带责任的供应链融资模式

【流程说明】

（1）交易：中小企业与核心企业签订购销合同；

（2）申请贷款：中小企业持购销合同或订单向银行提出融资申请；

（3）签订协议：核心企业与银行签订连带责任合同；

（4）审核并放贷：银行确认合同的真实有效性，确定授信额度，发放贷款；

（5）偿贷失败：中小企业无法如约偿还贷款；

（6）责任追溯：根据连带责任合同，银行向核心企业追索贷款；

（7）责任生效；

（8）偿还贷款：核心企业代替中小企业偿还贷款。(www.daowen.com)

（二）参与主体关系分析

1.银行与链上企业关系分析

在供应链融资模式中，通常中小企业以与核心企业的买卖交易合同作为抵押在银行办理贷款业务，所以，在这种模式下，为了有效地控制风险的发生，银行要与核心企业签订连带责任合同，在还款期限到了的时候，如果借款企业由于经营不善或者其他原因，没有能力归还贷款，那么，按照法律的规定，核心企业就要承担一定的责任。核心企业可以用以下两种方式来承担连带责任：

（1）核心企业承诺回购。

在办理质押业务之前，金融机构和核心企业就要达成一致，签订回购协议，规定贷款到期时，如果借款企业还不能归还贷款，核心企业就必须对剩余存货进行回购，借款企业得到的货款首先偿还银行的贷款。在这种方式下，银行办理这种模式的业务风险就得到了一定的控制，由于受市场宏观环境和客户需求的影响，质押物的价值很容易受到影响，剩余物由核心企业进行回购，就减小了银行的风险。

（2）核心企业提供偿贷担保。

在此模式下，与上文核心企业的作用基本一样，在保证信贷的信用度和减小银行的贷款风险方面起到一定的作用。

2.链上企业之间的关系

核心企业作为担保人承担中小企业的偿贷风险。

（1）若中小企业由于管理不善，在企业正常运营方面出现问题，核心企业可能要求中小企业提供反担保。但是，中小企业通常都缺少融资担保，所以核心企业很难在中小企业的有效担保下尝到甜头，却为中小企业的违约风险承担起了责任。

（2）核心企业在整个回购环节的不同方面可能需要面对两种不容忽视的风险。第一，受市场环境的影响，当需求发生变化时，质押物大量积压，企业必须大量回购，这样就会占用很多流动资金，影响企业的生产经营活动。第二，由于商品普遍存在价值波动的风险，而抵押物也不例外，在进行回购时，商品的市场价格有可能会下降，在协议规定的价格之下时，势必会给核心企业带来一定的经济损失。

3.银行与第三方物流监管企业的关系

当交易发生后，银行委托第三方物流公司，对质押物进行监察和管理。由于物流公司具有先进的储存设备和专业的操作人员，可以利用自身的资源优势，对质押物进行专业的保管，还包括及时了解市场的信息、动态监控货物的走向等工作，可以协助银行做好贷款风险的管理。