这一阶段最受瞩目的当属金臻庠等人共同创办的民营报纸《时事公报》，报纸创刊于1920年6月1日。作为创立于宁波商业发达时期的报纸，自主经营的《时事公报》始终把广告作为重要的经济来源，其广告也代表着当时宁波报纸广告的最高水平，为我们留下了大量珍贵的资料。“广告多者，不独经济可以独立，毋需受人之津贴，因之言论亦不受何方之束缚，且可扩充篇幅，增加材料，减轻报资。”^[1]《时事公报》创刊第二天就在报纸上刊登了《本报告白刊例》，列出了广告的价格：“骑缝第一日每行五十字五角，第二日至第七日每行三角五分，其余每行五角五分，论前加倍，二等减半，码三行至少三天，半年全年另筹。事关重要，须有妥保，本社不负责任，刊资先惠。如在议定期内自愿少登或即来止登，刊资概不退还。”^[2]从中可见，广告费用与位置的好坏、字数的多寡直接相关，刊登时间长还会有相应的优惠。“刊资先惠”说明了在刊登广告方面，报纸是拥有主导权的。同一天报纸的启事中说明，“本报送阅期内广告繁多，不能尽行登刊，只得择较早送到者先行露布，恐各界或生误会，特此公布并道歉忱。”^[3]可见，愿意在报纸上刊登广告的企业不少。

由于社会的稳定和经济的繁荣，广告获得了迅速发展，看重广告商业价值和宣传效应的人越来越多。1922年底，《时事公报》称“广告拥挤，地位不敷”^[4]，为了容纳更多的广告和获得更好的发展，报纸进行了扩版，扩为每日两张半。

随着报纸和广告的发展，广告刊登的位置与相应的价格更加细化，1923年3月25日《时事公报》广告价格：“特等：新闻中间每行十六字第一天四角，第二天起三角，第八天起二角（四行起码）；头等：封面及论前长行第一天五角，第二天起三角半，第八天起二角半（二行起码）；二等：骑缝以方英寸计算，第一天每方寸三角，第二天起角半，第八天起一角（二英方寸起码）；三等：新月（注：当时的副刊）□下横长行登每英寸开第一天二元半，第二天起二元，第八天起元半（期间逾寸或不满寸依次类推）；四等：第一张第四版第二张第一版，长行第一天二角，第二天起角半，第八天起一角（二行起码）。以上均三天起码，长期面议。事关紧要，须有妥保。”^[5]刊例对于广告刊登的位置和价格都做了进一步的细化，这是广告自身发展很好的印证。(www.daowen.com)

伴随着广告的继续发展，骑缝广告由于影响版面美观被取消，广告定价也有了新的变化。1930年12月《时事公报》广告位置与价格：“特等短行：登于新闻中间以四行起码，每行第一天四角，第二天起三角，第八天起二角；头等长行：登于封面及论前以二行起码，每行第一天八角，第二天起五角，第八天起三角；二等长行：登于普通地位，以二行起码，每行第一天五角，第二天起三角半，第八天起二角半。以上广告均三天起码，事关重要，须有妥保。长期广告，论前长行二行起码，每行每月三元，普通地位六方寸起码，每方寸每月一元五角，登期至少三月。”^[6]

《时事公报》的采编和经营是分开的，报纸创立不久两个部门就独立开来，“经营部在宁波市中马路36号，负责报纸发行和广告；编辑部在宁波槐树路145号，负责报纸的新闻采编。”^[7]另外，报纸始终重视发行环节，《时事公报》有专门的发行科，同时要求比其他报纸早一步到读者手中。“后来版面增至对开三张，也是因为广告”^[8]，报纸销量不断扩大，成为宁波1949年前出版时间最长、发行量最大的报纸，社会影响力也不断增强。