股权众筹作为一种新型的融资模式，为打通小微企业融资渠道、降低融资成本提供了新的有效解决方式。小微企业作为中国经济中最具活力的一部分，是我国市场经济发展的一支重要力量，小微企业的健康、有序发展不仅能够推动国家战略新兴产业的蓬勃兴起，还能够提高我国企业的自主创新能力及创新水平。据统计，自改革开放以来，中小微企业为我国技术创新做出了重要贡献，从专利和新产品开发的速度和总量来看，中小企业在发展过程中表现出了强劲的活力，约65％的发明专利和80％以上新产品开发是由中小企业完成的。

然而，融资难、融资贵已经成为当前我国众多小微企业发展过程中的最大障碍，严重制约着其发展。由此，小微企业的融资困境也一直受到政府相关部门、实业界、学术界的普遍关注。总体而言，小微企业融资难主要是由其自身特点决定的。研究表明，小微企业初创阶段的融资难问题表现得最为突出。[1]初创期企业往往规模较小、产品研发风险大、市场前景不明朗、抵押担保能力不足等原因使得小微企业在初创期进行银行贷款较为困难，一旦企业自有资金不足或者是不能够及时解决资金需求问题，就会使企业面临现金流困境，甚至陷入破产倒闭，或者被收购的困境。因此，依托互联网众筹平台与民间资本的众筹融资模式是实现我国金融服务创新的有效途径之一，为解决中小微企业融资难问题带来新的机遇。此外，股权众筹融资过程中，众筹平台设置的一系列运作机制能够有效地减少筹资方（小微企业）与投资方之间的信息不对称，提升征信和风控手段，提高融资效率，从而实现金融资源的有效配置。

从当前我国股权众筹的运作情况来看，虽然其兴起代表着互联网金融的发展方向和必然趋势，对拓宽我国中小微企业直接融资渠道、支持实体经济发展、完善多层次资本市场体系建设具有重要意义，被社会各界寄予厚望。然而，目前我国股权众筹运作尚处探索阶段，许多问题亟须探讨解决，如网络平台在为投资者了解初创企业信息提供便利的同时也增加了虚假信息发布的可能性；股权众筹运作过程中采用的“领投+跟投”机制有利于普通投资者快速有效地识别真正具有创新能力和快速成长空间的小微企业，节省普通投资者的信息收集成本，但也容易滋生领投人和项目发起人合谋现象；由于大多数投资者持有的股份并不多，很难参与和控制企业的后期经营运作，企业控制权实际还是掌握在创始人手中。因此必须建立快速、有效的监督机制对企业进行后期跟踪和监控，从而控制投资风险、保障投资收益等。对以上问题的探讨对于充分发挥股权众筹的作用，解决小微企业融资难题具有重要的理论和现实意义。(www.daowen.com)

本章将从阈值机制、“领投+跟投”机制、资金管理机制等常用的股权众筹机制入手，对影响股权众筹融资成功的关键因素展开探讨，分析股权众筹运作机制对融资效率的影响，研究结论将为股权众筹平台运作机制设计和功能优化提供参考和借鉴，为相关部门制定股权众筹监管政策提供科学依据。