1.资金管理机制存在的问题

资金管理机制在保障投资者资金安全、督促股权众筹成功的项目发起人认真履责方面起到了积极促进作用。但该机制在实际运作过程中也存在一些问题，主要体现在以下两个方面：

第一，缺乏强制性的资金托管规定，由此便存在法律和规则上的漏洞。针对股权众筹平台自身承担中介支付职责这种形式，投资者将所出资金打到众筹平台账户上，众筹成功后再通过众筹平台将资金划拨到项目发起人账户，其间资金的流转并没有委托专业的第三方托管机构进行资金托管，也没有相应的机构进行监控，众筹平台完全依靠自己的信用对资金进行管理。一旦众筹平台出现信用危机或者资金紧张、挪用资金，项目发起人便将不能按时拿到所筹资金，投资者也不能及时进行股权变更、按期收回投资和收益，这对于投融资双方来说都是极大的风险和损失。

目前，我国尚无相关法律对众筹过程中的资金托管机构做出强制性要求，这就意味着资金被挪用的风险仍然存在。此外，从项目开始到项目结束的一段时间内，被托管的资金会产生一定的收益，对该收益如何进行分配也没有明确的法律规定。

第二，分批到账方式有可能会导致项目资金紧张，影响项目发起人的积极性。分批到账方式虽然可以在一定程度上督促项目发起人保持创业热情、认真履行项目运作职责，但如果前期到账比例偏低，便容易导致项目运作资金不足，引发项目运作风险。另外，如果资金划拨业绩标准定得过高，会使项目团队过度关注短期业绩，从而忽视企业长远发展和规划，引发项目风险和价值损失。

2.资金管理机制的优化途径(www.daowen.com)

针对股权众筹资金管理机制存在的问题，可以从规范资金托管制度、明确收益分配机制等方面进行设计和优化，具体如图3-9 所示：

图3-9　资金管理机制存在的问题及优化途径

保障股权众筹投资者资金安全的有效方式就是建立第三方资金托管制度。在法律法规层面要求众筹平台引入独立的第三方机构负责资金托管，代理众筹平台在投资者账户、众筹平台账户与项目发起人账户之间进行资金划转，实现投资者资金、众筹平台资金与筹资者自身资金的分账管理；从制度层面限制众筹平台与项目众筹过程中所筹集资金的接触，从而有效地避免众筹平台挪用和侵占投资者资金而带来的投资风险。

此外，由于股权众筹运作过程中设置有一定的筹资期限，投资者出资与支付给项目发起人之间存在一定的时间差。建议相关法律法规作出明确规定在此期间内产生的收益该如何分配，以避免发生相关纠纷。