（一）理论知识

财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。财务管理目标制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动力。不同的财务管理目标，会产生不同的财务管理运行机制；科学地设置财务管理目标，对优化理财行为，实现财务管理的良性循环，具有重要意义。中外关于财务管理目标问题，争议一直较大，我国和西方国家广泛应用的观点主要有如下四个：

一是产值最大化。在传统的计划经济管理模式下，企业的财产所有权与经营权高度集中，企业的主要任务就是执行国家下达的总产值目标，企业领导人职位的升迁、职工个人利益的多少均由完成产值计划指标的程度来决定，这就决定了企业必然要把总产值作为企业经营的主要目标。随着时间的推移，人们逐渐认识到，这一目标存在如下缺点：只讲产值，不讲效益；只讲数量，不求质量；只抓生产，不抓销售；只重投入，不讲挖潜。因此，把总产值最大化当作财务管理的目标，是不符合财务运行规律的。

二是利润最大化。利润最大化目标是指通过对企业财务活动的管理，不断增加企业利润，使利润达到最大。20世纪50年代以前，西方财务管理理论界一直认为利润最大化是财务管理的最优目标。该目标的优点在于通过经济核算、加强管理、改进技术，能够提高劳动生产率、降低产品成本，从而提高经济效益。但以利润最大化作为财务管理的目标存在以下缺点：没有考虑利润发生的时间、货币的时间价值和风险因素，会使财务人员不顾风险去追求最多的利润，使财务决策带有短期行为倾向。

三是股东财富最大化。股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。根据资本市场有效性假说，股票价格是衡量股东财富最有力的指标。相比利润最大化目标，股东财富最大化目标的优点在于：反映了货币时间价值（股票价格受到企业每股预期收益大小及取得时间的影响，在一定程度上能够克服公司在追求利润上的短期行为）、考虑了风险因素（风险高低会对股票价格产生重要影响）、反映了资本与收益之间的关系（股票价格是对每股股票的一个标价，反映的是单位投入资本的市场价格）。但是，股东财富最大化目标也存在一些缺点：只适用于上市公司、只强调股东的利益、股票价格受多种因素影响。

四是相关者利益最大化。企业的利益相关者包括：投资者、债权人、客户、供应商、政府和社会等。持该观点的人认为，股东财富最大化目标没有将公司更多的利益相关方考虑进去，诸如债权人、职工、社会等，而公司的价值是这些利益相关方共同作用和相互妥协的结果。从理论上讲，各个利益相关方的目标都可以通过公司长期稳定发展和不断增长而实现，从而使公司的价值达到最大化。因此，持该观点的人认为，相比股东财富最大化目标，以相关者利益最大化作为财务管理的目标更加科学。而“股东财富最大化”观点的持有者认为，相关者利益最大化只是放松了股东财富最大化的一些约束条件，因此这种观点并没有与股东最大化形成本质上的区别；相反，由于很难找到一个指标将相关者利益全部反映进来，因此目前在实践中较难操作。

根据利益相关者理论，以营利为主要目标的企业理应履行社会责任，这也可以为企业带来诸多益处，比如获取关键资源、增强外界认同度、创造更好的社会声誉等。通常情况下，从事慈善活动是企业履行社会责任的一个重要组成部分。除企业内部的直接捐赠计划外，企业捐资发起设立基金会成为其间接从事慈善活动的一种新途径。通过腾讯将社会责任很好地融入企业财务管理目标的实例，我们认为，在一定约束条件下，如公司债权人、员工及政府的利益受到完全的保护时，股东财富最大化与相关者利益最大化可以协调一致。

（二）延伸阅读

［1］高翠莲，王阳.企业财务管理目标与企业社会责任［J］.会计之友，2011（18）：41—43.

［2］刘贵生，杨碧玲.财务管理目标的再思索［J］.财经理论与实践，2000（04）：89—90.(www.daowen.com)

［3］宁永志.财务管理目标与企业社会责任协调的探讨［J］.会计之友（下旬刊），2010（01）：25—26.

［4］王化成.财务管理目标的国际比较和我国企业的现实选择［J］.财会月刊，2000（08）：9—12.

［5］王化成.再论财务管理目标［J］.财务与会计，1999（03）：3—5.

［6］王庆成.财务管理目标的思索［J］.会计研究，1999（10）：3—5.

［7］温素彬.基于可持续发展战略的财务管理目标：理论框架与现实证据［J］.管理学报，2010，7（12）：1857—1862.

［8］谢志华.财务管理目标的历史演进及其成因［J］.财务研究，2015（01）：4—11.

［9］张培清.利润最大化：企业财务管理的合理目标［J］.财经科学，2000（02）：92—96.

［10］张先治.中国企业财务管理目标探讨［J］.会计研究，1997（11）：14—18.

［11］周守华，杨惠敏.从公司治理结构透视财务管理目标［J］.会计研究，2000（09）：7—11.