（一）智能投顾的定义

智能投顾是指通过建立模型和算法，建立不同收益情况下的资产组合，再通过分析大数据，得到投资者的个人收益和风险偏好，从而进一步给出资产组合的建议，并且自动完成投资交易的一种投资顾问方式。在这个过程中，智能投顾系统时刻通过互联网关注投资市场的动态变化，在用户可以承受的风险范围内，不断调整资产组合，使之始终满足投资者的需求，并且保持在一种动态最优的状态上。

《2018智能投顾白皮书》认为，智能投顾是基于对投资者的精准画像，通过将经典的资产配置理论、资产定价理论、行为金融理论等多种经典理论与投资实践融入人工智能深度学习算法，为投资者提供基于多元化资产的个性化、智能化、自动化和高速化的大类资产配置以及投资机会预测、投资风险预测、组合管理和风险控制等投资服务。^[1]

智能投顾的投资范围涵盖股票、债券、基金、衍生品以及自然资源、房地产等。以股票资产为方向的智能投顾已经大量涌现，而随着中国金融体系的不断完善，预计投资标的包括债券、衍生品、自然资源、房地产等的智能投顾都会出现。

智能投顾应是侧重于智能化前端服务的智能投顾，考量的维度在于智能化的程度和诸如资产配置、基金导购、智能客服等服务的体验。除此之外，侧重于投资研究过程的后台服务则应被称为智能投研，其考量维度在于智能算法技术运用的深度和投研的业绩水平。

截至2019年6月1日，智能投顾的入口主要为部分高净值用户需要的资产配置服务，但广大中小散户对于智能化策略组合等服务的需求也至关重要。另外一方面，已有的定义集中体现了投资者“投”的一面，而对于更加专业及时的“顾”的一面体现得不够充分。例如，“顾”的一面主要有及时的投资机会预测、前瞻的投资风险预测、优化的组合管理建议和风险控制建议等。这些更加能体现出智能投顾专业上“顾”的优势，但是现阶段反映得不够完备。^[2]

（二）智能投顾的分类

根据人与机器参与的相对程度，智能投顾模式可以分为三类。(www.daowen.com)

1.机器导向

整个投资过程均由机器主导，从最初的投资者资产组合的建立到后续的追踪调整均无人工的直接参与。机器为主的模式也可以进一步细分，划分为资产大类配置和数据分析两大主要模式。前者是指利用模型建立最优的资产大类，一般都是追求长期稳定收益的被动投资，后者是指通过可获得的数据分析公司盈利情况，进而预测投资收益，从而进行后续投资。

2.以人为主

智能投顾不直接参与整个投资过程，而是提供投资者创建投资组合的平台。以人为主的模式也可以分为两类，划分为主题投资和跟踪投资两大模式。主题投资是在投资者有明确投资方向的前提下，结合智能投顾的模型算法给出该主题下的最优投资策略，而跟踪投资则是投资者在参考职业投资者的投资组合后，对其作出适当地变动，再交给智能投顾进行后续投资。

3.人机结合

传统投顾和智能投顾同时存在于建立并追踪用户资产组合的过程当中。人机结合的主流模式是线上理财工具和线下投资顾问相结合，直接对用户进行筛选，对于优质客户，以人工服务为主，而对于其他客户，则通过线上理财工具来完成他们的投资过程。