《通论》中工资、消费、储蓄、投资的论述中都涉及货币、利息的运用问题。本文不谈这些具体问题，只讲货币及货币结构的调控。

设货币总量为M，消费储蓄为M1，投资为M2，则M=M1+M2。

但有些论文中则设M1=消费储蓄，M2=M1+投资。两者表述不同，但其含义完全没有差别。我们不用符号只用文字，则是货币总量=消费货币量+储蓄货币量+投资货币量，就可以了。

市场经济既要控制货币总量，也要不断调整其结构部分总量。控制总量就是发行多少货币为宜，调整结构的数量则是以不断调整利息率为手段，利息率有多种，如银行储蓄利率，债券利息率、贴现率等，这里只讲储蓄利率。

货币调控的职能在“央行”，在我国就是指中国人民银行，在美国叫美国联邦储备局（美联储）。中国人民银行不同于其他商业银行，其实它是国家的一个总金融机构，甚至可以叫“管银行的银行”。

央行的职能主要表现在三个方面：发行货币，制定利息率，制定存款准备金率。存款准备金率是指央行与各商业银行发生金融关系的百分数。

因为银行的居民储蓄金额并不全留在银行，其中一部分要上交“央行”，上交部分叫存款准备金，其所占储蓄的比率叫存款准备金率，简称存准率，一般在15%～20%上下浮动。存款准备金，一是用于调节市场货币总量的多少，二是用于维护储蓄者的利益，如果银行破产就可以用这部分钱补偿给储蓄者。

下面就具体谈一谈“央行”这三种职能是如何综合运用的。(www.daowen.com)

发行的货币总量是可以计算的。它应等于供给侧供给的全部商品的价格总和。按理说总供给商品的价格总和是多少，就应该发行多少货币。可是，由于一定时期（比如一年）货币的周转次数不是一次，而是多次，所以货币发行总额是商品总价格除以货币周转次数。比如总价格是1万亿，周转次数是4次，则发行2500亿货币就可以了。但是，如何准确确定货币周转次数却是个难点，一般认为周转次数可以计算出来，我认为即使能计算出来也未必很准确，只能是估计出来的数字。因为货币周转次数受多种因素的影响。有的人有钱不花，不进入市场；有的贪官一贪就是几亿，不敢进入市场；还有的是货币的不断适当贬值等等。这些因素使得货币周转次数很难准确。次数既然不准确那么到底应该发行多少货币也很难确定。这样一来，发行的货币总量就可能有时多有时少。货币发行多了会使货币贬值、通货膨胀、物价上涨；货币发行少了就会使银根吃紧，不利于商品流通。对这种现象如何应对呢？就是使用存准率这个法宝。当发现市场货币量多了，就提高存准率，银行储蓄的钱因为存准率提高，上交“央行”的部分多了，流入市场的货币就少了。反之，如发现市场货币量偏少，就降低存准率，使市场的货币量增多。提高存准率一般叫货币“回笼”，降低存准率一般叫“投放”，也叫“放水”。

除了用货币总量调整外，央行还可以通过给银行制定储蓄利率的办法来调整货币结构，即调整用于消费、储蓄、投资各部分货币数量。

国家总是希望消费、储蓄、投资这三者之间有一个合理的比率，其实是很难做到的。因为由于经济因素和心理因素，这三者之间是不断转化的。如何通过利息率进行调整呢？一是当发现人们消费倾向偏低，即消费品需求乏力时，就降低利息率，减少储蓄，促进消费。就是希望居民多花钱，少存款。有人认为降低利息率还有一定程度促进投资的作用。因为存款利息率降低，则银行贷款利息率也必须降低，这有利于投资者降低成本。可是这个作用值得存疑。因为利息率降低则存款必然减少，银行没有更多的存款，则贷出的款也必然减少，投资者能从银行获得低息贷款就很难，于是黑市高利贷就必然出现。就我国现实来说，这是一些中小企业很难得到银行贷款的原因之一，也是“人人贷”“招财宝”等能够出现、存在的原因之一。

反之，如果发现消费趋势过旺，而供给方商品短缺时，则提高利息率，使得人们多储蓄，使储蓄转化为资本，有利于投资者，以促进生产的发展。由此可见，利息率的不断变化，对调整货币结构有一定的作用。

理论上是如此说，然而现实却不一定能完全实现国家的预期。主要原因是经济现象很大一部分取决于居民的心理。国家的预期心理未必能和居民的心理完全一致，有时甚至背道而驰。比如说国家降低利息率原本希望促进消费，可是居民心理则是降低利息率可以不储蓄，也不增加消费，而是拿钱去买股票进行间接投资，或者是去买房子作为投资。还有一部分人，多数是老年人，储蓄利息率甚至低于物价上涨水平，即使是负利率时仍然去储蓄等现象依然存在。由此可见，心理因素对于经济学来说其作用实在非同小可。

《通论》就这方面进行了很多论述，这也是《通论》的一大特色。因此研究市场经济学理应重视对居民经济心理进行研究。

总的来说，“央行”就是通过存准率、利息率对货币总量及分量（结构）进行调控的。所以，存准率、利息率可以认为是货币调控的两大重要“开关”。