理论教育 如何有效应对恶意举牌:从爱建集团的反收购战略说起

如何有效应对恶意举牌:从爱建集团的反收购战略说起

时间:2023-05-29 理论教育 版权反馈
【摘要】:继轰动整个中国资本界的“宝万之争”之后,A股市场再现恶意举牌事件。举牌行为发生之时,爱建集团第一大股东爱建特种基金会立刻发表声明,表态支持均瑶集团,并对相关股东的增持行为提出了要求。此外,爱建集团于6月27日公布了两封对华豚企业的实名举报信,质疑其资金来源及合规问题,及时阻止了华豚后续的收购步伐。与此同时,巧用停牌的爱建集团为自己的反收购策略赢取了时间,并利用舆论攻势成功向收购方施加压力。

如何有效应对恶意举牌:从爱建集团的反收购战略说起

自从沪深股市在1993年9月发生第一次举牌事件,股权之争一直都是资本市场的常客。资本市场的“野蛮人”往往利用自有资金优势,对上市公司实施收购兼并。

继轰动整个中国资本界的“宝万之争”之后,A股市场再现恶意举牌事件。2017年4月14日,上海华豚企业管理有限公司及其一致行动人突然宣布,在已合计增持爱建集团股份有限公司股份总股本5%的基础上,拟继续增持,并拟以第一大股东身份改组董事会

彼时,均瑶集团已有两家上市公司;而华豚企业及其一致行动人广州基金背后的支持者则是广州市人民政府。这场民营资本与国有资本的正面对决,令均瑶集团收购爱建集团的计划横生变数。

同年5月,广州基金发出要约收购,计划收购爱建集团不超过30%的股份。商战进入白热化阶段,双方相持不下。于是,7月初,上海市国资委派“协调小组”前往广州会谈,以解决股权之争。

7月19日,均瑶集团与广州基金、上海爱建特种基金会签署《战略合作框架协议》。广州基金同意调整要约收购方案。协议约定,其通过各种方式取得的股份,合计不能高于10.9%。至此,纷纷扰扰的爱建集团股权之争,终于画上了句号。(www.daowen.com)

不过,广州基金既然有政府背景,本身也是体量庞大的产业投资基金公司,其现金资产和金融资产不仅数额巨大,而且流动性很高,为何会在最后关头让步?其实,这得归功于爱建集团及其股东的积极应对,稳妥化解。

举牌行为发生之时,爱建集团第一大股东爱建特种基金会立刻发表声明,表态支持均瑶集团,并对相关股东的增持行为提出了要求。均瑶集团也在通过各种方式增持爱建集团股份。此外,爱建集团于6月27日公布了两封对华豚企业的实名举报信,质疑其资金来源及合规问题,及时阻止了华豚后续的收购步伐。与此同时,巧用停牌的爱建集团为自己的反收购策略赢取了时间,并利用舆论攻势成功向收购方施加压力。

此番股权大战之后,均瑶集团继续积极增持爱建股份,自2017年到2020年,集团共对外披露7次增持计划并如期完成,目前已持有爱建公司股份29.80%。

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