利率风险有若干来源，其中包括：

（1）利率水平的变化（绝对利率风险）。

（2）收益率曲线形状的变化（收益率曲线风险）。

（3）风险敞口与风险管理战略之间的不匹配（基差风险）。

利率风险是利率变化对企业盈利能力或资产价值造成不利影响的概率。利率风险会影响很多企业，包括借款人和投资者。它对资本密集型行业或部门的影响尤其明显。

利率变化通过资金成本影响借款人。比如，以浮动利率借款的公司借款人就面临着利率上升而使公司资金成本增加的风险。固定收益证券组合也会有利率风险，这种风险包括持有资产的收益率以及资本利得或损失的风险。

1.绝对利率风险

绝对利率风险是由利率发生方向性变动（或升或降）的可能性所导致的风险。由于绝对利率风险易于观察，而且可能影响盈利能力，因此大多数企业都在风险评估中对其实施监控。

从借款人的角度来看，利率上升可能会提高项目成本，或者改变融资或战略方案。从投资者或贷款人的角度来看，利率下降会在投资相等的情况下降低利息收入，或者使持有的投资仅获得较低回报。在其他条件相同的情况下，久期越长，利率的影响就越大。

对绝对利率风险进行套期保值最常用的方法，是将资产和负债的久期匹配起来，或者用固定利率借款或投资来取代浮动利率借款或投资。另一种套期保值方法是使用远期利率协议、互换协议和利率上、下限期权及封顶保底期权等工具。

2.收益率曲线风险

收益率曲线风险是由于短期和长期利率之间的关系发生变化而导致的风险。在正常的利率环境中，收益率曲线的形状是向上倾斜的。长期利率高于短期利率，因为期限越长，贷款人的风险越大。收益率曲线是陡峭还是平坦，会改变不同期限的利率之间的差额，从而影响企业的借款或投资决策进而影响盈利能力。(www.daowen.com)

在收益率曲线倒挂的情况下，对短期资金的巨大需求使短期利率高于长期利率。收益率曲线的形状可能对应大部分期限或只在局部向下倾斜或比较平坦。在这样的环境中，期限较长的利率受到的影响可能比短期利率小。当企业的资产与负债之间存在不匹配时，应将收益率曲线风险作为利率风险的一部分加以考查。

当收益率曲线变得陡峭时，长期利率高于短期利率，这是由长期资金需求的增加引起的。也有可能是短期利率在长期利率保持相对稳定的情况下有所下降。收益率曲线越陡峭，短期利率与长期利率之间的差值就越大，债务的展期成本就越高。如果借款人面临的是一条陡峭的收益率曲线，锁定长期借款成本的成本就会比锁定短期借款成本高得多。

收益率曲线越平坦，长期与短期的利差就越小。例如，当长期利率下降而短期利率保持不变时就会出现这种情况。也有可能是短期资金需求略有上升，而长期资金需求没什么变化。收益率曲线越平坦，不同到期日之间的利差越小，因而债务的展期成本越低。

根据收益率曲线的走势选择使用衍生工具（利率期货和远期协议）的战略以及使用利率互换协议的战略，都可以充分利用收益率曲线的形状变化带来的好处。任何时候，只要资产与负债之间存在着不匹配，就应考虑收益率曲线。

2.再投资或再融资风险

在投资或债务到期后按当期市场利率进行再投资或再融资时，如果当期利率不如预期的有利，就会产生再投资或再融资风险。不能确定的预测再投资利率，可能会影响投资或工程的整体盈利性。

短期货币市场的投资者面临着现有投资到期时市场利率可能下降的风险。购买可赎回债券的投资者也面临着再投资风险。如果证券发行人因为利率下降而将债券赎回，投资者将不得不按下降了的利率重新投资。与之类似，通过发行商业票据为长期项目融资的借款人，也面临着展期或再融资时利率可能升高的风险。因此，将融资的久期与基础项目的久期进行匹配，会减小再融资风险敞口。

3.基差风险

基差风险是指，套期保值工具（衍生工具合约）波动的方向和幅度无法抵销标的风险敞口而导致的风险。任何时候，只要可能存在不匹配，都应考虑基差风险问题。有时，由于合适的套期保值工具过于昂贵或无法找到，某种套期保值工具会被用作代理套期保值工具以应对标的风险敞口，这种时候就可能存在基差风险。基差可能缩小也可能扩大，从而带来收益或导致损失。

狭义的基差风险用于描述期货价格。基差是现货与期货价格之间的差额。两种价格之间的关系会随时间而改变，并影响套期保值的效果。例如，如果债券期货的价格波动幅度与标的利率风险敞口的波动幅度不一样，套期保值者就有可能因此遭受损失。

如果期货价格由于受到限制而不能完全反映标的市场的变化，也会产生基差风险。例如，对于一些规定了价格单日波动限幅的期货合约，这种情况就可能发生。在单日市场出现较大波动的情况下，一些期货合约的当日价格波幅可能达到了上限，无法继续变动，因而不能完全反映市场变化。