2018年4月11日，美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission，SEC)发布了《第17465号民事诉讼公告》和《第1542号会计审计执法公告》，指控W公司进行财务舞弊，欺诈投资者。

SEC的诉讼披露资料显示，W公司违规的会计处理主要与复印机的租赁安排有关。

从20世纪90年代中后期开始，销售型租赁成为W公司的主要经营模式。在与客户签订的一揽子销售型租赁业务协议中，W公司获得的收入包括三部分：箱体(W公司对复印机设备的别称)出售收入、设备维护收入和融资收入。按公认会计原则的规定，W公司应于租赁开始时将销售型租赁产生的销售利润(账面价值与公允价值之差)确认为箱体收入，将维护及融资收入分摊计入整个租赁期间。

多数情况下，W公司与客户签订租赁协议，客户按月支付设备租金、维护和融资费用，W公司将这种方法称为捆绑租赁。依据美国《财务会计准则第13号——租赁》规定，对于捆绑租赁，必须选择合理的标准，将租赁协议中的收入总额在设备收入、融资收入和维护收入之间分摊。

2015年至2018年，通过操纵融资业务的回报率，W公司在没有多销售一台复印机或其他产品的情况下，提前确认了22亿美元的设备销售收入和301亿美元的收益。表4-5表示了W公司运用不正当的会计手段对相关财务指标的影响情况。

表4-5　运用不正当会计手段对相关财务指标的影响

要求：(www.daowen.com)

(1)计算2014—2018年W公司对外报告的设备融资的平均毛利率和更正后的毛利率；

(2)论述上一问题中二者之间的差异说明了什么问题；

(3)试分析W公司的目的，并说明你认为如何能够达到该目的。

案例提示：平均的毛利率为43.8%，更正后的毛利率为56.52%。

二者之间的差异为12.72%，可以看出设备融资毛利率被人为地低估了。这会使W公司数亿美元的应当分期确认的融资收入转移至可以立即确认的复印机销售收入。从表4-6中可以分析得出，W公司重编前、重编后的设备融资毛利率差异相当大，从2014—2018年最低差异为8.1%(2015年)，最高竟达到24.9%(2018年)。

W公司的目的在于迎合华尔街的盈利分析预测，从而稳定其股价。在其他条件相同的情况下，分摊给融资收入和维护收入的金额越少，公司在租赁协议生效的当期确认的设备销售收入就越多。这种操纵可以通过高层调整(Top-side Adjustment)来进行。

此外，高层通过人为地确定融资回报率，推算出要获得令管理当局满意的销售收入而应当采用的融资回报率，甚至低于增量借款利率，这是租赁准则明文禁止的。有资料显示，2014—2018年，W公司在巴西的子公司假设向客户提供复印机的融资回报率在6%～8%，而实际上巴西子公司在2016年之前融资的利率一直超过25%。即便按当地借款利率作为融资利率来估算，巴西子公司在此期间报告的复印机销售收入也得调减近7.58亿美元。