合成控制法是新近发展起来的一种分析方法；它根据数据来“合成”对照组，以对比研究政策效应。其背后的基本逻辑是基于数据“合成”的对照组要优于主观选定的一个对照组。以下我们以评估通货膨胀目标制影响一国通胀变化的政策效应为例，对此方法作简要说明。

给定K+1个国家在t∈[1，T]期内的通货膨胀数据，其中第1个国家（i=1）在时点t=T0采用了通货膨胀目标制，其余K个国家均未采用（即，对照组国家）。目标制国家采用这一政策后（即，[T0+1，T]期内），令表示通货膨胀目标制给该国在时间t所带来的通货膨胀率变化。其中，是可以观测到的通货膨胀率；为假设这个目标制国家如果没有采用这一货币政策时的通货膨胀率，它无法观测到，需要我们来估计。对此，我们应用Abadie et al.（2010）的模型来估计：

（1）式中，δt为时间固定效应，Zi表示不受通货膨胀目标制影响的控制变量，μi则是（F×1）维观测不到的国家固定效应，εit是每个国家不能观测到的短期冲击、均值为0。

如上所述，假设第1个国家（i=1）采用了通货膨胀目标制，余下的K个国家i=2，…，K+1均未实施该政策。考虑一个（K×1）维的向量权重W=（ω2，…，ωk+1）以使ωk≥0，k=2，…，K+1，并且ω2+…，ωk+1=1。每一个向量W的特定值都代表了一个潜在的合成控制组合，即对K个国家的特定权重。针对每一个对照组国家的结果变量值，经过加权后得到：

假定存在一个向量组，满足：(www.daowen.com)

如果是非奇异的（nonsingular），我们就有：

Abadie at al.（2010）证明在一般条件下，（4）式右边的均值将趋近于0。因此，在目标制国家采用这一货币政策后，我们可以用作为的无偏估计来近似，从而得到政策效果的估计值：

综上可知，合成控制法是利用对照组国家来拟合一个处理组的反事实状态（即，“合成”出处理组的对照对象；具体到本处研究，它反映了假设目标制国家如果不采用通货膨胀目标制的情况），并通过两者的对比分析来研究政策效应。合成控制法由Abadie and Gardeazabal（2003）提出，近年来在其他政策评价领域得到了广泛应用（如，Abadie et al.，2010^[21]；王贤彬和聂海峰^[22]，2010；苏治和胡迪^[23]）。