摩根财团是美国最大的两家财团之一，它在美国经济、政治中具有举足轻重的影响。

J.P.摩根是这家财团的创始人。以他为首的摩根公司的金融寡头，在19世纪末到20世纪初，成为统治美国经济的霸主。20世纪30年代中期，摩根财团控制的资产约占当时八大财团的一半，以后由于财团间的激烈竞争，地位相对削弱。50年代下半期以来，势力又有扩张。目前，摩根财团仍是美国金融巨头之一，它的工业重心在钢铁、电器、化工、汽车、机械、采煤、有色冶金等基本工业部门，在军火和新兴技术工业中占有十分重要地位，在公用事业和交通运输中仍拥有重要势力。摩根财团大肆向外扩张，其投资范围遍及资本主义世界，重点在西欧和加拿大，主要投资部门为金融业和制造业。第二次世界大战前几十年间，财团的主要成员是美国政治舞台上有影响的人物，他们曾把一个又一个代理人送入白宫，操纵美国政治。第二次世界大战后摩根财团虽不像以前那么活跃，但在历届政府中都有势力。它还控制宣传机器、操纵社会舆论、扩大政治影响。

1.统治地位的确立

摩根财团是美国最老的财团之一。该财团是以银行资本控制工业资本融合成为垄断财团的典型。它在称霸美国金融业的同时，向铁路、钢铁等部门扩大势力，残酷地剥削和压迫美国工人阶级和劳动群众，积累巨额财富，确立了在美国经济中的统治地位。

摩根财团由摩根家族为中心的一小撮华尔街金融寡头组成。J.P.摩根（1837—1913年，下称老摩根）是财团的创始人。

J.P.摩根出身于金融世家。他的祖父（来自英国移民的第五代）搞股票投机而发财致富。他的父亲叫J.S.摩根，年轻时就从事银行和保险业，19世纪中叶在伦敦合伙开设J.S.摩根公司，这是英国第一家以发行证券和组织股份公司为业的银行。J.S.摩根自任该行头头，为以后摩根财团在欧洲活动建立了广泛联系。

老摩根非常欣赏自己的家谱，对前辈的资产阶级投机钻营术心领神会。据说，华尔街大老板们流行一个说法，老摩根对17世纪横行海上的著名大海盗亨利·摩根很为敬仰，为了纪念这个祖先，他把自己的一条游艇漆成黑色，命名为“海盗号”，并在船桅上高悬一面以骷髅和大腿骨为标志的海盗旗，飘游海上，以此为荣。

老摩根在美国南北战争时期（1861—1865年）曾给北方军队供应军火，赚了一大笔钱财。他的金融生涯发端于J.S.摩根公司的纽约分支机构，在那里作为他父亲派驻纽约的代表。稍后，他就在华尔街飞黄腾达了。1871年，他和银行老板安东尼·德雷克塞尔合办了德雷克塞尔-摩根公司，这是一家从事投资业务的银行，与西欧资本有密切联系。1894年德雷克塞尔死去，老摩根主管这家公司，并把它改名为J.P.摩根公司。

J.S.摩根公司前身是乔治·皮博迪公司，为乔治·皮博迪所创办。1853年，J.S.摩根成为该公司合伙人。1863年，皮博迪退休，摩根改组公司，并改名为J.S.摩根公司。从此，J.S.摩根公司就成为摩根财团的大本营。这家坐落在纽约市华尔街一块三角地上、跟美国联邦政府的财政分库及纽约股票交易所相邻的银行，对美国许多大银行和大工业公司发号施令，爬上了华尔街金融霸主的宝座。

摩根公司凭借老摩根的父亲在西欧开创的国外金融联系充当英法资本家向美国工业投资的代理人。巨额的欧洲资本流经摩根公司，输入美国铁路等企业中去。这种特殊地位，不但使摩根公司获得利润，并使它代表英法投资者行使股权，进而夺取企业控制权，而且摩根还是英法政府对外扩张筹措款项的经纪商。如在1899—1902年的布尔战争中，摩根公司前后4次为英国筹措战费2.2亿美元之多，占英国所耗战费的1／5。

老摩根与美国政府早有勾结，凭借国家机器为自己大牟其利。如在克利夫兰总统第二届任内（1892—1896年），老摩根出任克利夫兰的主要财政顾问，出谋发行公债以举借黄金，一切商洽由总统的法律顾问、后来任摩根公司律师的司台特森经办。

摩根公司等一群华尔街银行把政府发行的一批又一批债券抢购一空，然后上市卖高价，转手间获取厚利。摩根公司更是居于优越的地位。克利夫兰政府为报答老摩根，派兵去伊利诺伊州，血腥镇压摩根财团所属的普尔曼车辆公司工人罢工斗争，制造了美国历史上第一次大规模的流血惨案。

19世纪末，托拉斯在美国以空前的规模向前推进。华尔街银行集团是托拉斯组织者，摩根公司充当非常重要的角色，经常作为银行集团的首脑。老摩根标榜“利害共同”原则，掩盖垄断资本之间尖锐的矛盾，骗取其他资本家听从他的指挥，要在行动上“相互协调”起来，相互交换股票和证券，组织托拉斯，就这样取得了一批铁路公司和工业公司的控制权。托拉斯组成后，以摩根公司为首的华尔街银行在报刊上大吹大擂，欺骗公众，推销托拉斯证券，从中捞取大笔佣金。据当时美国财政部的报告透露，美国钢铁公司全部资产为6.82亿美元，而出售的证券面值却高达近14亿美元，公司老板坐收厚利，摩根公司从中分得6 200万美元佣金。^[5]

摩根公司还在经济危机中乘人之危、扩充实力。第一次世界大战前三十年间，美国发生多次经济危机，其中以1893年和1907年的两次，对美国打击最严重，大批大批的中小企业纷纷破产，一些大银行、大工业公司也自顾不暇。摩根公司虽受冲击，但自恃实力雄厚、手段多端，当一些公司有求于它时，倍加勒索，强行吞并。美国政府竟请求老摩根出面由欧洲输入资金，以图“挽救”政府财政信用危机。

在美国资本主义从自由竞争进入垄断阶段中，摩根公司利用上述的种种特权和手段，经过激烈的竞争，不断削弱和击败对手，逐步巩固和发展了自己的地位，成了美国金融界最有势力的统治者，迅速扩大了摩根财团的势力范围。美国总统西奥多·罗斯福曾不得不公开承认老摩根在金融界的“独霸局面”。和老摩根竞争的约翰·洛克菲勒、爱德华·哈里曼、雅各布·希夫等人都曾一度表示“听命”于老摩根。华尔街的金融巨头把摩根公司当作“银行家的银行家”。

如以第一次世界大战开始为界线，摩根财团向金融扩张的情况大致如下：

19世纪末20世纪初，J.P.摩根公司的实力和影响不断扩大。到第一次世界大战前夕，该公司13个合伙人都是有钱有势的金融寡头，在当时最大的47家银行、工业公司中占有72个董事职位。由这13人控制的银行家信托公司、保证信托公司和国民商业银行的高级管理人员和董事，又在许多公司中占了300个以上的董事席位，而这些公司中不少原来并不在摩根财团的控制或影响之下。

除了摩根公司以外，摩根财团所属的其他金融机构，多数是当时金融界的巨头。保证信托公司是最大的商业银行，银行家信托公司居第二。3家大人寿保险公司——纽约人寿保险公司、公平人寿保险公司、互惠人寿保险公司也都在摩根财团控制之下。设在费城的德雷克塞尔公司实际上是摩根公司的分支。

英国伦敦的J.S.摩根公司（上述老摩根父亲为主的银行，1910年改名为摩根-格仑费尔公司）和法国巴黎的摩根公司也主要为摩根公司所控制。

纽约第一国民银行及其大老板乔治·贝克，是摩根公司的密切同盟者，^[6]积极参加摩根财团的许多金融活动。这家银行的主要负责人在当时37家公司中占有46个董事席位。其与摩根财团脱离（1955年）之前，摩根财团曾有摩根—第一国民银行财团之称。

花旗银行的大老板詹姆斯·斯提耳曼也曾追随过老摩根，关系较为密切。1914—1945年，摩根财团的垄断地位曾上升到前所未有的高峰，后来又发生相对下降。

第一次世界大战前夕，摩根财团处境不妙。1913年，曾在华尔街金融界煊赫一时的老摩根死去了，财团的领导由他的儿子小J.P.摩根和摩根公司合伙人托马斯·拉蒙特继任。就在他们上台后不久，发生了一件不利于摩根财团的事。1914年夏天，摩根财团控制的纽黑文和哈特福德铁路由于滥发债券和从事投机活动，亏损4亿美元，这条铁路的股票和债券价格惨跌，陷于破产边缘。摩根公司也因此面临困境。正在这个时候，即当年8月，帝国主义发动的第一次世界大战爆发了。1915年4月间，拉蒙特在费城美国政治社会学院发表一篇演说，露骨地叫嚣要“依靠战争的继续和延长”使美国“成为对南美洲或世界各地私人或半官方性企业的债权人”，“使美元代替英镑，成为国际汇兑的标准货币”。^[7]这篇演说公开提出了美国垄断资产阶级夺取世界霸权的要求，博得了华尔街大老板一片喝彩。摩根财团从此更加积极促进美国参加第一次世界大战，不遗余力地支持威尔逊总统的战争政策。摩根公司被美国政府指定为英法政府驻美金融代理人，一手包办美国对西欧的金融业务。这样，摩根公司就依靠帝国主义战争又发展起来。

1915年10月，以摩根公司为首的大银行财团发行对英法贷款债券5亿美元，摩根家族是购买这笔债券的最大户头之一，摩根财团所控制的商业银行和人寿保险公司也都纷纷买进大量债券。1917年，美国宣布正式参战后，发行第一期公债，其中4亿美元拨给摩根公司，用以“抵偿”英国政府欠它的债款。美国政府从广大人民头上刮来的血汗钱源源不断地流入摩根财团等一小撮金融寡头的腰包里。战争期间，摩根公司曾为英法政府筹措战争30亿美元，单以1%的佣金计算，就获利3 000万美元。第二次世界大战后，摩根公司为了支持英国、日本、西班牙、意大利等国政府和银行，先后组织多次贷款，共计2亿美元。组织这种贷款的佣金为1%，另外，它还再拿0.25%的酬报。它还积极参与臭名昭著的杨格计划，资助德国垄断资本和军国主义复活。^[8]

摩根公司还作为英法政府在美国的商务代表，包揽一切军需采购事务。美国参战初期，借给欧洲各国政府的贷款近100亿美元，其中大部分是借给英法政府的。欧洲各国政府并没有拿到现钱，它们获得的是战争物资。英法政府所有采购项目都由摩根公司交摩根财团控制的工业公司承包，有些订单多达6 000万～7 000万美元。通用电气公司、美国钢铁公司、美国电话电报公司、国际收割机公司以及通用汽车公司（同杜邦财团共同控制）大发战争财，在第一次世界大战及战后十多年里，进一步扩大控制范围，在国民经济各个部门占据明显优势。它所属的金融机构的组织情况这时也发生了较大的变化。根据美国1933年新的银行法，J.P.摩根公司改为商业银行，把原来的投资银行业务由新设立的摩根士丹利公司包办。后者由亨利·摩根（老摩根的孙子）和哈罗德·斯坦利经管。该公司很快就成为美国最大的投资银行之一。1940年以后，一向以合伙形式经营的J.P.摩根公司改为股份有限公司，并开始经办信托业务，利用经营的信托资产继续对工商企业施加控制。财团所属金融机构的控制情况又有了新的进展。

1929年，摩根公司、保证信托公司、银行家信托公司、纽约第一国民银行的总资产达40亿美元，相当于洛克菲勒财团控制的银行总资产的4倍。^[9]同年，J.P.摩根公司的17个合伙人，占有72家金融和非金融公司的99个董事席位，这些企业的资产合计200亿美元。其中主要的金融机构有保证信托公司、银行家信托公司、互惠人寿保险公司、谷物交换银行、纽约信托公司；主要的工商企业有美国钢铁公司、通用汽车公司、肯尼特铜公司、标准品公司、得克萨斯海湾硫磺公司、大陆石油公司、普尔曼车辆公司、通用电气公司、费城和里丁煤铁公司、通用柏油公司、鲍德温机车公司、联合百货公司、蒙哥马利公司。关于摩根财团对美国经济的控制，美国官方无法否认。国家资源委员会的《美国经济结构》一书透露，1935年摩根财团所属企业的资金额达到302亿美元，占当时八大财团总资产的一半左右，远远地超过其他任何财团。这时，摩根财团对美国经济的垄断地位已经达到了最高峰。但是，正当摩根财团的垄断地位盛极之时，20世纪30年代的经济危机沉重地打击了美国垄断资本，摩根财团也无法幸免。摩根公司再也不能像1907年经济危机那样，借“扶持”为名而达到排挤别的银行的目的。此时，它自己的股票价格直线下降，自身难保。摩根公司那块“银行家的银行家”牌子倒下来了。“石油大王”洛克菲勒的大石油公司的规模和获利都大大超过摩根财团的钢铁公司。洛克菲勒以优厚的石油利润为后盾，同摩根争夺华尔街金融领导权。它们争夺大通银行的斗争，以摩根的失败而告终。洛克菲勒又从摩根手里夺走了对公平人寿保险公司的控制权。到20世纪40年代，洛克菲勒控制的公平人寿保险公司实力已超过摩根的纽约人寿保险公司。在投资银行方面，原与摩根结盟的梅隆、波士顿财团，离开了摩根，改同洛克菲勒联合，建立以洛克菲勒为主控制的第一波士顿公司，成为摩根士丹利的劲敌。在20世纪40年代，摩根财团金融实力虽仍居各财团最前列，但与其他财团之间的差距已大为缩短。

第二次世界大战期间，摩根财团也捞取大量战争利润，不少企业不断扩大。但那时它再也不能像第一次世界大战时那样独揽西欧金融、军需采购业务，在飞机制造等新兴工业部门拿到订单较少，扩张势头大受打击。

总的说来，直到第二次世界大战结束，摩根财团所控制的企业资产总额继续增长，仍为美国最大的财团，影响遍及各个经济领域。但随着垄断财团发展不平衡加剧，其他财团把摩根财团作为竞争的主要目标，打击了摩根财团的力量，阻挡了它的扩张步伐。这样，从20世纪30年代下半期开始，摩根财团的垄断地位相对下降，对美国金融界的领导权和政治经济的决策作用也大为削弱了。(www.daowen.com)

2.第二次世界大战后实力的消长

第二次世界大战后三十年来，摩根财团的演变大体分为两个阶段：从战后初期到20世纪50年代中期是30年代至40年代实力削弱的继续；50年代后半期以来，在一些部门中实力有所恢复，在另外许多部门中继续扩张。目前，摩根财团所控制的资产总额仅次于洛克菲勒财团，居美国最大财团的第二位。

战后初期到50年代中期，在金融业，摩根财团同其他财团的实力差距大为缩短，情况变化对摩根财团不利。1955年，摩根公司、保证信托公司、银行家信托公司的资产总额为69.51亿美元，比洛克菲勒财团的大通曼哈顿银行还少5亿美元。摩根财团的谨慎、纽约、互惠三家人寿保险公司的资产总额为210亿美元，比洛克菲勒财团的大都会、公平两家人寿保险公司的资产额还少。摩根士丹利公司独霸投资银行业务的局面也不存在了，洛克菲勒财团控制的第一波士顿公司的业务活动范围早就超过了它，成为当时美国最大的投资银行。

摩根财团昔日的金融霸主地位已让给了洛克菲勒财团，退居第二位。

摩根财团金融实力地位的剧降，是垄断资本发展不平衡的结果。纽约第一国民银行原是摩根财团的主要金融支柱之一，但从20世纪50年代起经营不振，股票跌得很低，1954年，该银行由于主要客户纽约中央铁路公司被克利夫兰财团的杨格夺走，业务更加难于维持下去，不得不把全部股票卖给花旗银行。花旗银行兼并第一国民银行后，改名为第一花旗银行，成为第一花旗银行财团的核心。纽约第一国民银行的大老板贝克家族及其控制的企业部分控制权，也随之转向第一花旗银行财团。这是第二次世界大战后初期摩根财团金融实力削弱的一个重要原因。摩根财团的银行以大企业为顾客，搞所谓“批发生意”（与企业做大笔交易），没有吸收战时“中产阶级”的小额储蓄，也忽略做抵押和消费信贷业务，而其他大银行却大力发展这种业务，这对于摩根财团扩大金融业务也是不利的。摩根财团某些基本工业的削弱和它对新兴工业投资较少，使它的金融机构的扩张也受到限制。另外，过去与摩根财团有密切金融关系的梅隆、波士顿等财团，同摩根财团脱离金融关系，倒向洛克菲勒一边，这也是摩根财团金融实力削弱的一个因素。

摩根财团在国内金融实力的削弱，必然影响到它在国际金融领域中的地位。以前，摩根财团的银行和主要人物一直在世界性的金融机构和国际清算银行中占有重要位子，但在第二次世界大战后，世界银行中的首要职位已几次轮不到他们了。

摩根财团的公用事业和铁路运输等企业的削弱也是引人注目的。美国最大的一家公司——美国电话电报公司（1974年资产为740亿美元），自20世纪初以来被摩根财团控制了几十年，第二次世界大战后，洛克菲勒财团势力侵入，与摩根财团分享共同控制权。

1954年，那个在20世纪40年代曾夺走摩根财团多条铁路的老对手克利夫兰财团的杨格，又发起声势浩大的进攻，夺走了摩根财团的纽约中央铁路公司。1948年，美国第二家大邮购公司蒙哥马利·华德公司中的两名摩根财团的董事被挤出去了，这家公司的控制权落在芝加哥财团手里。1968年该公司并入马科公司，1973年又转到洛克菲勒财团那里去了。梅隆财团也把摩根财团从普尔曼车辆公司赶了出去。

摩根财团实力削弱的趋势，到了20世纪50年代下半期才开始有所转变。摩根财团并不甘于失败和削弱，采取了种种反击措施，并取得了进展。

3.银行资本进一步集中，金融资产迅速增加

1955年，洛克菲勒财团的大通国民银行和曼哈顿银行合并成为大通曼哈顿银行，其资产、资本金、存款等项大大超过摩根财团的任何一家银行。摩根财团立刻采取措施，于1959年把J.P.摩根公司和保证信托公司合并成为摩根保证信托公司。当时，摩根保证信托公司的领导人亨利·亚历山大就承认：“随着其他大银行的发展，摩根公司现在已经不是美国数一数二的大银行了。这次摩根公司同保证信托公司合并，正是为了更有效地进行竞争。”但迄今为止，仍是美国最大的主要经营“批发生意”的银行。该公司的信托业务占全国第一位。

摩根财团另一金融支柱——银行家信托公司所经管的信托业务则名列第二。摩根财团这两家银行的信托资产总额，比其他任何一个财团所掌握的信托资产额都多。信托资产数字未列入财团所控制的金融资产数额，在财团总资产中未有反映，但从银行控制工商企业角度来看，却有特殊重要意义。

摩根财团对人寿保险公司的控制也有所加强。1955年以来，摩根保证信托公司和埃特纳人寿保险公司，银行家信托公司和美国谨慎人寿保险公司都分别加深了联系。多年来，美国谨慎人寿保险公司为摩根系统的企业提供了大量资金，常常起着比摩根财团的银行更为重大的作用。美国谨慎人寿保险公司直到1967年，按拥有的资产计，居全国人寿保险公司第二名。1968年，它就超过大都会人寿保险公司而居首位。

摩根财团的金融机构不仅加强资金实力，并且还调整组织、配置成套。摩根保证信托公司和银行家信托公司在发放中短期贷款、管理信托资产和持股方面起主要作用。美国谨慎人寿保险公司则把力量集中在提供长期资金和持股上，摩根士丹利公司则经销企业证券。同时，摩根财团还加强了国际金融活动。近年来，更是到处招揽，承接外国资本到美国投资。

从资产额看，摩根财团在华尔街的主要银行的资产额（不包括信托资产）1974年比1955年增加4.8倍，人寿保险公司资产增加1.4倍，增长速度在美国财团中属较快的一类，但与洛克菲勒财团在华尔街的主要金融机构相比，无论增长速度或增长绝对量，都低于后者。目前，就两家财团全部金融资产来看，摩根财团还是略低一筹。摩根财团近年来采取种种措施，要扳回它的金融优势，其与同洛克菲勒财团争夺华尔街金融领导权的斗争进一步加强。^[10]

摩根集团主要的大银行有：

（1）摩根保证信托公司

这家华尔街大银行是摩根财团主要的金融支柱之一，它是1959年由J.P.摩根公司和保证信托公司合并而成的。1968年，摩根保证信托公司成立单一银行持股公司，并仍命名该持股公司为J.P.摩根公司。摩根保证信托公司则成为J.P.摩根公司的子公司。

摩根保证信托公司对摩根财团所属企业及其他企业的控制和影响，除了加强金融关系和人事结合之外，运用信托资产购买企业股票是一种起重大作用的办法。从银行资产来说，这家公司居全国第四位，但就其保管的信托资产而言，却居于全国首位。1968年，摩根保证信托公司信托资产为168亿美元，1972年底为274亿美元，其中3／4投资于普通股或具有选举权的其他证券。美国众议院议员帕特曼认为这家公司是美国最大的信托公司。《商业周刊》称它是“世界上拥有最多普通股的银行”，“它有569种股票”，它的投资都是长期的。

根据1967年的数字，摩根保证信托公司至少拥有72家大公司普通股各5%以上，在103家大公司中派有董事。如一般公司都包括在内，摩根保证信托公司则在270家公司中各占有股票5%以上，在233家公司中有251件人事结合。在该公司信托部所持有的股票中，有535家公司的股票各在100万美元以上，66家各在5 000万美元以上，22家各在1.5亿美元以上，10家各在2.5亿美元以上。持股最多的50家公司的股票价值占信托部持有股票总值的2／3，其中前22家股票价值77亿美元，占信托部持有公司普通股的46%。因此，它的持股是相当集中的，其中最大一档的有国际商业机器公司、伊思曼-柯达公司、塞罗克斯公司、阿冯产品公司、西尔斯-娄巴克公司、通用汽车公司、威斯汀豪斯电气公司；次一档的有美国家庭用品公司、默克公司、斯奎布公司、国际电话电报公司、彭尼公司（百货）、波拉罗伊德公司、普罗克特-甘布尔公司、可口可乐公司、伯林顿工业公司、迪士尼公司（电影制片）、许罗姆贝格公司（石油设备）、美国捷运公司、莫比尔石油公司、埃克森公司、德土古公司；较少于这22家公司的有杜邦公司、吉勒特公司、肯尼科特铜公司、菲尔普斯·道奇公司等。

摩根保证信托公司以及它的前身J.P.摩根公司向来是摩根财团的核心，因此摩根财团的主要家族及其代理人历来亲任该公司的领导职务。J.P.摩根公司创立时，老摩根是“太上皇”，几乎独裁一切。1913年老摩根死后，由另一个主要的合伙人托马斯·拉蒙特继任主管职务。拉蒙特曾任威尔逊、胡佛两任总统顾问，也是富兰克林·罗斯福的得力支持者。他通过参与政治活动，进一步扩大摩根财团的影响。1940年，J.P.摩根公司的另一合伙人乔治·惠特尼接替拉蒙特。直到20世纪50年代中期，惠特尼患了重病，才由亨利·亚历山大接替。亚历山大也是摩根公司的合伙人，曾任尼克松的财政顾问。1962年，摩根保证信托公司的领导职务改由小托马斯·盖茨接任。盖茨原为费城德雷克塞尔公司（投资银行）的老板，这家公司在1940年以前是J.P.摩根公司的一部分。盖茨担任银行领导之前曾任艾森豪威尔政府的国防部长，那个时期，摩根财团的军火企业利润大增，是与他的活动分不开的。

老摩根的儿子小J.P.摩根在第二次世界大战期间曾是摩根公司的董事，他在战争后期死去。目前，在摩根保证信托公司的董事会名单中未发现摩根家族直系人员。名单中有个董事叫小查尔斯·迪基的，他是摩根家族的一个女婿，也是老摩根的合伙人的后裔。银行董事会名单中，直接派人参加董事会或公开参与银行和财团领导工作的，还有下列家族的代表：可口可乐公司的伍德拉夫家族、国际商业机器公司的沃森家族、斯科特造纸公司的迪基家族、坎贝尔羹汤公司的多兰斯家族、德雷克塞尔·伯亨姆公司的盖茨家族、普罗克特-甘布尔公司的普罗克特家族、甘布尔家族和坎宁汉家族等。

（2）摩根士坦利公司

这是一家合伙经营的投资银行。摩根家族的第三代（老摩根的孙子）亨利·摩根在该公司处于领导地位。现任总经理罗伯特·鲍德温在1965—1967年曾当过美国海军部副部长。

摩根士丹利公司资本不多，20世纪年代是300万美元，60年代是520万美元，但几十年来它却居于美国投资银行前列，业务十分活跃。它包销公司证券，数额不大的往往不干，在几家投资银行共同担任辛迪加经理时，往往排名第一。从1935年成立时起到1970年底的36年间，它参与筹措的资金515亿美元。1971年一年里，它参加包销的证券即达51亿美元，其中82%是独家经理的。^[11]1972年参加包销的证券计50亿美元。^[12]《幸福》杂志所列100家最大的工商企业，有24家由摩根士丹利公司包销证券。

20世纪60年代以后，美国的投资银行竞争更加剧烈。以前挨不上名位的梅里尔·林奇公司、萨洛蒙兄弟公司、戈德曼-萨克斯公司等，都已急剧上升，成为摩根士丹利公司的对手。它失掉了塞洛公司、斯科维尔制造公司等客户，也增加了德士古、伊莱利利公司等100个客户。为了适应新的竞争情况，这个以老大自居的公司，也要干“小生意”了，在包销证券的辛迪加中有时也要混个普通成员来当当。它原来在全国只有一个营业场所，从1972年起开始雇用推销员和宣传机构，并要求另外15家金融机构作为助手，在美国各地与其对手竞争。国外金融机构也在扩大，和摩根保证信托公司的一家子公司共同拥有开设在法国的摩根和西埃国际公司，专做海外生意，并继续其老传统，为法国、加拿大政府和世界银行在美国发行债券。