美国钢铁工业的高度垄断和其他产业一样，是通过大规模兼并活动形成的，这是钢铁工业垄断程度加强的另一个重要原因。

在19世纪末20世纪初，美国公司第一次兼并高潮，钢铁工业的大规模兼并是美国经济发展中的一个典范，主要标志是摩根策划的美国钢铁公司的形成。1898年，它兼并了联邦钢铁公司（Federal steel Co.）等6家公司，形成了一个大型一体化公司；1899年，摩根又购买了全国钢管公司；1901年，摩根以4 800万美元价格兼并了当时美国最大的钢铁公司卡内基公司，与此同时，摩根又将美国钢及钢丝公司、全国钢管公司、美国钢板公司和美国马口铁公司收归己有，时隔不久，谢尔比钢铁和钢管公司、美国桥梁公司等也相继为摩根所吞并，形成了一个主要钢铁产品一应俱全的钢铁综合公司。

表5-6　1921—1902年美国钢铁公司合并公司的价值　（单位：百万美元）

资料来源：John Moody，The Truth About the Trusts，Moody Publishing Company，New York，1909，p.136.

在这场大兼并中，各个垄断资本家之间展开了激烈的争夺战。摩根凭借其强大的金融势力，早就企图涉足利润丰厚的钢铁工业，洛克菲勒却抢先了一步。在洛克菲勒吞并卡内基公司的过程中，卡内基有意抬高价格，摩根便乘机以更高价格抢先占领了卡内基公司。洛克菲勒毕竟实力有限，抵挡不住摩根的势力，惨遭失败。两大垄断势力争夺卡内基公司的竞争，说明了大兼并中的竞争异常激烈。

其他大型钢铁企业亦同样通过大兼并形成垄断公司。(www.daowen.com)

查尔斯·施瓦布（Charles Schwab）于1903年开创了伯利恒钢铁公司（Bethlehem Steel Co.），此后又通过大量兼并活动，逐步壮大为美国第二大钢铁公司。1916年，兼并了宾夕法尼亚钢铁公司（Pennylvania Steel Co.）、拉卡瓦纳钢铁公司（Lackwanna Steel Co.）、共和钢铁公司（Republic Iron＆Steel Co.）、米德瓦尔钢铁和军械公司（Midvale Steel＆Ordnance Co.）以及大陆钢铁公司（Inland Steel Co.）等多家钢铁企业，随后又收购太平洋海岸钢铁公司（Pacific Coast Steel Co.）。1931年又兼并了杨斯顿薄板和钢管公司（Youngston Steel＆Tube Co.），成为仅次于美国钢铁公司的第二大垄断企业。1930年销售额达2.6亿美元，1925—1930年，共获纯收入2 200万美元。

共和钢铁公司（Republic Steel Co.）1930年合并了中央合金钢公司（Central Alloy Seel Co.）、当纳钢铁公司（Donwer Steel Co.）以及伯恩-富勒公司（Bowrne-Faller Co.），而成为美国第三家钢铁公司。

根据J.E.韦斯顿（J.E.Weston）的资料，美国三大钢铁公司，从成立之日起直到1984年为止，各大公司资产主要都是依靠外部兼并增长的，三大公司外部兼并占公司资产额增长的比例，美国钢铁公司为51.3%，伯利恒钢铁公司为52.1%，共和钢铁公司为66.2%，均在资产额增长的一半以上。

表5-7　美国三大钢铁公司的资产增长情况① 　（单位：亿美元）

①从每家公司成立开始到1948年为止。
资料来源：J.Fred Weston，The Role of Mergers in Growth of Large Firms，University of Califorlia Press，Berkley，1952，p.132.