【活动目标】

掌握基金的购买流程。

【案例引入】

哈药集团收购案

2016年12月，华平投资集团联手中信等机构收购哈药集团有限公司（下称哈药集团）55%的股权，创下国内第一宗国际收购基金以buyout方式收购大型国企的案例。哈药集团是国有独资的大型医药企业，拥有23家全资、控股、参股公司，数百家外地销售办事处及零售连锁药店。截至2016年12月31日，哈药集团资产总额为100.3亿元，实现销售收入74.4亿元，实现利润3.1亿元，名列全国100家重点大中型医药工业企业前列。作为哈药集团控股的上市公司——哈药集团股份有限公司（下称哈药股份）集中了哈药集团的主要优质资产，其65.24%的股份为流通股。而事实上，哈药股份长期被南方证券控制，流通股的绝大部分都被南方证券收入囊中。直到2016年初南方证券被行政接管后，违规操作才得以公开——南方证券实际控制哈药股份总股本的60.88%，占全部流通股的90%以上。由于南方证券进入破产清算，其所持有的哈药股份的去向成了哈药集团的棘手问题——无论谁通过南方证券破产清算程序获得上述流通股股权，都将成为哈药股份绝对控股的第一大股东。这一情形无论是对哈药集团还是对哈尔滨市政府都构成了严峻挑战。为了解决这种独特的股权结构问题，哈尔滨市委、市政府决定将哈药集团增资扩股，这就给了国际收购基金进入的机会。2017年初，中信资本牵头包括华平和凯雷（凯雷后因不接受其过低的入股比例而退出）等收购方进入哈药集团进行尽职调查，同年年末，最终敲定收购方案：收购方入资20.35亿元人民币与哈药集团合资，哈药集团以其所持哈药股份的34.76%股权作抵押，向中信信托投资有限责任公司货款7.8亿元人民币；哈药集团以此现金（约30亿元人民币）为基础，向持有哈药股份65.24%股权的全部流通股股东（实际主要是向南方证券清算组），发出全面收购要约。

2017年12月14日，市国资委、哈药集团、中信资本、美国华平投资和黑龙江辰能哈工大高科技风险投资有限公司五方共同签署了《重组增资协议》。三家投资公司以现金方式向哈药集团增资扩股，同时，哈药集团发出全面收购要约，价格为每股5.08元，总金额为41.1亿元。原股东哈尔滨市国有资产管理委员会的股权比例由100%减至45%，但仍保持其第一大股东的地位。三家投资公司的持股比例为：华平22.5%、中信资本22.5%、辰能10%。

在这种股权结构安排下，收购方的投入资金全部作为增资，用于企业发展；政府仍是第一大股东，但不能绝对控股，企业要综合考虑各方股东的利益。企业管理层持有一部分股份，薪酬制度也进行了相应调整，将高级管理者的奖金与企业利润挂钩。

国务院国资委正式批准哈药集团增资扩股涉及哈药股份国家股性质变更等相关事宜，其所持上市公司的34.76%股权相应由国有股变更为国有法人股。商务部下发《关于同意哈药集团设立为中外合资企业的批复》，正式批准哈药集团为中外合资企业，这标志着收购方成功控股哈药集团。

2017年12月20日，三家投资公司向哈药集团增资的20.35亿元人民币全部到位。自国企改革全面实施以来，国有股的转让归属等相关事宜历来都是敏感问题，也常常是国际收购基金难以突破的障碍。哈药集团收购案可以说打开了国有股转让的闸门，让私人股权投资基金从以前被动的少数股权投资者变为可以购买、甚至100%买断控制权的投资者。目前，中国股权投资市场上的资金供给相当充裕，估计这一趋势还将持续。

【知识准备】

1.准备过程

投资人购买基金前，需要认真阅读有关基金的招募说明书、基金契约及开户程序、交易规则等文件，各基金销售网点应备有上述文件，以备投资人随时查阅。个人投资者要携带代理行借记卡，有效身份证件（身份证、军人证或武警证），机构投资者则需要带上营业执照、机构代码证或登记注册证书原件以及上述文件加盖公章的复印件、授权委托书、经办人身份证及复印件。携带好准备资料，客户在银行的柜台网点填写基金业务申请表格，填写完毕后领取业务回执，个人投资者还要领取基金交易卡，在办理基金业务当日两天以后可以到柜台领取业务确认书。在领取了业务确认书后，单位或者个人就可以从事基金的购买和赎回。

2.如何购买

在完成开户准备之后，市民就可以自行选择时机购买基金。个人投资者可以带上代理行的借记卡和基金交易卡，到代销的网点柜台填写基金交易申请表格（机构投资者则要加盖预留印鉴），必须在购买当天的15：00以前提交申请，由柜台受理，并领取基金业务回执。在办理基金业务两天之后，投资者可以到柜台打印业务确认书。

第一，办理定投后不论市场如何波动，都会每月以不同净值买入固定金额的基金，这样就自动形成了逢高减筹、逢低加码的投资方式，使平均成本处于市场的中等水平。全年的波动幅度会较大，直接一次性投资的风险也会较大，但如果选择定期定额投资，并坚持下去，长期看能起到平滑投资成本的作用。

第二，定投业务普遍的起点是100—300元，大大降低了投资门槛，给小额投资者提供了方便，所以定期定额投资比较适合广大的工薪阶层。

第三，定投可以随时暂停、终止或恢复扣款，解约也不会征收罚息，可以在市场风险中从容进退，这就保证了您可以根据自己对市场的判断，及时地对自己的投资进行调整，在波动较大的市场环境下，灵活的投资方式可能会使您增加投资的安全性。

3.如何获利

投资者购买基金的方式主要有两种，一是到拥有基金代销资格的商业银行购买基金，二是到拥有基金代销资格的证券公司购买基金。基民需持身份证和开户时预留的银行卡到以上两个地方购买基金。当然，购买基金还会收取一定的认购费，如股票基金的认购费为1%—2%，赎回费为0.5%，如果所持基金超过两年的赎回费全免。那么，基金怎么买才能获利呢？基金获利主要是通过基金的净增长和基金分红两种方式，如果基金单位净增值上涨，基民卖出基金单位时所得到的净值差价，再扣除购买基金时的申购和赎回费用，就是基金获利。专家提醒，基金怎么买才能获利，挑选基金公司很关键。基民们在购买基金时，首先要挑选信誉好、以往业绩好而且规模较大的基金公司，基民们可以通过每年的基金公司排名榜，了解各基金公司的实力，这样，购买基金时才有的放矢；此外，认购基金还需注意基金的购买渠道和售后服务质量，一个质地好的基金也应该具备广阔的购买渠道和良好的售后服务。

4.如何赎回

当投资者有意对手中的基金进行赎回，则可以携带开户行的借记卡和基金交易卡，同样在下午3点之前填写并提交交易申请单，在柜面受理后，投资者可以在5天后查询，赎回资金到账。

5.如何撤回(www.daowen.com)

交易投资者如果需要撤消交易，则可以在交易当天的15点之前，携带基金交易卡和银行借记卡，在柜面填写交易申请表格，注明撤消交易。如果在15点以后，部分银行则可以按照当天牌价进行预约交易，第二个工作日进行交易。几乎所有的银行和基金管理公司都支持在网上交易基金。

6.基金分红

根据基金法规定，基金管理公司对于封闭式基金分红要求是：符合分红条件下，必须以现金形式分配至少90%基金净收益并且每年至少分配一次。开放式基金分红原则是：基金收益分配后每一基金份额净值不能低于面值；收益分配时所发生银行转账或其他手续费用由投资人自行承担；符合有关基金分红条件前提下，需规定基金收益每年分配最多次数、每年基金收益分配最低比例；基金投资当期出现净亏损则不进行收益分配；基金当年收益应先弥补上一年度亏损后方可进行当年收益分配。

7.基金净值

共同基金所拥有的资产。每个营业日根据市场收盘价所计算出之总资产价值，扣除基金当日之各类成本及费用后，所得到的就是该基金当日之净资产价值。除以基金当日所发行在外的单位总数，就是每单位净值。

净值计算按一般公认的会计原则为

基金资产净值总额=基金资产总额-基金负债总额。

基金资产总额包括基金投资资产组合的所有内容如下。

（1）基金拥有的上市股票、认股权证，以计算日集中交易市场的收盘价格为准；未上市的股票、认股权证则由有资格指定的会计师事务所或资产评估机构测算。

（2）基金拥有的公债、公司债、金融债券等债券，已上市者，以计算日的收盘价格为准；未上市者，一般以其面值加上至计算日时应收利息为准。

（3）基金所拥有的短期票据，以买进成本加上自买进日起至计算日止应收的利息为准。

（4）若第（1）条、第（2）条中规定的计算日没有收盘价格或参考价格，则以最近的收盘价格或参考价格代替。

（5）现金与相当于现金的资产，包括存放在其他金融机构的存款。

（6）有可能无法全部收回的资产及或有负债所提留的准备金。

（7）已订立契约但尚未履行的资产，应视同已履行资产，计入资产总额。

基金负债总额包括的内容有：

（1）依基金契约规定至计算日止对托管人或管理人应付未付的报酬；

（2）其他应付款，包括应付税金等。

基金债务应以逐日提列方式计算。

8.基金风险

投资对冲基金可以增加投资组合的多样性，投资者可以以此降低投资组合的总体风险敞口。对冲基金经理使用特定的交易策略和工具，为的就是降低市场风险，获取风险调整收益，这与投资者期望的风险水平是一致的。理想的对冲基金获得的收益与市场指数相对无关。虽然“对冲”是降低投资风险的一种手段，但是，和所有其他的投资一样，对冲基金无法完全避免风险。