本章在审计风险理论的框架内探讨投资者关系管理与审计师决策之间的关系。2006年以来，随着国际审计准则和我国新的审计准则体系的颁布，我国审计准则体系确立了以风险导向为基础的审计模式，加大了审计师的法律风险，审计师需为自己发表的审计意见承担更多的责任。2006年7月，法院判决华伦会计师事务所因蓝田股份事件承担连带赔偿责任更是为所有在中国从事审计业务的审计师敲响了警钟。2007年6月，最高法院又进一步修正了《关于审理涉及会计师事务所审计业务活动中民事侵权赔偿案件的若干规定》的司法解释，强化了审计师的民事责任。在此制度背景和市场环境下，审计风险的判断无疑会影响到审计师审计意见的表述。那么投资者关系管理是否会通过影响审计风险而对审计师的意见表述产生影响呢？这需要我们深入到审计风险的理论框架进行解析。

根据审计风险要素理论，审计风险包括固有风险、控制风险和检查风险。其中固有风险指在不考虑被审计公司的内部控制政策或程序的情况下，其会计报表上某项认定产生重大错报的可能性。它独立于会计报表审计之外，是审计师无法改变的一种风险，它的高低与被审计公司有关，并受所处环境的影响，与审计师无关，但审计师可以根据其对被审计公司业务和环境的观察判定其水平的高低。控制风险是指被审计公司内部控制未能及时防止或发现其会计报表上某项错报或漏报的可能性。同固有风险一样，审计人员只能评估其水平而不能影响或降低它的大小，它取决于被审计单位的内部控制质量。检查风险是指审计师通过预定的审计程序未能发现被审计单位会计报表上存在的某项重大错报或漏报的可能性。检查风险是审计风险要素中唯一可以通过审计师进行控制和管理的风险要素，审计师通过实施风险评估程序，了解被审计单位及其环境以识别和评估被审计单位的固有风险和控制风险。针对评估的被审计公司固有风险和控制风险判定审计素材重大错报的可能性，并设计和实施恰当的应对措施，以获取充分、适当的审计证据，将审计风险控制在可接受的低水平。因此被审计公司的固有风险和控制风险越高，审计师为降低自身的法律风险和信誉风险，就会在审计意见表述上更加谨慎，出具非标准审计意见的概率就会越大（Lennox，2000）。

那么投资者关系管理是否影响了企业的固有风险和控制风险呢？对于固有风险，投资者关系管理预期从两个方面产生了影响：（1）信息透明度。基于信息理论的研究发现，投资者关系管理绩效越好的公司，信息透明度越高。如Rowbottom et al.（2005）指出信息披露是做好IRM的关键因素，投资者最关心的是公司的报告信息，这些信息不仅包括公司的年度财务报告，还包括广义范围的公司报告及市场活动的相关信息。Chang et al.（2008）检验了公司通过IRM互动实施的信息披露与信息不对称之间的关系，研究发现企业在实施IRM的活动中，信息披露的质量越高，则企业面临的信息风险越低，信息透明度越高。Lev（2012）特别指出，企业要赢得投资者青睐，在投资者关系的管理上就需要做好长远打算，通过与投资者之间的良好沟通，并自愿性地披露真实的企业信息从而赢得投资者的口碑和声誉，提升公司的可信度和整体形象，促进企业长远发展。（2）代理问题。基于代理理论，投资者关系管理绩效越好的公司，管理层盈余操纵的机会主义和代理问题就越少。如Chandler（2014）通过对大量CEO的面访发现，CEO认为IRM最重要的职能就是获取投资者的信任。他认为CEO存在通过IRM活动完善自身公司治理和管理体系的强烈动机，因此在与投资者深化沟通的过程中企业本身也规范了自身的公司治理体系，抑制了管理层从事盈余管理等代理问题和机会主义。马连福等（2010）认为IRM本质上是一种自主性公司治理机制，企业通过投资者关系管理，可以完善自身的公司治理体系，降低代理问题和提升投资者保护。杨德明和辛清泉（2006）发现上市公司投资者关系活动在一定程度上可以抑制代理成本。综合而言，IRM通过提高信息的透明度和抑制管理层的代理成本，预期会提高被审计单位财务信息的可靠性，降低审计的固有风险。(www.daowen.com)

对于控制风险，其高低取决于被审计公司的内部控制质量。Simunic（1980）、李越冬等（2014）认为内部控制和外部审计具有替代关系，被审计企业内部控制质量越高，则可以降低外部审计的实质性测试范围，降低审计的控制风险（Raghunandan and Rama，2006；Hogan and Wilkins，2008）。而李志斌（2013）发现投资者关系管理和内部控制质量具有显著的正向关系，即内部控制质量越高的企业越愿意从事投资者关系管理活动。因此投资者关系管理的绩效越高，企业的内部控制质量越高，进而审计的控制风险越低。根据以上文献的逻辑，投资者关系管理的综合绩效越高，则审计的固有风险和控制风险会越低，进而审计的总体风险就越可控。因此我们认为投资者关系管理的综合绩效通过降低审计风险预期会对审计师出具非标准的审计意见产生抑制作用。特提出以下假设：

H4-1：在其他条件不变的情况下，投资者关系管理的综合绩效与审计师出具非标准审计意见的概率呈显著的负向关系。