1 经济运行的有利条件和不利因素

2015年中国经济运行的国际环境总体趋好，世界经济继续保持复苏态势，但国外政策调整、地缘政治冲突等也会带来一些不确定性。国内基本面和改革因素可支撑经济中高速增长，但是一些短期、结构性与长期性因素将对经济增长造成冲击和制约，保持经济持续平稳增长仍面临很多挑战。

（1）有利条件

一是世界经济将持续复苏，但难以有大的改善。2014年上半年世界经济复苏态势低于预期，下半年以来发达经济体持续复苏，尽管欧元区和日本经济仍处于低迷，但是美国经济增长强劲。预计2015年世界经济增长将继续保持复苏态势，增速会比2014年有所提高。国际货币基金组织（IMF）预测，2015年全球经济将增长3.8%，比2014年提高0.5个百分点。但也要看到，发达经济体经济增长总体仍较为疲弱，短期内难以真正走出低谷，一些主要新兴市场经济体经济增长出现分化，金融市场动荡加剧，因此2015年世界经济不会整体出现明显改善。

二是前期政策效应逐步释放。为应对经济下行压力，2014年中央出台了一系列定向调控政策措施，内容包括：定向降准、结构性减税、棚户区改造、中西部铁路建设、稳定外贸、扩大信息体育消费，以及在年底实施的全面降息和基础设施领域推出一批鼓励社会资本参与的项目（PPP）等。这些政策大多需要跨年度执行，政策效应将会继续释放。在当前的财政状况和物价形势下，2015年积极的财政政策和稳健的货币政策还有较大的运作空间，政府可能继续围绕促进就业、提高居民收入、加强公共（基础）设施建设等方面出台一些新的政策，从而有助于扩大内需、拉动经济增长。

三是中国经济基本面仍然良好，内需增长具有很大潜力。供给方面，虽然劳动力人口绝对量减少、储蓄率下降，但是人力资本、资本存量等要素供给的质量在提高，一些新的增长拉动因素正在形成。消费方面，目前就业形势良好，居民收入增速超过了经济增速，对消费持续增长和提升消费占比提供了有力支撑。投资方面，“十二五”规划即将收官，一些规划尚未完工的在建工程和尚未动工的大项目，建设进度将有所加快，出口回暖也将带动相关的固定资产投资增长。我国地缘辽阔，地区发展差异性较大，回旋空间较大，通过实施“一带一路”“长江经济带”和“京津冀协同发展”等三大战略，可以创造巨大的投资需求，促进经济快速发展。

四是改革红利逐步显现。2014年中央推出一系列重大改革措施，包括加大简政放权力度、允许民间资本创办金融机构、放宽市场主体准入，以及以充分发挥市场决定性作用为核心的价格改革等，2015年还将实施一批重大改革。这些改革红利将在未来一段时期逐步释放出来，将对2015年经济增长提供一定的支持作用。

（2）不利因素

一是全球经济及其政策分化，影响中国出口。美国失业率稳步下降，受资源价格下降、消费和投资增长企稳、国际资本回流等利好支撑，美国经济将维持稳定增长。受宽松货币政策、欧元贬值和希腊等南欧经济企稳等影响，欧盟经济可能止跌企稳。但是，面临高失业和通缩的压力，欧洲南北之间差异短期内难以消除，欧盟经济复苏动力较弱。受人口老龄化和产业空心化等因素影响，日本经济也将继续保持低速增长。受发达经济体需求带动，新兴市场经济增速可能会回升，但受自身的潜在增长率、大宗商品价格下降和资金外流等因素影响，经济回升势头较弱。特别是美联储加息、欧元区量化宽松政策效应和乌克兰等地缘政治危机演变等，都可能对世界经济和我国经济造成不利影响。(www.daowen.com)

二是固定资产投资增长乏力，影响经济增长。受制造业产能过剩、需求不足的影响，民间投资意愿减弱。房地产市场受供给过剩、房价下行预期等因素的影响，短期难以快速扭转低迷态势。房地产行业与钢铁、建材、家电、装饰材料等多个行业关联度高、辐射面大，制约了投资和相关行业增长。税收和土地出让收入减少，偿债进入高峰期，地方政府“加杠杆”进行投资的能力有限，基础设施投资增长难度加大。部分地区在建项目和储备项目不多，一批重大项目开工投产后出现较严重的“断档”，也会影响到投资的可持续增长。

三是企业经营困难，特别是小微企业“融资难、融资贵”的问题尚未得到根本解决。PPI持续保持负增长，提高了企业融资实际利率。由于企业整体负债率偏高，加之经济增长处在下行通道，受资产负债表收缩影响，企业债务杠杆率将进一步加大。受个别企业债务拖欠影响，导致企业之间、企业与银行之间相互拖欠债务现象。受主要工业品价格下降影响，工业企业产成品存货增加，库存周转率下降，企业去库存压力加大。企业的资金、用工、土地、运输成本继续上升，在环保、技改和节能减排等方面的投入也会增加。一些地方财政增收压力较大，还存在加重企业负担的现象。

四是环保指标造成强约束。“十二五”规划中期评估显示，中国环保指标完成进度滞后，规划中的四个节能环保约束性指标都没有达标。为了确保节能环保指标，在“十二五”收官之年达标，国家将“实施最严格的资源节约和生态环境保护制度”。有些地方为了完成环保指标，可能会采取强制性措施，这将对经济增长造成不利影响。

2 中国经济走势展望

2015年是全面深化改革的关键之年，是全面推进依法治国开局之年，也是全面完成“十二五”规划收官之年，中国经济将继续保持平稳运行。预计全年经济增速为7.1%，略低于2014年增长水平；全年CPI涨幅保持在2%左右；新增加城镇就业岗位1300万个；固定资产投资将继续维持稳中略降趋势，预计增长14%左右，回落至21世纪以来最低点；消费保持稳定，预计社会消费品零售总额增长12%左右，与2014年基本持平。出口将增长6%左右，进口增长4%左右，全年外贸顺差略有扩大，占GDP比重将保持稳定。广义货币M2增长13%～14%，新增人民币贷款11万亿元，社会融资规模17万亿元。中国宏观经济主要指标及其预测如表31所示。

表3-1 中国宏观经济主要指标及其预测

（续）

数据来源：Wind和CCIEE。