1 固定资产投资下滑

2014年中国固定资产投资增速缓中趋降，总体呈现减速态势，全国新增固定资产投资完成额为33.6万亿元，累计同比增长25.4%，同比回落2.9个百分点。截至2014年底，全国固定资产投资完成额累计50.20万亿元，同比增长15.7%，同比回落3.9个百分点。截至2014年底，第一产业投资完成额累计1.20万亿元，同比增长33.9%，增速同比回落1.4个百分点；第二产业投资完成额累计20.81万亿元，同比增长13.2%，增速同比回落4.2个百分点；第三产业投资完成额累计28.19亿元，同比增长16.8%，增速同比回落4.2个百分点。2014年，房地产开发投资完成额9.50万亿元，同比增长10.50%，增速同比回落9.3个百分点。房地产投资放缓成为拖累经济增长的重要因素；制造业投资完成额16.69万亿元，同比增长13.50%，增速同比回落5个百分点；基础设施投资完成额11.22万亿元，同比增长20.29%，增速同比回落0.89个百分点，回落幅度较小，基础设施投资对抑制固定资产投资增速下滑起到了支撑作用。

中西部地区投资减速较大。截至2014年底，东、中、西部地区固定资产投资完成额累计分别为22.75万亿元、14.16万亿元、12.60万亿元，同比分别增长14.6%、17.2%、17.%，同比增速分别回落3.3、5.6、5.5个百分点。民间投资增速继续保持领先趋势，但增速回落幅度较大。2014年，新增民间固定资产投资完成额累计32.16万亿元，同比增长18.1%，高出同期总投资增速2.4个百分点，占总投资比重达到64.06%，但增速回落幅度大于固定资产投资。2014年底，民间投资完成额累计增速同比降低5个百分点，而总投资增速放缓3.9个百分点。受制于产能过剩、工业品价格下跌、实际利率较高等因素影响，制造业投资继续减速，内部结构分化。高耗能行业投资增速未得到有效控制，增速降幅显著收窄。装备制造业投资增速降幅有所扩大。固定资产投资完成额和房地产开发投资完成额及其增长情况如图3-6所示。

图3-6 固定资产投资完成额和房地产开发投资完成额及其增长

2 消费增长小幅回落，出现新的消费热点

2014年消费增长总体回落和疲弱，全年社会消费品零售总额累计26.24万亿元，同比增速为12%，增速同比下降1.1个百分点。2015年2月进一步下降到10.71%。其中，最突出的是餐饮业收入增长疲弱。2012年餐饮业平均增速在14%左右。自2013年初开始，餐饮业增速下了一个台阶，全年徘徊在8%～9%之间。2014年餐饮业增速恢复到9%～10%。但是，2014年以来网络零售保持旺盛，信息消费快速增长。2014年，全国限额以上单位网上零售额累计增长56.2%。在4G网络建设及新产品更新加快的带动下，1～12月通讯器材零售额累计同比增长32.7%，增速比上年同期加快了12.3个百分点。社会消费品零售总额及其增长情况如图3-7所示。

图3-7 社会消费品零售总额及其增长

3 外贸出口形势疲弱，吸收外资和对外投资平稳增长

2014年1～12月，中国进出口总值4.3万亿美元，同比增长3.4%。其中出口2.34亿美元，同比增长6.1%；进口1.96亿美元，同比增长0.4%；贸易顺差3824.58亿美元，同比增长47.66%。相比于2013年同期数据，进出口增速、出口增速和进口增速分别下降了4.15、1.72和6.84个百分点，说明中国外贸竞争力不强，主要原因是外贸企业成本上升，如工资和环境保护支出增加；进口增速明显萎缩，一方面由于国际石油等大宗商品价格下跌，能源资源性产品进口呈现价跌量增态势，另一方面也表明国内经济增长疲弱，抑制了进口需求。贸易结构继续改善，一般贸易平稳增长，加工贸易微幅增长。中西部地区外贸保持较强增长动力。2015年2月进出口增速、出口增速和进口增速分别为-2.3%、15.00%和-20.00%。进出口增速与顺差情况如图3-8所示。

图3-8 进出口增速与顺差(www.daowen.com)

2014年，全国外商投资新设立企业23778家，同比增长4.4%；实际使用外资金额1195.6亿美元，同比增长1.7%（未含金融领域数据，下同）。12月，外商投资新设立企业2482家，同比增长6.1%；实际使用外资金额133.2亿美元，同比增长10.3%。服务业实际使用外资金额662.4亿美元，同比增长7.8%，在全国总量中的比重为55.4%。主要国家和地区对华投资总体保持稳定。中部地区使用外资增长较快，东西部地区增长缓慢。东部地区实际使用外资金额979.2亿美元，同比增长1.1%；中部地区实际使用外资108.6亿美元，同比增长7.5%；西部地区实际使用外资107.8亿美元，同比增长1.6%。

对外直接投资快速增长。2014年，中国新增对外直接投资1029亿美元，同比增长14.1%，继续保持世界第三位。能矿领域继续成为投资热点，农业领域跨国并购取得突破。1～11月，我国境内投资者共对全球153个国家和地区的5402家境外企业进行了直接投资，非金融类对外直接投资累计6332亿美元。1～11月，中国内地对中国香港、东盟、欧盟、澳大利亚、美国、俄罗斯、日本等七个主要经济体的投资达671.6亿美元，占中国同期对外直接投资总额的74.8%。其中对中国香港的投资同比增长13.3%；对欧盟和日本的投资分别增长195%和80%；对美国投资46.4亿美元，同比增长27.1%；对澳大利亚、东盟投资同比分别下降29.8和3.8%。受上年大项目影响，对俄罗斯投资下降76.7%。中国使用外资和对外直接投资及其增速情况如图3-9所示。

图3-9 中国使用外资和对外直接投资及其增速

4 经济结构出现优化，过剩产能得到化解

经济增长下行，经济结构持续优化。分别从供给和需求角度来看，2014年我国经济结构都有积极变化。供给方面，1～4季度，第一产业增加值累计同比增长分别为3.5%、3.9%、4.2%和4.1%，对GDP增长贡献分别为3.0%、3.9%、5.3%和5.2%；第二产业增加值累计同比增长分别为7.3%、7.4%、7.4%和7.3%，对GDP增长贡献分别为45.9%、47.2%、45.7%和43.2%；第三产业增加值累计同比增长分别为7.8%、8.0%、7.9%和8.1%，对GDP增长贡献分别为51.1%、48.8%、49.1%和51.6%；从年初开始，第三产业增加值对GDP增长贡献超过第二产业贡献。4季度，第三产业贡献高出第二产业8.4个百分点。现代服务业保持较高增速，比重不断提高，对工业增长依赖性减弱。工业中高新技术制造业增加值增速快于工业整体增速。三大产业对中国GDP增长的贡献情况如图3-10所示。

再从需求方面看，2013年以来，中国居民最终消费支出对GDP贡献温和增长。2014年第4季度，消费对经济增长贡献率为51.2%，同比提高1.2个百分点；第3季度，消费对经济增长贡献率为48.5%，比同前资本形成贡献率高了7.2个百分点，消费对经济增长拉动作用增强。2014年，资本形成对GDP贡献呈下降趋势。3季度，资本形成对GDP增长贡献为41.3%，同比下降4.5个百分点。外贸净出口对经济增长的贡献表现极不稳定，2013年9月～2014年6月一直为负贡献，2014年三季度变成10.2%。三大需求对中国GDP增长的贡献如图3-11所示。

图3-10 三大产业对中国GDP增长的贡献

图3-11 三大需求对中国GDP增长的贡献

另外，化解过剩产能和节能减排也取得积极进展。化解产能过剩方面，一度严重过剩的光伏等行业供需已趋正常，钢铁、电解铝、水泥、光伏、平板玻璃行业过剩产能得到一定程度压缩，如河北省削减钢铁产能达数千万吨。节能减排方面，2014年前三季度单位GDP能耗同比下降4.6%，高于年初预定的目标。