1 面临的国际环境复杂严峻，不确定性和不稳定性显著加大

2008年金融危机已经过去八年，但是当前世界经济增长仍然乏力，全球贸易、投资持续低迷，地缘政治“黑天鹅”事件频繁发生，各国经济走势和政策取向严重分化。2016年，英国“意外”脱欧，美国特朗普“意外”当选总统，石油输出国组织（OPEC）“意外”达成减产协议，国际油价强劲反弹，美联储加息迟疑不决直至年底“靴子落地”等，都能让人们深切感受到世界经济的不确定性、不稳定性显著加大。国际货币基金组织（IMF）预测2016年全球经济增长3.1%，世界贸易组织（WTO）预测2016年全球贸易增长1.7%，全球贸易增速连续五年低于全球经济增速。近年来，贸易保护主义猖獗，使得全球贸易增速低于全球经济增速成为“新常态”。与此同时，全球投资加速下滑，原因归于激发投资的新科技太少和企业税费负担过高。联合国贸发会议预测，2016年全球外国直接投资（FDI）流动可能收缩10%～15%。美联储加息和欧洲、日本央行实行负利率都加剧了国际资本流动和汇率波动，全球金融稳定面临严峻挑战。

总体而言，2016年发达经济体经济复苏分化，美国经济复苏态势较好。四季度美国国内生产总值（GDP）增速不变价环比折年率为1.9%，12月份消费者价格指数（CPI）同比上升2.1%，比上年同期高出1.4个百分点，消费支出增加，劳动力市场平稳，但是商业投资较疲软，出口持续下降，新增非农就业不及预期，劳动参与率低位徘徊。欧洲经济温和复苏，三季度欧元区GDP不变价同比增长1.6%；受内需和出口回升拉动，调和消费者物价指数（HICP）实现连续7个月正增长，12月同比增长1.1%，通货紧缩压力明显缓解，失业率缓慢下降，但是面临难民问题和银行业风险。四季度英国GDP不变价增长2.16%，通胀、消费及新申请失业人数等数据也都好于预期，但是英国脱欧安排的不确定性及其影响尚待观察。近年来日本推出了一系列宽松刺激政策，但收效不明显。三季度日本GDP不变价增长1.1%，劳动力市场较稳定，家庭消费持续下降，日元大幅升值不利于出口，投资增长乏力，通缩压力仍在，经济持续疲弱。欧洲和日本推行宽松货币政策，导致政府债务负担加重，货币政策空间越来越小。在结构性改革方面，目前欧洲和日本也都没有更好的政策措施。

受国际油价大幅回升影响，2016年部分新兴经济体经济状况有所改善，但也面临经济结构调整与转型升级压力。印度经济继续保持快速增长，三季度GDP同比增长7.26%，但面临银行坏账率较高、私人投资疲软、产能利用率低等问题。俄罗斯和巴西经济呈逐步企稳态势，三季度俄罗斯GDP同比下降0.4%，比上年同期收窄3.3个百分点；三季度巴西GDP同比下降2.87%，比上年同期收窄1.66个百分点。通胀也得到一定控制。因通胀压力减弱，印度央行10月5日下调基准利率25个基点至6.25%，俄罗斯央行9月16日降息50个基点至10%，巴西央行10月19日下调基准利率25个基点至14%。在全球总需求增长疲弱背景下，新兴经济体面临外需不足和跨境资本流动剧烈波动的潜在风险，存在经济调整和转型压力。新兴经济体在应对经济下滑、通货膨胀和本币贬值之间艰难取得平衡，货币政策继续分化。在这样复杂严峻，不确定性和不稳定性显著加大的外部环境影响下，中国经济运行实现缓中趋稳、稳中向好实属不易。

2 经济运行缓中趋稳、稳中向好，第三产业和消费成为经济增长主要动力

2016年，中国国内生产总值（GDP）现价为744127亿元，不变价同比增长6.7%。1～4季度，GDP同比增速分别为6.7%、6.7%、6.7%和6.8%，环比增速分别为1.3%、1.9%、1.8%和1.7%，出现缓中趋稳、稳中向好趋势。第三产业占GDP比率51.6%，消费、投资和净出口对GDP增长率贡献分别为64.6%、42.2%和-6.8%。分产业看，第一产业GDP现价63671亿元，不变价同比增长3.3%；第二产业为296236亿元，增长6.1%；第三产业为384221亿元，增长7.8%。一产、二产、三产对GDP增长贡献率分别为4.4%、37.2%和58.4%，三产成为经济增长主要动力。全年中国经济增速处在6.5%到7%的预期区间，属于中高速增长，在世界主要经济体中仍然是最高的速度。2008年国际金融危机以来中国GDP增长情况如图1-1所示。

图1-1 2008年金融危机以来中国GDP增长率走势

宏观经济趋稳向好得到了微观经济数据支持。1～11月规模以上工业增加值累计同比增长6.0%，上年同期为6.1%。1～11月工业企业利润总额累计同比增长9.4%，比上年底高11.7个百分点；其中，国有企业利润增长2.8%，比上年底高9.5个百分点；股份制工业企业利润增长9.9%，比上年底高11.6个百分点；私人工业企业利润增长5.9%，比上年底高2.2个百分点。1～11月，克强指数累计同比增长6.91%，比上年底高5.43个百分点。2016年中国制造业采购经理指数（PMI）和服务业PMI保持平稳，其中各月制造业PMI分别为：49.4%、49.0%、50.2%、51.1%、50.1%、50.0%、49.9%、50.4%、50.4%、51.2%、51.7%，下半年呈现温和回升态势；各月服务业PMI分别为：52.7%、52.2%、53.1%、52.5%、52.0%、52.2%、52.6%、52.7%、52.3%、52.6%、53.7%，持续位于50%荣枯平衡线以上。以上数据都表明，近期工业生产出现温和复苏，而服务业表现良好。近两年工业增加值、工业企业利润和克强指数变化如图12所示。

当前中国经济运行的另一个特点是消费止跌企稳，对经济拉动力增强。传统的住房和汽车消费发挥了重要作用，新兴消费继续较快增长。2016年，社会消费品零售总额33.23万亿元，累计同比增长10.4%；全国商品房销售金额11.76万亿元，累计同比增长34.8%，高于上年20.4个百分点；其中商品住宅销售9.91万亿元，累计同比增长36.1%，高于上年19.5个百分点。12月，社会消费品零售总额当月同比增长10.9%，较11月上涨0.1个百分点，主要受汽车、家用电器和音像器材、通讯器材消费增速上涨带动，价格上涨也拉高了消费额总量。中汽协全年乘用车销量2437.7万辆，累计同比增长14.93%。全年网上商品和服务零售额5.16万亿元，累计同比增长26.2%；实物商品网上零售金额4.19万亿元，累计增长25.6%，占社会消费品零售总额比重12.6%。全年限额以上批发和零售业零售额的通讯器材类累计同比增长11.9%；1～11月，体育、娱乐用品类增长13.9%，增速有所减缓，但仍保持较快增长。近两年社会消费品零售总额、网上商品和服务零售额、商品住宅销售额和汽车零售额增长如图1-3所示。

图1-2 工业增加值、工业企业利润和克强指数变化

3 居民消费价格涨势温和，工业生产走出了通缩阴影

2016年居民消费价格指数（CPI）总体水平比2015年1.44%上了一个台阶。全年CPI累计同比上涨2.0%，涨幅比上年上升0.56个百分点。其中，城市上涨2.1%，农村上涨1.9%；食品上涨4.6%，非食品上涨1.4%；不包括食品和能源的核心CPI上涨1.6%；消费品CPI上涨1.9%，服务CPI上涨2.2%。12月CPI当月同比上涨2.1%，环比上涨0.2%。9月份是转折点，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨0.1%，结束了连续54个月的同比增速下降，标志着中国工业生产开始走出长达四年半的通缩阴影。全年PPI累计同比仍下降1.4%，但12月PPI当月同比上涨5.5%，环比上涨1.6%；全年工业生产者购进价格指数（PPIRM）累计同比下降2.0%，12月份PPIRM当月同比上涨6.3%，环比上涨1.9%。近年来CPI、PPI和PPIRM走势如图1-4所示。另外，企业商品价格指数（CGPI）是反映国内企业间商品交易价格变动指标，也能比较全面测度通货膨胀水平和反映经济波动。10月，CGPI同比增长1.7%，其中农产品上涨3.3%，矿产品上涨2.2%，煤油电上涨1.9%，CGPI实现正增长也始于9月，变化趋势与PPI保持同步。(www.daowen.com)

图1-3 社会消费品零售、网上商品和服务零售、商品住宅销售、汽车类零售增长

4 就业形势较为稳定，但仍存在一些结构性问题

最近三年，新增就业人数一直保持稳定，就业形势总体良好。2016年，城镇新增就业人数1314万人，城镇失业人员再就业554万人，就业困难人员就业人数169万人；城镇登记失业率为4.02%。2015年，分别为1312万人、567万人和173万人，城镇登记失业率为4.05%。但是，就业领域依然存在不少突出问题，例如高校毕业生就业总量大，高级技能人才短缺，农民工就业难与用工荒并存，下岗职工再就业难等。近年来，新增就业保持稳定主要原因是第三产业发展和创业带动就业。但是，去产能、经济下行、外部不确性、行业差异和区域就业供求不均衡，以及农民工保障性差等，都对就业形势造成影响。最近两年城镇新增就业人数、城镇失业人员再就业人数、就业困难人员就业人数和城镇登记失业率变化如图1-5所示。

图1-4 近年中国CPI、PPI、CGPI和PPIRM走势

5 资本外流明显增加，国际收支不平衡扩大

2016年延续最近两年资本外流态势，中国经常账户顺差下降，资本和金融账户逆差明显增加，国际收支不平衡扩大。1～4季度，国际收支经常账户差额分别为393.44亿美元、641.50亿美元、692.54亿美元和376.00亿美元；资本和金融账户差额：-1.61亿美元、-142.94亿美元、50.57亿美元和-376.00亿美元；净误差和遗漏：-391.83亿美元、-498.56亿美元、-743.10亿美元和0.00亿美元。1～4季度，国际收支差额累计占GDP比重-2.53%，经常账户和直接投资差额累计占GDP比重1.36%，资本和金融账户差额累计占GDP比重-4.41%。但是，四季度当季资本和金融账户差额占GDP比重高达-6.06%，创下历史新高，应该高度关注。截至9月末，中国全口径外债余额14320亿美元（不包括港澳台地区外债），其中短期外债余额8944亿美元，占全部外债62%，相对于对外净资产1.66万亿美元、外汇储备3.2万亿美元，短期外债风险是可控的。近几年来中国经常账户差额、资本和金融账户差额及其占GDP比重变化如图1-6所示。

图1-5 城镇新增就业人数和城镇登记失业率变化

图1-6 经常账户差额、资本和金融账户差额及其占GDP比重

6 节能降耗成效突出，经济运行质量提升

一是能源消耗下降。2016年1-3季度单位GDP能耗同比下降5.2%。二是产业结构优化。一产GDP现价6.37万亿元，不变价同比增长3.3%；二产29.62万亿元，增长6.1%；三产38.42万亿元，增长7.8%。一产、二产、三产对GDP增长贡献率分别为4.4%、37.2%和58.4%，比上年分别上升-0.2、-4.4和4.7个百分点。12月，中国服务业PMI为53.2%，全年持续保持在50%以上。三是投资结构优化。1～3季度，服务业完成固定资产投资24.6万亿元，同比增长11.1%，增速高出二产7.8个百分点；占全部固定资产投资比重57.6%，比上年同期提高1.5个百分点，高出二产18.4个百分点。2016年，服务业实际使用外资金额5715.8亿元人民币，同比增长8.3%，占外资总量的70.3%。其中，信息、咨询服务业，计算机应用服务业，综合技术服务业，分销服务，零售业实际使用外资同比分别增长59.8%、112.8%、66.4%、42.9%和83.1%。高技术服务业实际使用外资955.6亿元人民币，同比增长86.1%。四是需求结构优化。1～3季度，最终消费支出、资本形成和净出口对GDP增长拉动作用分别为4.8%、2.5%和-0.5%；三者对GDP贡献率分别为71.0%、36.8%和-7.8%，比上年同期分别上升12.6、-6.6和-6.0个百分点，消费成为经济增长主动力，投资和出口作用减弱。四是居民收入增长，城乡收入差距缩小。1～3季度，全国居民人均可支配收入17735元，扣除价格因素实际增长6.3%。按常住地分，城镇居民人均可支配收入25337元，扣除价格因素实际增长5.7%；农村居民人均可支配收入8998元，扣除价格因素实际增长6.5%。城乡居民人均收入倍差为2.82，比上年同期缩小0.01。全国居民人均可支配收入中位数15626元，同比名义增长8.1%。三季度末，农村外出务工劳动力总量17649万人，同比增加95万人，增长0.5%。三季度，农村外出务工劳动力月均收入3232元，同比增长5.9%。此外，1～3季度居民社会保障和就业、医疗卫生与计划生育、保障房建设领域等方面财政支出普遍增长14%以上，民生事业继续改善。