股票股利亦称股份股利，是股份公司以股份方式向股东支付的股利。采取股票股利时，通常由公司将股东应得的股利金额转入资本金，发行与此相等金额的新股票，按股东的持股比例进行分派。股票股利对公司来说并没有现金流出，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的留存收益转化为股本。但股票股利会增加流通在外的股票数量（股数），同时降低股票的每股价值，引起所有者权益各项目的结构发生变化。

【例7-3】　某公司在2019年发放股票股利前，股东权益情况如表7-1所示。

表7-1　某公司股东权益情况　单位：万元

假定该公司宣布发放10%的股票股利，现有股东每持10股即可得1股普通股票。若该股票当时市价为5元，随着股票股利的发放，需从“未分配利润”项目划转出的资金为：

5×2000×10%=1000（万元）

由于股票面额（1元）不变，发放200万股，“普通股”项目只用增加200万元，其余的800（1000-200）万元应作为股票溢价转至“资本公积”项目，而公司股东权益总额保持不变。发放股票股利后，公司股东权益各项目如表7-2所示。

表7-2　发放股票股利后某公司股东权益情况　单位：万元

假设某股东在公司派发股票股利之前持有公司的普通股10万股，那么他所拥有的股权比例为：

10÷2000=0.5%

派发股利之后，他所拥有的股票数量和股份比例为：

10+10×10%=11（万股）

11÷2200=0.5%

可见，发放股票股利不会对公司股东权益总额和股东的持股比例产生影响，但会发生资金在各股东权益项目间的再分配。需要指出的是，上例中以市价计算股票股利价格的做法是很多西方国家所通行的。除此之外，也有的按股票面值计算股票股利价格，我国目前即采用这种做法。

（一）股票股利的分类

股票股利以发放比例大小划分，可分为小比例股票股利和大比例股票股利。(www.daowen.com)

1.小比例股票股利

如果股票股利的发放比例低于原发行在外普通股的20%，一般称之为小比例股票股利。《证券法》规定：“公司一次配股发行股份总数，不得超过该公司前一次发行并募足股份后其普通股股份总数的30%。”因而我国上市公司较多采用小比例股票股利政策。小比例股票股利由于其发放比例比较小，故一般不会造成股价的大幅度波动，发放小比例股票股利会造成以下影响：①引起留存收益减少，普通股股本和资本公积增加，所有者权益总额不变；②由于税后净利润不会因发放股票股利而增加，而发行在外的普通股数量却由于股票股利的发放而上升，从而导致普通股每股收益的降低。

2.大比例股票股利

如果股票股利的发行比例大于或等于原发行在外普通股数量的20%，就称为大比例股票股利。小比例股票股利发放不会使股价产生较大的波动，大比例股票股利的发放却足以引起股价的变化。一般来说，大比例股票股利政策会产生以下影响：引起普通股股本的增加、留存收益减少以及每股收益降低；资本公积和所有者权益总额保持不变。

（二）股票股利的意义

发放股票股利后，如果盈利总额不变，会由于普通股利数增加而引起每股收益和每股股价的下降，但股东所持股票的市场价值总额不变。尽管股票股利并不直接增加股东的财富，也不会增加公司的财产，但对股东和公司都具有特殊意义。

1.股票股利对股东的意义

（1）如果公司在发放股票股利后同时发放现金股利，股东会因所持股数的增加而得到更多的现金。

（2）事实上，有时公司发放股票股利后其股价并不成比例下降，一般在发放少量股票股利（如2%～3%）后，大体不会引起股价的立即变化，这可使股东得到股票价值相对上升的好处。

（3）发放股票股利通常是成长中的公司所为，因此投资者往往认为发放股票股利预示着公司将会有较大发展，利润将大幅度增长，足以抵消增发股票带来的消极影响。这种心理会稳定住股价甚至使其略有上升。

（4）在股东需要现金时，还可以将分得的股票股利出售，有些国家税法规定出售股票所需要缴纳的资本利得（价值增值部分）税率比收到现金股利所需要缴纳的所得税税率低，这使得股东可以从中获得纳税上的好处。

2.股票股利对公司的意义

（1）发放股票股利可使股东分享公司的盈余而无须分配现金，这使公司留存了大量现金，便于进行再投资，有利于公司长期发展。

（2）在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价值，从而吸引更多的投资者。

（3）发放股票股利往往会向社会传递公司将会继续发展的信息，从而提高投资者对公司的信心，在一定程度上稳定股票价格。但在某些情况下，发放股票股利也会被认为是公司资金周转不灵的征兆，从而降低投资者对公司的信心，加剧股价下跌。

（4）发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大，会增加公司的负担。