理论教育 影响资本成本的因素解析

影响资本成本的因素解析

时间:2023-05-28 理论教育 版权反馈
【摘要】:如果国民经济保持健康、稳定、持续增长,整个社会经济的资金供给和需求相对均衡且通货膨胀水平低,资金所有者投资的风险小,预期报酬率低,筹资的资本成本率相应就比较低。相反,如果经济过热,通货膨胀持续居高不下,投资者投资的风险大,预期报酬率高,筹资的资本成本率就高。当然,融资规模、时限与资本成本的正向相关性并非线性关系。

影响资本成本的因素解析

(一)总体经济环境

一个国家或地区的总体经济环境状况表现在国民经济发展水平、预期的通货膨胀等方面,这些都会对企业筹资的资本成本产生影响。如果国民经济保持健康、稳定、持续增长,整个社会经济的资金供给和需求相对均衡且通货膨胀水平低,资金所有者投资的风险小,预期报酬率低,筹资的资本成本率相应就比较低。相反,如果经济过热,通货膨胀持续居高不下,投资者投资的风险大,预期报酬率高,筹资的资本成本率就高。

(二)资本市场条件

资本市场条件包括资本市场的效率和风险。如果资本市场缺乏效率,证券的市场流动性低,投资者投资风险大,要求的预期报酬率高,那么通过资本市场融通的资本,其成本水平就比较高。

(三)企业经营状况和融资状况(www.daowen.com)

企业的经营风险财务风险共同构成企业总体风险。如果企业经营风险高,财务风险大,则企业总体风险水平高,投资者要求的预期报酬率高,企业筹资的资本成本相应就大。

(四)企业对筹资规模和时限的需求

在一定时期内,国民经济体系中资金供给总量是一定的,资本是一种稀缺资源。因此,企业一次性需要筹集的资金规模大,资金占用时限长,资本成本就高。当然,融资规模、时限与资本成本的正向相关性并非线性关系。一般来说,融资规模在一定限度内并不会引起资本成本的明显变化,当融资规模突破一定限度时,才会引起资本成本的明显变化。

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