商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收账款而形成的企业之间的借贷关系，是一种直接信用关系。商业信用产生于商品交换之中，是所谓的“自发性筹资”。它运用广泛，在短期负债筹资中占有相当大的比重。

（一）商业信用的类型

1.应付账款

应付账款是企业购买货物延期付款形成的信用形式，信用期限一般不超过2个月。卖方常利用这种方式促销，而对买方来说，延期付款则等于借用资金购入货物，可以缓解短期的资金不足。应付账款是一种最典型、最常见的商业信用形式，尤其是小企业对商业信用的依赖更大，也是商业信用中的重点内容。

2.预收账款

预收账款是另外一种典型的商业信用形式。预收账款是卖方企业在交付货物之前要向买方预先收取部分或全部货款的信用形式。对于卖方来说，预收账款等于向买方借入一笔资金，然后用货物抵偿。通常，购买单位对于紧俏商品乐意采用这种形式，以便顺利获得所需商品。另外，生产周期长、售价高的商品，如轮船、飞机等，生产企业也经常向订货者分次预收款，以缓解资金占用过多的矛盾。

3.应付票据

应付票据是企业进行延期付款商品交易时反映债权债务关系的票据。对于买方来说，它是一种短期融资方式。商业汇票是一种期票，是反映应付账款和应收账款的书面证明，一般最长付款期限不超过6个月。应付票据可以带息，也可以不带息。

此外，企业在生产经营活动中往往还形成一些应付费用，如应付工资、应付福利费、应付利息、应交税费等。这些费用发生在前，支付在后，前清后欠，始终不断，也属于商业信用的范畴。值得说明的是，企业商业信用筹资属于企业短期筹资方式，但由于这些项目在企业经营过程中不断偿还的同时还不断发生，在企业持续经营期间始终保持一个稳定的数量，因此这些流动负债形成了企业一项长期稳定的资金来源，西方财务管理中称为“视同自有资金”或“自发性负债”，按企业的长期资金来源对待。

（二）应收账款的信用条件

所谓信用条件，是指债权人对付款期限（信用期限）、现金折扣和折扣期限所做的具体规定。其中，付款期限是指债务人使用商业信用资金的最长期限；现金折扣是指债务人在折扣期限内付款可享受的价格优惠；折扣期限是指可享受现金折扣的付款时间。如信用条件“2/10，n/30”，表示10天内付款优惠2%，最长付款期限为30天。

在商品交易中，根据货款支付时间的不同，信用条件主要有以下几种形式。

（1）货到付款，不提供商业信用。

（2）预收货款，买方在卖方发出货物之前支付货款的情形。

（3）延期付款，但不涉及现金折扣。卖方允许企业在交易发生后一定时期内按发票金额支付货款的情形，如“n/45”，是指在45天内按发票金额付款。

（4）延期付款，但可享受现金折扣。买方若提前付款，卖方可给予一定的现金折扣，如买方不享受现金折扣，则必须在一定时期内付款。如“2/10，n/30”便属于此种信用条件。

（三）应付账款的信用形式

应付账款筹资额的大小取决于四个因素。

（1）信用额度，是指销货方提供赊销信用的总金额。

（2）信用期，是指允许按发票面额付款的最迟期限。

（3）折扣期，是指享有现金折扣的最迟付款期。

（4）折扣率，是指享有现金折扣的比率。

从筹资角度看，购货方通过应付账款获得的信用有以下三种。

1.免费信用

如果购货方购买了货物以后，在销货方规定的折扣期内付款，便可以享受到销货方提供的现金折扣。购货方因为享受现金折扣获得的信用属于免费信用，没有任何资金成本。免费信用的资金使用期为折扣期，筹资额为应付账款总额扣除现金折扣后的余额。免费信用筹资额计算公式为：

免费信用筹资额=应付账款额×（1-现金折扣率）(www.daowen.com)

【例3-7】　某公司按“2/10，n/30”条件赊购一批货物，赊购总金额为80万元，请指出信用额度、信用期、折扣期、折扣率；如果10天付款，免费筹资额为多少？

解答：

信用额度为80万元；信用期为30天；折扣期为10天；折扣率为2%。

免费筹资额为：80×（1-2%）=78.4（万元）。

2.有代价信用

如果购货方购买了货物以后，在卖方规定的折扣期内不想付款或没有能力付款，就只能享受有代价信用，这种代价表现为使用该信用必须承担因放弃现金折扣而发生的机会成本。该成本的计算公式为：

从上述公式可以看出，放弃现金折扣的成本与折扣率、折扣期成正比，与信用期成反比。当加大现金折扣率、延长现金折扣期时，会加大放弃现金折扣的成本；当延长信用期时，会减少放弃现金折扣的资金成本。

【例3-8】　按【例3-7】的资料，计算购货方企业放弃现金折扣的筹资额和资金成本，并做出是否放弃现金折扣的决定。

解答：依题中资料，如果企业放弃现金折扣，应在第11天至第30天内按全额付款，此时的筹资额为80万元。放弃现金折扣的机会成本为：

企业使用有代价信用决策时，应将其他可能的筹资方式的资金成本与放弃现金折扣的机会成本相比较。当其他筹资方式的资金成本低于放弃现金折扣的机会成本时，企业应在折扣期内付款，享受现金折扣；当企业需要资金时，应按其他资金成本较低的筹资方式筹集资金，以降低资金使用成本。

3.展期信用

展期信用是购货方在购买了货物以后，在卖方规定的信用期内没有付款，而是在超过信用期以后的某一时间付款，称为展期信用。展期信用是购货方强制销货方延长信用期得到的信用，这种信用有得也有失。一方面，付款期延长，可以降低放弃现金折扣的机会成本，降低企业机会损失；另一方面，购货方延期付款属于失信，在市场经济逐渐规范化的今天，失信将给企业带来更大的信用损失。展期信用资金成本计算公式如下。

展期信用可以降低商业信用的资金成本，但由于失信增加的信誉损失却是难以计量的。

（四）应付账款的决策原则

根据上面的讨论，应付账款的决策原则总结如下。

（1）如果能以低于放弃现金折扣机会成本的利息率借入资金，则应在现金折扣期借入资金支付货款，享受现金折扣，以降低资金成本。

（2）如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃现金折扣的机会成本率，则应放弃现金折扣去追求更高的收益。

（3）如果企业因资金短缺而欲延展付款期，需要在降低了的放弃现金折扣机会成本和展期付款所带来的信用损失之间权衡选择。

（4）如果有两家以上提供不同信用条件的供货方，在其他条件相同时，应通过比较对应的放弃现金折扣的机会成本的大小，选择成本最小的一方。

（五）商业信用筹资的特点

（1）筹资便利。利用商业信用筹措资金非常方便，限制条件较少，无须担保和抵押，不需要办理筹资手续，也没有附加条件，而且市场经济越发达，商业信用越普通。

（2）筹资成本低。如果没有现金折扣或者企业不放弃现金折扣或使用不带息票据，则利用商业信用筹资的成本为零。

（3）商业信用的期限一般较短，如果企业取得现金折扣，则时间会更短。应付账款的付款期限一般短于2个月，应付票据的付款期限不超过6个月。

（4）如果放弃现金折扣，则要付出较高的资金成本。