（一）筹资渠道

筹资渠道是指筹集资金来源的方向和通道。认识各种资金来源渠道的性质，有利于提高融资效果和降低资金成本。目前，我国企业的筹资渠道主要有以下几种。

1.国家财政资金

国家财政资金是国有企业资金的主要来源。现有国有企业的资产大部分都是过去国家以财政拨款的方式投资形成的。随着我国经济体制改革的深化，越来越多的国有企业被推向市场，但有些重点行业、基础性产业等影响国民经济长远发展的国有企业，国家财政资金仍然是其筹资的主要来源。

政策性银行

2.银行信贷资金

银行信贷资金是银行以居民、企事业单位储蓄为资金来源向企业发放的各种贷款。银行信贷资金来源稳定，贷款方式灵活，能适应各种企业的资金需求，是企业的重要筹资渠道。银行信贷资金分为商业性银行贷款和政策性银行贷款。商业性银行贷款是由商业银行提供的、以盈利为目的的信贷资金。政策性银行贷款是经国家有关部门批准的、由国家政策性银行提供的、属于国家重点扶持项目的信贷资金。一般情况下，商业银行贷款利率高于政策性银行贷款利率。

3.非银行金融机构资金

非银行金融机构是指除商业银行、政策性银行以外的，从事信贷及其他金融业务的金融机构，比如保险公司、企业集团所属财务公司等，它们可以直接为企业提供资金或为企业筹资提供服务。非银行金融机构资金供应灵活，且服务形式多样，在我国有广阔的发展前途。

4.其他企业资金

企业在生产经营过程中形成部分暂时闲置的资金，这部分资金委托金融机构可以在企业间调剂使用，形成委托信贷资金，企业间通过商业信用形成的应收、应付款项属于结算过程中形成的信贷资金。企业间相互投资的委托信贷资金和商业信用中形成的结算信贷资金的存在，使其他企业资金成为企业资金的重要来源渠道之一。

5.居民个人资金

企业为了获得资金可能采用发行股票、债券的形式进行筹资。企业通过发行股票、债券等方式筹资的对象是企事业单位、社会集团和社会公众。当居民个人以社会公众身份购入企业股票或企业债券的时候，居民个人资金就成为企业资金的重要来源渠道之一。

6.企业自留资金

企业自留资金又称企业内部资金，主要包括企业在经营过程中形成的留存收益和计提固定资产折旧形成的折旧基金。留存收益是企业经营过程中形成的利润扣除应缴所得税和股利之后，留存在企业的盈余公积金和未分配利润，属于企业自我资金积累；折旧基金是根据固定资产的损耗程度，采用一定的计算方法计算的应计折旧额，以折旧费用的形式计入各期成本或费用，在当期销售收入中得到补偿的那部分资金，属于企业的现金沉淀，是用来对固定资产进行更新改造的准备金。

7.外商资金

外商资金又称为境外资金，是指由境外人士和组织向我国企业投入的资金，是外商投资企业的重要资金来源。我国实行对外开放政策以来，外商向我国投资的规模逐步扩大。吸收外商直接投资是我国利用外资的传统方式，QFII制度是我国引入外资的新途径。

（二）筹资方式

筹资方式是指企业筹集资金所采用的具体形式或手段。正确认识筹资方式及其特点，有利于选择合适的筹资方式，实现最佳筹资组合，从而降低资金使用成本。我国企业常用的筹资方式有以下几种。

1.吸收直接投资

吸收直接投资是指企业通过协议等形式吸收国家、其他企业或者个人直接投入资金而形成的一种筹资方式。出资人即为企业的所有者，具有所有者应享有的权利和义务。直接吸收投资取得的资金属于企业的股权资本，企业具有永久的使用权，会计账户上记为企业的“实收资本”，在资产负债表上列为“所有者权益”，属于企业的永久性资金。(www.daowen.com)

2.发行股票

股票是股份有限公司签发的证明股东拥有股份的书面凭证，股份有限公司可以通过发行股票成为上市公司，直接从资本市场上融资。股票的购买者即为公司的股东，具有股东的权利和义务。股东可以是国家、法人、个人或外商，所以股份有限公司的股票一般分为国家股、法人股、个人股和外商股。公司发行股票取得的资金属于企业的股权资本，会计账户上记为“股本”和“资本公积”，在资产负债表上列为“所有者权益”，属于企业的永久性资金。

3.金融机构贷款

金融机构贷款是指企业根据借款合同从银行或非银行金融机构取得资金的筹资方式。这种筹资方式广泛适用于各类企业，既可以筹集长期资金，也可以用于短期融通资金，具有灵活、方便的特点。向金融机构借款是一种债务筹资方式，金融机构属于债权人，企业则属于债务人。

境外机构投资者

4.商业信用

商业信用是指企业之间在商品或劳务交易中，由于延期付款或延期交货所形成的借贷信用关系。商业信用是由于业务供销活动而形成的，是企业短期资金的一种重要的和经常性的来源，是一种债务筹资方式。

5.发行公司债券

公司债券是指企业向社会公众筹集资金而向出资者出具的债务凭证。按照中国证券监督管理委员会出台的《公司债券发行与交易管理办法》的规定，除了地方政府融资平台公司以外，所有公司制法人均可以发行公司债券。公司债券是公司依照法定程序发行、约定还本付息期限、标明债权债务关系的有价证券。发行公司债券，适用于向法人单位和自然人两种渠道筹资。发行债券是一种债务筹资方式。

6.融资租赁

融资租赁也称为资本租赁或财务租赁，是指企业与租赁公司签订租赁合同，从租赁公司取得租赁物资产，通过对租赁物的占有、使用取得资金的筹资方式。融资租赁方式不直接取得货币性资金，通过租赁信用关系，直接取得实物资产，快速形成生产经营能力，然后通过向出租人分期交付租金的方式偿还资产的价款。融资租赁直接涉及的是物，不是钱，但其实质具有资金借贷性质，是一种债务筹资方式，是现代企业筹集债务资金的一种特殊方式。

7.留存收益

留存收益是指企业从税后净利润中提取的盈余公积金，以及从企业可供分配利润中留存的未分配利润。留存收益是企业将当年利润转化为股东对企业追加投资的过程，是一种股权筹资方式。

8.其他筹资方式

除以上筹资方式外，随着金融市场的发展，出现了更多的筹资方式，比如认股权证筹资、可转换债券筹资等，便于企业筹资，满足企业的资金需求。

（三）筹资渠道与筹资方式的对应关系

筹资渠道说的是资金从哪里来，是解决资金来源的方向问题；筹资方式说的是资金怎样来，解决的是筹资的手段和资金的性质问题。筹资渠道和筹资方式存在着内在的对应关系，一定的筹资方式筹集某一特定属性的资金，但不一定来自同一筹资渠道；同理，同一渠道的资金也可以通过不同筹资方式取得，形成企业不同性质的资金，它们之间的对应关系如表3-2所示。

表3-2　筹资渠道与筹资方式的对应关系

续表