1.样本选择

QFII更趋向从公司基本面的角度理性选股与投资，不但会对上市公司进行价值评估，而且将长期关注其投资组合内各公司的治理状况，并对其产生潜在影响。因而为更好地适应理论的验证，本书的实证部分选取的机构投资者类型为QFII，并选取了2009年年报中QFII持股比例在0.5%以上的上市公司为研究对象。为保证数据的有效性，消除异常样本对结论的影响，我们按以下标准对原始样本进行筛选：（1）为避免新股的影响，剔除了2008年12月31日后上市的6家公司；（2）为避免A股与B股之间的差异，样本只考虑那些发行A股的公司，为此剔除6家B股的上市公司。（3）考虑到数据的极端值对结果的影响，我们剔除了业绩过差的ST、PT的6家上市公司样本。（4）由于目前我国上市公司年报中所统计和披露的员工人数的标准不一致，为了保持统计数据的一致性，本书所采用的数据均以合并公司为基础，我们还删除了样本公司中员工人数明显不合理的1家上市公司。

按照以上关于样本的选取要求，最后从初始数据集为172家的上市公司中选取了153家上市公司2009年的年报数据进行本章的实证研究。

2.数据来源(www.daowen.com)

由于我国目前既没有规定上市公司提供专门的企业社会责任报告，也没有独立的机构或部门对企业社会责任进行全面的信息统计和分析，本书将使用上市公司年报作为获取社会责任数据来源。主要是因为：①我国的社会责任信息的在年报中披露最为集中。②上市公司的年报是按照特定的规定、格式、和时间要求公开披露的，相比较于新闻发布会、广告、宣传册子和其他媒体的报道等途径，获得的数据可信度更高。③诸多学者的研究也为选择年报作为分析对象提供了支持。Gray等（1995）指出年度报告是企业定期披露的重要官方和法律文件。Neu等（1998）也指出年度报告是投资者、债权人、员工、环境组织和政府获取公司信息的主要渠道。

本书所用的企业社会责任数据来自巨潮网（www.cninfo.com.cn）、上市公司资讯网站（www.cnlist.com），以及金融界网站（www.jrj.com.cn）、天软金融分析数据库等公布的各上市公司年报以及公开发行的社会责任报告等刊物。QFII持股比例数据来源于东方财富网（data.eastmoney.com）。为了保证这些数据的可靠性，笔者对各种媒体的数据进行了抽样核对，对不一致的地方作了进一步的核实。