作为两大网络销售模式的代表，亚马逊与易贝各有特色。亚马逊提供的商品价格固定，可以满足消费者立即购买的特点。而易贝凭借着无仓储的特色，可以无上限地扩展网站所能提供的各种商品数量和类别，所以单从商业模型来看，易贝比亚马逊更有潜力。也许是认识到了亚马逊增长的瓶颈在于它的仓储和配送，贝佐斯开始在美国有计划地建立大型的仓储和配送中心。同时意识到这些中大型仓储中心不可能全靠人力来运作，贝佐斯采用了自动化仓储和配送方案，使得绝大部分的订单能够由机器人来自动完成，从而提高配送效率^[11]。易贝也有发展的瓶颈，因为有卖家形成的易贝社区存在，易贝很难通过与零售商合作而延伸到像亚马逊那样的零售领域，所以无法满足立即购买类型用户的需求。与此同时，卖家们也强烈反对易贝在搜索结果中插入横幅广告，所以社区方式造就了易贝也限制了它可选择的发展模式。这些限制使得易贝不得不在增值服务方面努力寻找新的增长点，从而引出了它对网上支付服务贝宝（PayPal）的收购。

贝宝虽然只是一个网络支付服务，它的创始人和早期员工却对后来的互联网产生了巨大的影响。1999年11月，贝宝的网站第一次出现在互联网上。它的两个创始人麦克斯·拉夫琴（Max Levchin）和皮特·泰尔（Peter Thiel）一年前在斯坦福大学校园的一次聚会上认识。

泰尔是一个颇具传奇色彩的人物。1967年他在德国出生后不久便跟随父母移民到加州。他从小喜欢国际象棋并获得“美国21岁以下国际象棋大师”称号。在斯坦福大学读书时，他选择了哲学专业，并在1987年创办了以自由保守主义为特色的校刊《斯坦福评论》（The Stanford Review），该评论的不少编辑后来跟随他在贝宝一同创业，成为后来的贝宝黑手党（PayPal Mafia）的主要成员^[12]。

从斯坦福大学毕业后泰尔继续留在斯坦福大学攻读法学硕士学位。1992年毕业后，他去了纽约华尔街以协调企业并购和股权交易著称的苏利文和克伦威尔律师事务所（Sullivan&Cromwell LLP）。在华尔街期间他发现了衍生金融商品交易的巨大商机，于是跳槽到了波士顿的瑞士信贷集团做了几年的衍生金融商品的交易员，然后辞职回到加州成立了自己的私募基金。在这段时间，他与《斯坦福评论》另一位前编辑合写了一本评论斯坦福大学教程的书。在书写成后，他在1998年回到斯坦福大学做了一次关于全球化市场和自由政府的演讲，正是在这次演讲会上，他遇到了拉夫琴。

拉夫琴1975年出生于乌克兰基辅的一个犹太裔家庭。1991年，他跟随父母以政治避难者的身份来到美国，定居在芝加哥。1997年，他从伊利诺伊大学香槟分校毕业后，正赶上互联网电子商务的创业大潮，于是他和朋友一起创办了好几个互联网软件公司，其中一款名为NetMeridian的软件后来被微软收购。拉夫琴在公司被收购后来到了硅谷重新创业。在与泰尔相见时，拉夫琴正在琢磨为当时流行的奔迈智能助理（Palm Pilot）添加一套数据加密系统FieldLink。泰尔对这个项目很感兴趣，于是他投入了自己的私募基金并同意担任公司的总裁。

20世纪90年代末的美国大众的主要消费支付方式是使用信用卡，偶尔也会从自动取款机取现金，但还没有一个方便的网络电子支付手段。泰尔和拉夫琴的想法是把智能助理和加密系统结合起来，让消费者可以用智能助理来相互进行小额支付。拉夫琴和泰尔将他们各自的好友拉来一起创业，在系统开发接近完成的时候，他们决定将公司和产品的名称由FieldLink改为Confinity^[13]。1999年7月产品开发成功后，泰尔组织了一场别开生面的新闻发布会，在会上来自诺基亚创投资金以及德意志银行的投资机构代表将给Confinity的300万美元的投资用奔迈智能助理发给了泰尔[⁶²]。

有了这笔投资的进入，为了快速将这个新的服务推向市场，泰尔他们开始用当时流行的“病毒营销法”推销这项新服务。除了普通用户可以免费使用这项服务外，每个注册的人都可以免费收到5美元，而且每介绍一个新成员加入，他们又可以获得5美元。他们把产品定名为贝宝（PayPal），并开始通过电子邮件向自己的朋友圈子发送邀请加入的信息。这种病毒营销法截至1999年年底为他们吸引了12000名注册用户。

尽管有了一定的用户市场，使用智能助理的用户数量还是有限的，如果泰尔他们没有发现后来的新发展渠道，贝宝可能在一年内就会像当时很多电子商务网站一样走向破产。但是贝宝在网上提供的服务给了泰尔他们一条新思路。

贝宝在设计过程中虽然把主要设备放在智能助理上，用户仍然需要登录到互联网来查询他们的账户和进行结算，所以泰尔他们发现可以让还没有使用智能助理的用户通过互联网来使用贝宝的服务。这一思路给贝宝后来的飞速发展提供了新的方向。泰尔他们随即把网上支付的流程设定为当用户甲想付给用户乙10美元时，他先通过自己的信用卡付给贝宝10美元，确认支付成功后，发电子邮件给乙，通过电子邮件里的链接，乙登录贝宝，就可以将10美元收取到自己的贝宝账户中了。在贝宝用户的网站账户注册上，泰尔他们采用了以电子邮件为用户名的方法，尽管这一方法在后来被很多网站使用，但在当时却是一个小小的创新。

接下来泰尔他们又发现了另一个更重要的发展机会，这就是在他们新增加的用户中，有许多是来自易贝的用户。事实上在2000年年初他们收到了很多来自易贝卖主的电子邮件和电话，询问是否可以把贝宝链接到他们拍卖物品的网页上。易贝从发展之初就采用了网上拍卖网下付款的方式来交易。支付一直是易贝的商业模型中最薄弱的一个环节。当一项拍卖结束后，除非卖方可以接受信用卡支付，否则买方需要将付款以支票或者现金的形式寄给卖方，卖方收到支票后需要将支票存进银行并结算后，才能将物品寄出。随着以易贝生意为主业的卖家业务量的增大，处理和跟踪买方寄来的大量支票和现金变得非常麻烦。贝宝的出现大大方便了买卖双方的付款过程，降低了交易成本，对于一直苦于没有一个合适的网上支付系统的卖家来说，贝宝成为他们理想的收款工具。(www.daowen.com)

泰尔他们很容易看到易贝带来的巨大发展机会，于是很快制定了利用易贝来扩大用户群的发展策略。通过易贝上的卖家在社区对贝宝的推荐，就像当年的Hotmail一样，贝宝的注册用户增长速度一度达到了每天增加7%～10%的速度，很快成为易贝上用户使用最多的支付手段。

不过泰尔他们不久就遇到了竞争对手，这就是网上出现的另外两家提供类似服务的公司，dotBank与X.com。dotBank几乎与贝宝在同时间出现，提供与贝宝非常相似的网上服务。尽管没有智能助理的支付功能，但dotBank的网上支付功能比贝宝要齐全，比如它提供了催款和多人支付等贝宝正在开发的功能。它的创始人是具有丰富创业经验的罗伯特·西蒙（Robert Simon），此人也是斯坦福大学的毕业生。但是dotBank在2000年3月被雅虎收购，成为雅虎拍卖业务的支付工具（Yahoo！PayDirect），后来随着雅虎拍卖业务的衰落它在2004年被取消，这就为贝宝减少了一个竞争对手，增加了新的发展空间。

真正对贝宝构成威胁的是X.com。这家公司发展也很迅速，比贝宝在易贝市场的占有率只低几个百分点。有意思的是，它的创始人艾龙·马斯科（Elon Musk）和泰尔以及拉夫琴有着非常类似的移民背景。1971年出生的马斯科是来自南非的移民，他的父亲是一个工程师，母亲是加拿大裔的南非移民，身兼作家、营养师和模特三职。马斯科从小就对计算机编程感兴趣，在12岁那年以500美元出售了自己编的一个游戏程序。在加拿大上了两年大学后，他获得了宾夕法尼亚州大学沃顿商学院的全额奖学金，1992年来到美国攻读经济学和物理学的双学位。1995年毕业后，他又来到斯坦福大学准备攻读应用物理和材料学的博士学位，但是来到斯坦福大学不到两天，他就退学和他弟弟一起开发了基于互联网的文档管理软件Zip2，并在1999年以3.41亿美元的价格把该软件卖给了康柏公司。

卖掉公司后，马斯科开始寻找新的创业机会。他把目标放在了网络金融门户网站上，不久就创立了X.c om。X.com的目标是提供一步到位的全方位个人金融服务，包括网上银行、共同基金等。马斯科还请到了著名个人理财软件公司财捷（Intuit）的前总裁比尔·哈利斯（Bill Harris）来X.com担任了总裁。这一切都让X.com迅速成为网上支付公司的新宠。关注到贝宝的流行后，马斯科悄悄地在很短的时间内开发出了与贝宝类似的以电子邮件为用户名的X.com的网上支付系统。相对于贝宝来说，X.com的网上支付系统更具有吸引力，因为它连接着一个可以透支500美元的网上账户，以及具有免费从自动取款机取款功能的信用卡，每个新用户还可以得到20美元的开户奖励。

这些手段让X.com的用户迅速增加。2000年年初，有7%～8%左右的易贝用户使用贝宝，而使用X.com的用户很快就达到了3%～4%，开始逼近贝宝的用户数量。面对这一强劲的竞争对手和对方巨大的财力后盾，泰尔选择了与马斯科的合作。两个公司在2000年3月以各占50%股份的形式合并在一起。合并后的公司一开始使用X.com的名字，Confinity作为一个产品分部。发现X.com的其他金融服务在取消开户奖励后没有什么起色时，他们决定把目标重新定位在贝宝这种个人对个人的网上支付上，于是2001年6月公司重新命名为贝宝。成立后的新公司形成了以马斯科、泰尔等人为核心的管理层。1999年合并前贝宝有12000名用户，2000年4月合并后公司用户超过了100万。就这样借着易贝的东风和合并后的新动力，贝宝在短短几个月的时间里迅速崛起成为网上支付市场上无可争辩的领军公司。

眼看贝宝借助给易贝用户提供支付服务而飞速发展，易贝总裁惠特曼着急地想推出自己的支付服务，不过却在这一过程中连连受挫。惠特曼其实很早就想提供易贝自己的网络支付服务，但因为技术原因一直没有推出成熟的产品，试图与大银行进行合作又被拒绝，想购买同被标杆资本支持的另一个网上支付公司Accept.com，结果被亚马逊以1.75亿美元抢先收购。直到1999年4月易贝才成功收购了Billpoint，准备用该公司的技术提供易贝的网上支付服务。但这个公司还没有成熟的产品，很难与当时的贝宝竞争。2000年3月Billpoint开始在易贝网站上正式推出服务时，贝宝已经由于网络外延效应在易贝网站上站稳了脚跟。在后面的将近两年半的时间里，易贝一直试图用Billpoint来取代贝宝的主导地位，可是一直没有成功[⁶³]。

尽管仍然处在亏损阶段而且面临互联网泡沫破裂后投资者对互联网创业公司的戒心，贝宝仍然在2002年2月15号上市，开盘价为13美元，收盘价为20.09美元，成为一个市值为12亿美元的公司。这时的贝宝拥有1300多万名用户，4000多万美元的销售额，其中60%多来自易贝的用户。

面对已经羽翼丰满的贝宝，易贝决定放弃竞争，从2002年6月开始与贝宝进行谈判并最终达成协议。2002年10月3号，易贝以15亿美元的价格通过股票交换的形式正式收购了贝宝。贝宝随之取代Billpoint成为易贝的网络支付工具。后来的历史证明，收购贝宝是易贝的明智之举。此举一方面减少了双方的竞争成本，另一方面用户存放在贝宝的现金流给易贝提供了重要的资本运作支持。对贝宝来讲被易贝收购也是明智之举，因为独立存在的第三方网上支付业务很难保持可持续发展。贝宝如果不是依靠易贝早期形成的网络效应，恐怕早已伴随2001年的互联网泡沫破裂而破产。而且2000年以后网络零售业务已经被亚马逊等少数几个巨型电子商务公司所垄断，无须用户重复提供支付信息。微软、谷歌等网络巨头则各自推出了电子支付解决方案，所以成为易贝的一部分是贝宝继续生存下来并继续发展的有效保障。