本书运用Heckman两阶段法，第一阶段估计政府补贴对象选择的影响因素，第二阶段估计政府补贴、制度环境对创业企业创新绩效的影响。第二阶段的估计结果是本研究的重要结论。我们构造了如下检验模型：

y=1为获得，如果y*＞0：

式（5-1）为创业企业创新绩效影响因素分析方程。式（5-2）为政府补贴选择方程。向量Z为影响企业创新绩效的变量集合，具体包括式（5-4）中的各变量。向量X为影响企业是否获得政府补贴的变量集合，包括式（5-3）中的各个变量。Heckman（1979）认为，εi和vi具有相关性，所以需要同时估计式（5-3）和式（5-4）。我们用Heckman极大似然法对方程进行估计。被解释变量有两个。一个是创业板第i个企业是否获得政府补贴的虚拟变量Subsidy=｛0，1｝。当企业i获得政府补贴时，Subsidy取1，否则取值为0。另一个是创业板第i个企业研发投入强度（Innoperf），为连续补贴变量，由企业上市前三年的研发强度均值即研发投入占销售收入比值表示。Heckman（1979）方程要求两个方程的变量选择至少有一个是不同的。所以，两个方程的变量并不相同。(www.daowen.com)

自变量有地区市场化进程指数（BEI），来自樊纲等（2011）的中国市场化进程指数报告中最新的重新经过同基调整的指数，用来衡量地区制度环境。企业上市前三年所获得的所有政府补贴额度的自然对数值（Lnallsub），用来衡量企业所获得的政府补贴。制度环境与企业获得政府补贴额度对数的交叉项（BEI·SUB），其数据经过去中心化处理，用来考查制度环境与政府补贴对创业企业创新绩效的联合效应。

控制变量包括：企业职工数的自然对数值（Lnstaff），地方政府具有增加地方就业的强烈动机，对于创业企业而言，二者之间的关系需要检验；企业的资产负债率（Lofa）和资产收益率（Roa），代表企业的经营质量，企业的创新投入主要来自企业的利润，利润与企业的经营状况密切相关；企业所在区域（Region），总部位于北京、上海、广州和深圳的企业，我们取值1，其他为0，主要是因为地区经济发展水平高的城市，政府可能有更多的资金用到对区域企业的补贴中；企业所属行业（Industry），Industry=｛0，1｝，根据企业的第一主营业务，对照2012年公布的《战略性新兴产业分类（2012）》目录逐一核查，第一主营业务属于目录范围的取1，否则取值0；企业性质（Staorpr），国有企业为1，民营企业为0，创业企业的创新是否因为企业的性质不同而有所不同需要检验；企业的股权集中度（HHI），按照企业上市当年前十大股东的持股比例计算的赫芬达尔-赫希曼指数，此数值越高，代表企业权力越集中，不利于企业的经营；现有高管团队里是否有成员在地方人大或政协任职（CEO），如果有，取1，否则为0。