熊彼特(1934)认为,创新是“生产要素的重新组合”,在众多的生产要素中,资金投入对企业的重要性不言而喻。不少文献把企业的融资能力作为衡量企业资源整合能力的指标。本书认为,融资能力代表的是企业可整合的资金和资源能力。这种能力决定着企业投入的资金和研发所需要的高级人力资本。企业内部的现金流对创业企业尤其重要,因为创业企业处于初创阶段,规模较小,面临着内部资源的局限性和外部环境的不确定性。融资能力是企业所能投入研发活动的资源的重要指标,代表着企业的内外部的资源整合能力。然而,创业企业初期财务资金勉强能维持企业的运营,不能雇佣足够的高级研发人才,更需要有效利用自身本来有限的财务资金,使其效率最大化。
Tassey(2004)把一个研发周期分为三个阶段。第一个为国家主导下的基础研发活动,也叫研发基础设施建设,这个阶段时间长,不确定性大,投资少。第二个为一般阶段的研发活动,这个阶段不确定性也大,但是有实力的企业会介入这个阶段的研发,因为研发成功的预期收益较大。第三个是面向新产品和新技术、以市场应用为导向的应用型研发活动,这个阶段时间短,不确定性小,但是投资巨大。创业企业产品具有高知识、技术含量特征,研发活动处于创新应用阶段,具有较大的资金需求。在内部财务不足的情况下,创业企业迫切需要获得外部资本的支持。然而,外部资本不能有效掌握初创企业的内部信息,存在信息不对称问题进而阻碍外部资本的进入。Parida和Ortqvist(2015)认为,财务不足使得企业投资机会得不到充分的资金支持,投资无法达到最优水平。资金是获得资源的主要途径。资金的受限,必然会造成企业研发投入的减少,阻碍企业开发新的产品和实验新的创意。企业的融资能力强意味着企业整合内外部资源的能力较强,不仅能够引进高技术水平的研发人员,也能够支付应用研发所需要的基础研发知识产权,为企业的创新提供人力资本和基础的科技支撑。(www.daowen.com)
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