股灾是指股市风险积累到极大时受某个偶然因素的影响，突然爆发的股市暴跌及其引起社会经济巨大动荡并造成巨大损失的异常现象。

1720年，世界股市爆发第一次股灾，史称“法国密西西比股灾”。

1715年，路易十四去世，他生前喜欢奢侈品，倡导高消费，大肆透支。他死后掌管法国的摄政王奥尔良公爵为了填补哥哥生前留下的财政窟窿，伤透脑筋。此时法国经济秩序一片混乱，对外债台高筑，对内税收入不敷出。

1716年5月5日，法国皇室发布命令，建立一个名叫“劳氏公司”的银行，它发行的纸币可以用来缴税，资金为600万里弗赫，每500里弗赫一股，共分为12000股，其中1/4可以用金属货币购买，其余的可以用国库券的形式购买。

1719年初，皇室发布文告，授予密西西比公司全权在东印度群岛、中国、南太平洋诸岛，以及柯尔伯建立的法国东印度公司所属各地进行贸易。为了扩张业务，决定增发5万份新股。

每份500里弗赫的面值只抵得上100里弗赫的实际价值，每一股的利润竟达到200%。人们无法抵御这种诱惑，全国至少有30万人申请购买新股。(www.daowen.com)

渐渐地，流通硬币出现严重匮乏。虽然采取了许多措施，却未能遏制贵重金属不断流向英格兰和荷兰的趋势，留在国内的少量硬币也被小心翼翼地保存或隐藏起来，最后，国内硬币到了极度匮乏的程度，贸易再也无法维持下去。

股民们这才惊讶地发现股价已高得吓人，赚了钱的人都想把股票换成纸币，再将纸币拿到银行去兑换硬通币以求万无一失。于是，市场上大量抛售密西西比公司股票，股价迅速下跌。

为了支撑股价，劳氏银行不惜大批量发行纸币吸收投资者卖出的股票，结果适得其反。人们由怀疑密西西比公司股价转到怀疑国家银行是否有能力兑换无数的纸币，抛售股票的狂潮迅速演变为挤兑狂潮。密西西比公司股价一泻千里，创造了至今仍保持的跌幅一次达99%的世界股市最高纪录。

密西西比股票终于倒下了。没过几天，法兰西皇家银行倒闭，所有纸币沦为一堆废纸。法国经济随之陷入长期大萧条。