无论是从经济角度还是从货币角度来看，美国都是一座不可靠的空中楼阁，虽然外表极为华丽，但却毫无根基，而且在任何时候都有可能发生坍塌。“美元眼下格外强劲！”美国总统奥巴马面对公众时再次坚定了美元强势的信念。不过，强势美元仅仅停留在奥巴马的口头。受金融危机的影响，在这相对较短的时期内，美国从世界上最大的债权国变成了世界上最大的债务国。作为应对金融危机的惯性对策，美国启动了“美元贬值”的单边主义方案，再次企图转嫁危机，迫使全球为其埋单。

2009年3月18日，美国联邦储备委员会的一个决议轰动了整个金融市场，那就是将基准利率维持在历史最低点0.25%不变，并且收购近7500亿的国债进而刺激经济复苏。“定量宽松”货币政策的启动，将会引领美元走向历史最低点。美联储自购国债，等于给资金开了道闸门，美元贬值在所难免。

在经济学上，“定量宽松”是指央行直接向市场注资的一种货币政策手段。所谓“定量宽松”，其实就是央行开动印钞机器的一种委婉说法，因为美联储需要印钞票来购买这些国债。美联储希望，通过“定量宽松”这一非同寻常的方式来刺激经济活动。

美联储此举被市场更多地指责为“用直升机撒钞票”。按照传统经济学的观点，一国政府不能购买该国政府发行的国债和政府担保债券，因为这无异于向全世界增发基础货币，向全世界借钱。

果然，这一消息带来了全世界持有美国国债国家的竭力反对，呼吁一浪高过一浪。但是，在目前的国际金融体系下，美国可以持续地利用其货币发行国的地位为其经常项目赤字进行融资，这是无可奈何的事情。“强势美元符合美国利益”也正是历届美国政府的口头禅。

美元贬值令全球经济元气大伤，并进一步影响到金融市场的平衡。美元贬值，直接导致以美元作为计价货币的黄金、石油等大宗商品价格快速上升，这对所有国家几乎都构成了严重的输入型通货膨胀压力。对美国而言，由于美元是计价货币，因此，全球能源及初级产品的美元价格上涨将直接推动物价上涨。对欧元区、日本和中国等国家而言，只要全球能源及初级产品价格的上涨幅度超过本币对美元的升值幅度，则本国物价水平将因为进口成本的上涨而上涨。(www.daowen.com)

美元贬值和汇率波动不利于国际金融市场的稳定。美元在国际金融市场的外汇交易、汇率形成、债券发行、金融资产定价等诸多方面都处于核心地位。美元持续贬值和汇率波动，首先会直接导致外汇市场交易增加和各种货币之间汇率关系的频繁调整，从而加剧外汇市场的动荡；其次，美元贬值会造成美元计价资产与其他币种计价资产相对价值的变化，投资者将因此对不同币种计价资产价值和收益率进行重估，并相应地调整金融资产投资组合，从而导致金融投资交易增加和资金的无序流动，影响金融市场的稳定；最后，各国中央银行持有的大量美元资产储备面临贬值风险，也会考虑适当调整储备资产的币种结构，而这又会进一步加剧美元贬值和汇率波动。

亚洲为美元贬值埋单付出代价最大。美国是亚洲地区的主要出口市场，也是亚洲特别是东亚地区和国际贸易盈余的主要来源地。在美元疲软的时候，亚洲的个人不愿意或无法再持有更多的美元资产。这时，亚洲国家的央行便只能充当“多余”美元的最后购买者。美国巨额的经常项目赤字开始越来越多地依靠国外央行的融资来弥补，其中有很大一部分来自亚洲。大量的外汇储备投资于美国债券，降低了美国国内利率，从而扩大其国内需求。美国持续扩大的需求中有很大一部分是通过进口来实现的，这便进一步扩大了贸易赤字。当然，只要大量的资金能够回流到美国，美国的国际收支便可以得到平衡。

问题是，亚洲国家大量债权的累积可能会导致流动性陷阱。目前之所以尚未出现流动性陷阱（可能不包括日本），部分是因为：第一，这些国家的经常项目顺差累积的时间和数量尚未达到一定程度；第二，这些国家的货币兑美元汇率基本保持稳定。但是，如果达到某个临界点，其货币兑美元汇率不能保持稳定，便可能对这些国家的国内经济造成很大的负面影响。

中国是全世界持有美国国债最多的国家，在这种情况下，美元的持续贬值将会给中国带来巨大的经济损失。有资料反映，中国的1.8万亿美元外汇储备资产中，大约1万亿美元左右投资于美国国债与机构债。美元不断贬值对中国的货币政策带来了一定影响。因此，中国政府正在完善人民币的汇率机制，以促进国际收支的动态平衡。中国还将在金融、财政、税收方面进行配套改革，健全银行体系，完善资本市场，硬化企业财务约束，提高经济效率。这些改革，将为保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定创造条件。