如上文所论证的，发达经济体已从本质上变得高产，就像农业那样，可以在制造业就业数量下降的情况下增加产出，但这并不足以解释美国制造业就业的下降。1979年，制造业就业人数达到顶峰，当时非农就业人数达到22%，就业人数超过1 900万人。69目前，这个数字为1 230万。美国的宏观政策可以解释一部分原因。近几十年来，美元对主要外汇货币的价值一直很高，在1982—1987年、1998—2004年和2014—2016年间，70各届美国财长和美联储主席普遍支持强势美元。71美国制造的产品在国外市场的竞争力相应较弱。与此同时，从1981年起，美国个人消费占GDP的比重开始持续上升，2011年达到69%，高于其他发达经济体。72很多人认为，强势美元推动美国走向与储蓄和投资不匹配的过度消费，生产与消费之间的不平衡不断增加。开放的贸易体制、一直强势的美元、高消费率、开放的金融市场，以及最近石油和天然气资产膨胀美元的作用，这些因素结合起来，给美国竞争者的出口创造了优势。

这为那些选择实施金融抑制政策的国家带来了特别的好处，例如日本。之后则是中国在尽力压低本国货币的同时增加储蓄和投资。德国也是如此，德国从加入欧元区中得益。与一个独立的德国货币价值相比，欧元可能被低估。正如我们指出的，美国的政策进一步为其国际竞争对手的出口带动增长开启了机会，因为尽管美国的一些贸易伙伴采用了新重商主义政策，美国却一直支持自由贸易政策。

因此，在评估美国制造业衰退时，部分可归因于美国的贸易政策。此外，发达经济体似乎并不存在固有的和不可避免的制造业就业下降或制造业部门衰退。德国就是一个明显的反例，德国因其持续强劲的制造业，一直创造着大规模的贸易顺差，即使在与中国贸易中也是如此。73(www.daowen.com)

中美两国之间的情况证明了以下观点：美国运行了一个赤字严重的保守财政政策，中国则能够在储蓄率和投资达到创纪录的水平同时补贴和增加出口。有助于为财政赤字融资的导致美元升值的政策，以及保持开放的贸易体制，这些显然是制造业衰退的因素。但这些都是宏观因素，似乎并不能全面解释美国制造业的衰退。我们还必须看一看创新层面发生了什么情况。