理财活动是指企业的筹资、投资活动。对理财活动效益审计，目的是查明企业的筹资、投资活动是否合理、可行，能否取得最大的经济效益。理财活动中常见的问题是理财不合理、损失浪费甚至贪污财源，或未取得应有的经济效益，使企业蒙受损失等。审计时可采用审阅、复算、分析、调查等方法。

〔案例一〕

（一）资料

宏光公司筹资1 000万元，现有甲、乙两方案备选，有关资料如表11—2—1。

表11—2—1

（二）思考题

如企业确定为甲方案，试审查该项决定是否合理？

〔案例二〕

（一）资料

宏大企业现有两个追加筹资方案可供选择，有关资料经测算整理后列入表11—2—2、11—2—3，该企业最终决定选择方案Ⅰ，并上报。

表11—2—2 资 料 Ⅰ 单位：万元

表11—2—3 资 料 Ⅱ

（二）思考题

假定该计划的初审交给你来完成，试说明选择方案Ⅰ是否正确，并注明理由，给出计算过程或表格。

〔案例三〕

（一）资料

广大公司向某企业销售一批价值为5000元的材料，开出的信用条件是“3/10，N/60”，市场利率为12％。

（二）思考题

1.企业若享受这一现金折扣，可少支付多少货款？

2.若企业放弃这一信用条件是否划算？用财务管理学有关资金成本的概念及原理加以说明。

〔案例四〕

（一）资料

宏达公司销售额100万元，变动成本率70％，全部固定成本和费用20万元，总资产50万元，资产负债率40％，负债的平均成本8％，假设所得税率为40％。

该公司拟改变经营计划，以提高权益净利率同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可以使销售额增加20％，并使变动成本率下降到60％。

（二）思考题

1.所需资金以追加实收资本取得，权益净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆是多少？判断应否改变经营计划。

2.所需资金以10％的利率借入，且资产负债率不变，权益净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆是多少？判断应否改变经营计划。

〔案例五〕

（一）资料

华美公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择。

甲方案：现在支付10万元，一次性结清。

乙方案：分三年付款，1～3年各年初的付款额分别为3、4、4万元，假定年利率为10％。

（二）思考题

请你审阅上述资料后，按现值计算，为企业从甲、乙两方案中选一较优方案。

〔案例六〕

（一）资料

环瑞公司年底有关项目余额如下：

资产总计 700万元

流动负债 160万元

所有者权益 540万元

其中：普通股（200万股）200万元

资本公积 150万元

保留盈余 190万元

该公司为扩大经营需增加600万元资金，正考虑以下两个方案：甲方案，以每股5元的价格发行120万股普通股；乙方案，发行20年期，利率为7％的债券600万元。

该公司最近几年财务状况一直很稳定，资产和负债均没有太大变化，每年税后利润约为所有者权益的10％。公司扩大经营后税前净利增长数为新增投资额的12％。公司所得税率为40％。

（二）思考题

请你审阅上述资料后，为企业计算两个方案投资后第一年每股盈利。

〔案例七〕

（一）资料

宏丰公司需用一台设备，买价为15000元，使用寿命为10年。如果租入，则每年年末需支付租金2200元，除此以外，其他情况相同。

（二）思考题

假设利率为8％，请你审阅上述资料后，为该公司选一较优经济方案。

〔案例八〕

（一）资料

正大企业准备投资开发新产品，现有三个方案可供选择。根据市场预测，三种不同市场状况的预计年报酬如表11—2—4。

（二）思考题

请你审阅所给表列资料后，为企业计算投资开发各种新产品的风险大小。

表 — —

〔案例九〕

（一）资料

宇新公司进行一项投资，正常投资期为5年，每年投资200万元，5年共需投资1000万元，第6—20年每年现金净流量为350万元。如果把投资期缩短为2年，每年需投资600万元，2年共投资1200万元，竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变，资本成本为20％，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。

（二）思考题

请你审阅上述资料后，为企业用差量分析法判断是否应缩短投资期。

〔案例十〕

（一）资料

宇华公司要进行零件自制还是外购的决策。外购零件的成本为35元/件。公司目前拥有生产此零件的专用设备，其账面价值为35000元（原值50000元，变现价值5000元），预期3年后设备价值为零。生产零件占用厂房，租金为12000元/年，平均材料储备为5000元，今后3年每年需要使用零件3000件。3年后此产品停产，自制单位成本为30元，其中变动成本为25元。

（二）思考题

假定资金成本为10％，请你审阅上述资料后说明该公司应该自制还是外购零件。

〔案例十一〕

（一）资料

华能公司要进行一项重置设备的决策，有关资料如表11—2—5。

表11—2—5 单位：元

（二）思考题

假定新旧机器的安装成本和残值相等，资金成本和公司的最低投资报酬率均为10％，请你审阅资料后为该公司计算新机器可望的净现值，并判断是否应该重置设备。

〔案例十二〕

（一）资料

中华工厂拟购置机器设备一套，有A、B两种型号可供选用，两种型号机器的性能相同，但使用年限不同，有关资料如表11—2—6。

表11—2—6 单位：元

（二）思考题

如果该企业的资金成本为10％，请你审阅上述表列资料后，为企业判断应选用哪一种型号的设备。

〔案例十三〕

（一）资料

明达工厂有台设备，购置成本为250000元，技术上分析可以使用10年，有关其成本和费用的资料如表11—2—7。

表11—2—7 i＝10％

（二）思考题

请你审阅所给表列资料后，为该厂计算设备的最佳更新周期。

〔案例十四〕

（一）资料

明光公司欲投资12000元改进生产工艺，预期扣税前付现成本节约额为：第一年5000元，第二年7000元，第三年9000元。第三年终值有残值600元。公司最低报酬率（税后）10％，适用所得税率为50％，采用直线法折旧（残值率为5％）。

（二）思考题

1.判断该公司是否应该进行投资。

2.计算该方案的税后内含报酬率。

〔案例十五〕

（一）资料

跃进公司欲购置一台新设备，其成本为150000元，该设备可使用10年，每年可节约扣税前成本20000元，最终残值10000元。公司税率为40％，资本成本为5％，采用直线法折旧，税法规定残值为原值的10％。

（二）思考题(www.daowen.com)

1.计算该方案的税后净现值。

2.计算该方案税后内含报酬率，判断公司是否应该决定购置该设备。

〔案例十六〕

（一）资料

亚达企业现有A、B两个投资项目供选择，其中A项目初始投资20000元，5年内预计每年现金净流量60000元；B项目初始投资50000元，5年内预计每年现金净流量14800元。

（二）思考题

假定这两个项目的资金成本均为12％，请审阅上述资料后，为企业分别计算两个项目的净现值、内含报酬率和现值指数，并决定投资于哪个项目为佳。

〔案例十七〕

（一）资料

利浦企业预计信用期若为30天，销量可达200000件；信用期若为60天，销量增至240000件，其余条件如表11—2—8。

（二）思考题

假定资金成本为15％，请你审阅资料后，确定该企业的信用期应选择哪一个。

表11—2—8 单位：元

〔案例十八〕

（一）资料

甲、乙、丙三个公司的资料如表11—2—9。

（二）思考题

1.分别计算各公司的剩余收益。

2.有一项可产生11％报酬率的投资机会，请问哪家公司会接受此项机会？哪家公司会拒绝此项机会？

表11—2—9 单位：元

〔案例十九〕

（一）资料

华丰工厂现有剩余生产能力为8000定额工时，有甲、乙两种产品可供开发，两种产品的边际贡献总额如表11—2—10。

（二）思考题

假定新产品乙经过市场预测只能出售60件，新产品甲则市场需要量很大，有多少可以销售多少。请你根据所给资料，以增加边际贡献总额为出发点，为企业设计一个较为合适的生产安排。

表11—2—10

〔案例二十〕

（一）资料

瑞环工厂决定对丙产品进行决策分析，该产品年产量300吨，每吨售价3000元，单位变动成本2040元，单位固定成本300元，若将该产品进一步深加工，其销售价格可提高40％，但是每吨需要追加直接材料费180元，直接人工费150元，专项设备租金21000元。企业已决定深加工。

（二）思考题

请用差量分析法测算企业这一决定能否获得比出售半成品更多的效益。

〔案例二十一〕

（一）资料

中兴企业生产A产品，单位成本资料如下：

单位变动成本

其中：直接材料 240（元）

直接人工 144（元）

变动制造费用 80（元）

单位固定成本 80（元）

单位成本合计 544（元）

年生产能力80000件，每件售价640元，目前尚有20000件没有订货。现有一个厂家提出有条件的定货，这条件就是把销售价格降到480元，他可以将剩余的20000件产品订购，企业已准备订货。

（二）思考题

用边际贡献的有关知识，判断这一决策是否能给企业带来效益。

〔案例二十二〕

（一）资料

中大工厂生产甲产品所需B种零件1800个，若从别的厂家购买每个需要100元（包括采购费用）。该厂机械加工车间尚有剩余生产能力，也可以加工这种零件，预计生产这种零件单位成本为：

直接材料 60元

直接人工 30元

变动制造费用 6元

固定制造费用 4元

经了解机械加工车间剩余生产能力如不加工这批零件，也别无他用。用于生产这批零件不需增加专属固定成本，该厂选择了自制零件。

（二）思考题

请用差量分析法判断企业这一决策是否正确。

〔案例二十三〕

（一）资料

中南企业生产甲、乙、丙三种产品，其销量、售价、成本资料如表11—2—11。在表列资料中，有一种产品为亏损，该企业对该产品应否停产难以决断。

表11—2—11

（二）思考题

1.请用边际贡献的有关知识，为企业是否应停止亏损产品作出决策。

2.假定企业在亏损产品停产后，生产丁产品，其单位售价为50元，单位变动成本为30元，通过市场预测，丁产品一年内可以销售1200件。请你为该企业是否停止亏损产品，转产丁产品作出决策。

〔案例二十四〕

（一）资料

中北工厂一建设项目投资额约为15000000元的方案有两个，每年的现金净流量如表11—2—12。

表11—2—12 单位：元

（二）思考题

请运用投资回收期法为该厂选择一最优方案。

〔案例二十五〕

（一）资料

华南公司购买一台机器设备，投资额需要2000000元，预计可使用5年，预期报酬率为14％，每年净收入现金分别为500000、500000、600000、400000、450000元。

（二）思考题

在考虑货币时间价值和不考虑货币时间价值的情况下，为企业判断该方案是否可行。

〔案例二十六〕

（一）资料

华北企业有A、B两个投资方案，投资总额均为220000元，使用期限5年。A设备每年折旧额40000元，残值20000元；B设备每年折旧额44000元，无残值。五年盈利情况如表11—2—13。

表11—2—13

（二）思考题

请运用投资报酬率法为该企业选一最优方案。

〔案例二十七〕

（一）资料

通保企业准备搞项基本建设，该项建设需要五年完工，该工程建成后，项目可用5年。各年现金流入、流出资料如表11—2—14。

表11—2—14

（二）思考题

假设资金成本为14％，请你运用现值指数法为企业判断这一方案是否可行。

〔案例二十八〕

（一）资料

源明企业原来生产甲产品，现该厂技术科准备发展乙产品。有关甲、乙产品的资料如表11—2—15。

表11—2—15 单位：万元/月

如果要发展乙产品，甲产品的生产将缩减50％。如果该企业决定发展乙产品，则乙产品的试制又有三种方案：

1.本厂技术科研制，估计1年后投产，试制费共为100万元；

2.国外引进技术设备，估计3个月后投产试制费为200万元；

3.与国内科研机关协作。估计6个月后投产，试制费仍为100万元，但投产后一年内应将乙产品实现的利润中的20％支付给该科研单位。

（二）思考题

根据上述资料，请你帮助作出决策：

1.要不要发展乙产品？

2.若要发展乙产品，应选择哪种方案？