在投资项目的总投资中，除项目法人（依托现有企业的扩建及技术改造项目，现有企业法人即为项目法人）从银行或资金市场筹措的债务性资金外，还必须拥有一定比例的资本金。因此，本书在对项目资金筹措方式的评价中，分为项目资本金的筹措和项目债务资金的筹措。

1）项目资本金的预评价

投资项目资本金，是指在投资项目总投资中，由投资者认缴的出资额，对投资项目来说是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务；投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式抽回。国家对各类项目均有严格的资本金比例限制。

严格意义上讲，资本金是非债务性资金，因此其具有非债务的性质，即任何债务性资金都不能作为项目的资本金。所承担的大型城市基础设施项目，在该定义下其来源包括财政拨付的各类项目资本金及规费收入、交通部拨付的补助、经营性收入、国债、地方债、股权类融资取得的资金等。从实际操作来看，各类公开发行债券，如企业债、中期票据等拨付到子公司的项目上，也可被认为是项目资本金。同时，在特定条件下，国家开发银行发放的“软贷款”、资本金搭桥贷款等负债资金也是项目资本金的来源。

对于项目资本金的预评价，笔者认为主要应关注三方面内容：

（1）项目资本金应有确定的来源。在项目立项以前，应落实资本金确定的来源，这是项目建设的前提。而对于特定的负债类项目资本金，则需要落实未来的还款来源。

（2）项目资本金能够按需求到位。无论是财政资金，还是特定时期的债务性资金，一定能确保可以及时、足额地按照项目进度到位，这是确保项目正常建设的保障。

（3）股权类融资取得的资金对公司的影响。股权类融资是指通过让渡部分股权的方式获得项目建设资金。但该种方式在获得资金的同时，转让了部分公司或项目的控制权给出资人。在这种融资方式下，应特别评判控制权出让对公司及项目的影响。

一级指标：资金筹措方案。

二级指标：资本金来源可靠性评估（主要指资本金来源、资本金是否具备足额按时拨付等情况评估）；还款可行性评估。(www.daowen.com)

2）项目债务资金的预评价

随着我国资本市场的逐步完善，债务融资工具也随之丰富。对于城市建设大型基础设施来说，债权融资包括银行贷款、企业债、公司债、非金融企业债务融资工具（中期票据、短期融资券、非公开定向债务融资工具、超短期融资券）、保险资金投资基础设施项目债权计划、融资租赁、债权信托等。

对于债务资金的预评价，主要应关注以下方面：

（1）债务工具的选择要符合相关政策要求。例如，国家对于企业债、保险资金等严格限制其投入到如房地产等风险较高的项目之中，因此在债务工具的选择上，一定要符合相关政策。

（2）债务结构要与项目收益结构匹配。即项目收益不仅要在数量上满足负债还本付息的要求，同时也要在时间的分布上满足债务还本付息的要求，并有一定的偿债覆盖率。

（3）融资成本。在有多种适合的融资工具可供选择时，应选择成本相对较低的融资工具，以节约财务费用。

一级指标：债务资金。

二级指标：债务资金的政策符合性；负债与收益匹配度评估。