既然已经明确融资关乎中小企业的生存与发展，而融资方式的选择又是融资中极为重要的一环，那么，融资方式到底如何选择就成为下面将要讨论的问题。中小企业在融资时有很多融资方式可供选择，而每种融资方式给企业带来的影响也是不同的。企业在选择融资方式时应充分考虑到企业所处的行业类型和不同的发展阶段对融资的需求。

（一）根据企业所处行业类型选择融资方式

1.高新科技中小企业

（1）高新科技中小企业的融资特点

高新科技中小企业主要包括在计算机、网络、通信、生物科技、新能源与高效节能技术、光电子与光机电一体化等16大类领域进行生产或提供服务的中小企业。高新科技中小企业一般具有以下几方面的特点：风险高、收益高、资金需求的长期性、所需资金多、外部收益大。正是以上特点，决定了高新科技中小企业融资的特殊性。由于风险大，它很难像其他中小企业一样以普通融资方式筹集到资金。如银行贷款，这类贷款注重安全性，一般回避风险且需要资产抵押担保，有时还要求企业资金具有一定流动性，有良好的偿债能力。所以，从理论上来讲，普通贷款并不是高新科技中小企业的适合的融资方式。而通过发行股票的权益性融资，一般要求企业有几年的赢利记录，而大多数高新科技中小企业并不满足。因而高新科技中小企业不适合传统型的融资方式。

（2）高新科技中小企业适合创新性的融资方式

从表面上看，高新科技中小企业的融资方式受到许多限制，但实际情况并不然。尽管采用传统融资方式很难，但并非所有的融资方式都不可行，最重要的一点是，高新科技中小企业与传统意义上的中小企业相比有一个很关键的优势—概念优势。所谓概念优势，是指高新科技中小企业所占有的“高新科技”这个概念顺应了社会发展，容易受到具有冒险精神的风险投资家、风险投资基金青睐。甚至高新科技领域巨大的赢利前景也会吸引一些传统投资领域的资金提供者的重视。而且由于高新科技对于一个国家经济的重要性，国家也会对这类企业给予充分的政策、法律，甚至是直接的资金支持。所以这类中小企业适合风险投资、融资租赁等这类创新型的融资方式。

2.传统中小企业

（1）传统中小企业的融资特点

传统中小企业主要是指在农业、制造业、餐饮业、建筑业、医药业、商业和其他传统型非科技行业进行生产和提供服务的中小企业。与高新科技中小企业相比，传统中小企业具有如下特点：低风险、收益稳定、享受较少的政策优惠。基于以上特点，传统中小企业缺乏足够高的盈利前景，很难获得风险投资，而且在资本市场上融资也较难，此类中小企业只有寻找传统意义上的融资方式。

（2）传统中小企业适合传统的融资方式

传统中小企业有其自身优势，由于其资产中有形资产占主体，市场成熟，产品需求稳定，风险相对较低，传统中小企业比较容易获得亲友的借款，以及利用银行贷款、商业信用等传统融资方式进行融资。

（二）根据企业的发展阶段选择融资方式

中小企业发展周期可分为四个阶段：种子阶段、创业阶段、成长阶段、成熟阶段。在不同的发展阶段企业对资金的需求有不同的特点，所以，筹集资金的方式也不同。(www.daowen.com)

1.种子阶段—内源融资为主

在这一阶段，中小企业主要从事研究开发工作，活动比较单一，组织结构十分松散。由于仅有产品构想，未见正式产品，所以很难确定产品在商业上、技术上的可行性，企业的前景始终笼罩在风险之中。就整个财务情况看，企业处于亏损期。此时企业尚无正式销售渠道，未有销售收入，只有费用支出。企业处于种子阶段的失败率很高，大部分的“种子”都被淘汰掉了。

该阶段，由于企业技术不成熟、产品无市场、生产无规模、经营无经验，因而风险很高，敢于投资的机构和个人非常少，企业取得风险投资的可能性很小。又由于这时产品市场不明确，生产也未正式开始，企业可供抵押的资产少之又少，想要取得普通贷款也并非易事。然而此阶段又需要一定的资金投入，因此，处于种子期的中小企业应首选内部权益融资，主要是自有资金，其余是民间借贷，此外企业还可以寻求政府创业基金的帮助。

2.创业阶段—权益融资为主，债务融资为辅

中小企业进入创业阶段就意味着已经掌握的新产品较为完善的生产工艺和生产方案，接下来就是将研究成果向商品化转变的阶段。这一阶段的资金主要用于形成生产能力和开拓市场。由于要组建厂房、购买设备、后续研发、对企业未来发展做出战略性规划，这一系列活动的开展需要大量的资金—约是种子期所需资金的10倍以上。处于创业阶段的中小企业，其内部已形成一定的资金积累，融资条件相对较好。这时，融资方式应以权益融资为主，债务融资为辅，重点是吸引投资机构或个人，如创业风险投资、中小企业投资公司投资、担保下的普通贷款等。

3.成长阶段—银行信贷为主

经过创业期后，中小企业在生产、销售方面基本上有了成功的把握，组织机构已经有了一定的规模，新产品的设计和制造方法已定型，也具备了批量生产的能力，企业的风险已大大降低。但企业在成长期仍要保持不断地技术创新，扩大生产能力，牢固树立企业品牌形象，确立在业界的主导地位。因此，企业在这一阶段也需要大量的资金投入。

成长期的中小企业已有了较为稳定的顾客和供应商以及较好的信用记录，影响企业发展的各种不确定因素也大为减少，财务风险也大大降低，吸引商业银行的信贷资金和利用信用融资成为成长期中小企业融资方式的最佳选择。其次，在创业阶段投入资金的风险投资机构提供追加投资也是一个选择。由于此时中小企业极具发展潜力，为了避免稀释股权，一般不宜采用股权融资。

4.成熟阶段—资本市场大规模融资

进入成熟期的中小企业经营发展稳定、组织机构完善、管理经验丰富、产品销售量和利润持续增长，但行业整体的销售增长率和利润率会逐步下滑。企业获利的关键因素可能就是对大规模生产进行有效的成本控制，改革组织模式，增强或重建管理制度，开拓新的品牌，以适应市场创新的要求，所以企业仍需要大批资本投入。

处于成熟期的中小企业应主要考虑在资本市场上进行股票、债券等形式的大规模融资，适度的债务融资可以降低企业综合资本成本，而有条件做强做大的中小企业应主要考虑实现企业上市。

综上所述，企业所处不同发展阶段，具有不同的融资需求，而不同的融资方式所发挥的作用也不尽相同，中小企业应充分了解各阶段资金需求特点和权衡各融资方式的利弊，选择最优的融资方式。