1.占据高端白酒市场，具有很强的盈利能力

从整体上来看，贵州茅台的财务表现与其竞争战略与公司战略基本一致，相对于同行业其他公司，具有很强的盈利能力和良好的发展能力。经历了政策改革的考验与激烈的同行业竞争，茅台始终能站在行业翘楚的位置上，各种财务数据指标位居前列，充分证实了它本身所具有的超群的营运能力和抗风险能力。并且拥有优秀的团队，茅台新任党委书记和代总经理李保芳自2015年底上任后，不到一年时间，使茅台酒销量稳步增长，价格明显提升，基酒生产明显改善，系列酒迅速发力，已充分证明了团队驾驭市场的能力。

最新贵州茅台第三季度财务报表显示，2016年前三季度净利润同比增长9%，同时预收账款再创新高达到174亿元，预收账款连续四个季度创历史新高，代表了市场对茅台提高出厂价格的预期不断增强。利润蓄水池进一步扩大。营业收入275.33亿元，同比增长16%；实现利润总额180.38亿元，同比增长11.61%；对应每股收益9.92元。前三季度综合毛利率92%，同比微降0.72个百分点，依然处在很高的水平。业绩持续领先于其他竞争对手。茅台作为国酒，不仅平稳度过了行业调整最为艰难的三年，并且牢牢占据了900元以上的价格段，甩开了其他竞争对手。目前茅台的零售市场需求旺盛，市场对价格的接受度良好，渠道利润也得到改善。茅台一批价格已经从年初的820～830元上涨至目前的1000元附近，茅台的零售价格也上涨至1100元附近。

因此我们认为，贵州茅台是整个白酒行业真正掌握定价权的公司，且成长性、盈利能力、偿债能力等均好于同行业其他烈酒公司。

2.未来成长能力受到一定限制(www.daowen.com)

由于白酒行业处于持续深度调整期，国内产能持续过剩、市场竞争激烈、税负过重等问题在较长一个时期内仍将交织并存。加之三公消费严格受限、经济下行趋势导致茅台生存空间受到较大影响，此外企业主营业务和产品结构过于单一，假冒伪劣产品屡禁不止，引起一定经营风险。

3.资金结构过于保守，资产管理能力有待提高

贵州茅台的短期和长期偿债能力都很好，整体的财务能力很强，企业的健康生存和发展有强有力的保障，但是这种过于保守的战略却可能导致企业没有充分利用外部资金为自己创造更多的利润。并且公司手中握有大量现金，投资收益低下，也超过了其自身投资发展的需要，因此拖累了公司的股权收益率，使得报告的净资产收益率掩盖了其经营的更强的盈利率。