1.行业格局综述

医药行业的格局可以从以下几个方面了解：

(1)医药行业产业链：药材种植——原材料加工——产品研发——药品生产——商业流通——医疗保障等。

(2)制药行业的子行业：化学原料药、中药饮片、化学制剂药、生物生化药和中成药等。

(3)医药系统分配：80%药品销售，20%零售药店。

(4)市场体系：城市、社区、农村三级医疗体系；高端、中端、低端三级市场。

(5)重要构成：医药商业、医疗系统、制药企业。

(6)利润空间：医疗器械、生物生化药较高，中成药和中药饮片居中，化学原料药和化学药品最低。

2.医药企业的地域分布

近几年来，我国政府大力扶持生物制药产业，生物制药产业已经呈现出集聚向好发展的态势。截至目前，我国的生物制药产业已经大体形成了以长三角、环渤海为核心，快速发展珠三角、东北等中东部地区的产业空间格局(见图7)。

图7　2016年生物科技上市公司地域分布

资料来源：中国制药网，《国内外生物制药现状和竞争格局分析》。

长三角地区拥有全国最多的跨国生物医药企业，这些企业在创新能力和国际交流水平方面具有较大优势，并且已经逐步形成以上海为中心的生物医药产业集群。环渤海地区则具备充足的生物医药产业领域的人才、临床和教育资源，以北京市为中心形成了极具创新能力的产业集群。珠三角地区拥有广阔的市场和成熟的经济体系，这里具有发达的医药流通体系和超强的对外辐射能力，民营资本非常活跃。围绕周边重点城市形成了发达的产业集群。

此外，成渝经济圈成为西部地区的一个重要的生物医药成果转化基地，在生物医学工程领域的创新活动十分活跃；以长春市为核心的长吉图地区则成为亚洲范围内规模较大的一个疫苗生产基地；长株潭地区产业基础雄厚，拥有长沙高新区、浏阳生物医药园等多个生物医药产业基地；武汉城市群也依赖其聚集的300余家知名企业及各类研发机构，形成了一个能够支撑创新、产业化发展的比较完善的平台和环境。

从微观层面看，国内技术领先、规模相对较大的生物制药企业也大多集中于上述地区。根据中国证监会上在市公司名录中所披露的数据，截至2015年，中国医药行业中共有173家上市公司，其中长三角有43家，环渤海有34家，珠三角地区有19家。这三地占总数量的55.49%，如图8所示。

图8　2015中国医药行业上市公司地域分布(www.daowen.com)

资料来源：证监会上市公司名录。

但总体而言，我国目前生物医药产业尚未形成几家企业可以垄断市场的局面，与国际巨头相比，我国生物制药企业规模普遍较小，尚具备较大的发展潜力，随着企业发展壮大，未来行业内的并购和重组机会将逐渐显现。

3.子行业情况及盈利能力比较

全国医药企业数量：医药工业企业6300家，如AAS(天津史克、西安杨森)、SAP(拜耳中国、广州药业制造等)、ORACLE(鲁抗等)、INTRNTIA(西南药业)、英克(石家庄制药、云南白药、广州药业分销等)、和利时(倍达制药)、和佳(东阿阿胶)；医药商业批发企业10000家，如英克、无锡先锋、协理商霸、打天下；医药零售药店70000家。

从图9看出，生物制剂在医药子行业中占据主导地位，血液制品、诊断试剂、基因工程及制品个数基本相同。

而化学制药、中药、生物制药作为三大子行业，其收入和利润结构如下：

化学制药(原料+制剂)，中药(饮片+中成药)，生物制药和卫生材料及医疗器械利润总额比重：43%，28%，14%和15%。^[9]

图9　子行业分类个数及所占份额

图10　医药工业收入结构

随着经济水平不断发展，中国及印度等新兴国家的医药市场快速增长，当地的医药企业也迎来了快速发展时期，形成了一批具有一定规模的医药企业，研发能力、生产能力和注册能力都得到了大幅提高，具备了较强的CMO业务承接能力。目前国内大部分CMO厂商集中于普通技术转移阶段，部分实力较强的企业能够为制药公司提供工艺研发+定制生产的一站式服务。

从图11、图12可以看出，占比80%的高端产品虽然毛利润参差不齐，但净利润都在比较高的水平，而占据20%的中低端产品毛利润也许还算可观，但净利润是非常低的，盈利空间很窄。

图11　子行业盈利能力比较-1毛利率水平

图12　子行业盈利能力比较-2净利率水平