1.主营业务收入及成本

通常意义上，格力电器的主营业务可概括为生产销售空调器及其配件和生活电器及其配件。但根据行业、产品、地区三种不同的划分方式，公司的主营业务的具体内容有所不同。因此，我们按三种不同的方式对公司主营业务及收入数额进行了统计并作出了分析判断。

(1)按照行业划分。

按照行业划分，格力电器的主营业务为家电制造。2011—2015年，家电制造给公司带来的营业收入总体呈上升趋势。图11显示在2011—2014年期间，格力电器营业收入以较快的速度持续增长，并在2014年达到近五年以来的高峰值，但是2015年公司的营业收入有较大幅度的下降。究其原因，2011—2014年，我国白色家电行业处在高速发展阶段，而2015年我国经济进入新常态，白色家电行业也随之逐渐步入调整期，景气指数下降，持续高增长的趋势不再延续，总体进入平稳增长阶段。在成本方面，可以看出营业成本的增减与营业收入的变化方向一致。且2011—2015年成本维持在一个较为稳定的区间，相对而言变动幅度不大。

图11　2011—2015年格力电器营业收入、成本数额

资料来源：公司年报。

(2)按照产品划分。

按照产品划分，格力电器的业务被划分为空调、生活电器及其他三项。在浏览了2011—2015年的公司年报后，我们发现各项公司产品占营业收入比重变动不大。因此在图12中，我们选取了2015年公司三项业务分别在营业收入中所占有的比重。由图12可知，空调比重在85%以上，占有绝对份额。这也体现出格力电器作为一家专注于空调产品的大型电器制造商的特点。

图13显示2011—2015年，空调销售为公司带来的收入总体上升。2011—2014年，在白色家电行业尚处成长期的大背景下，公司的空调销售收入增速较快，在2014年更是创下了11871914.06万元的高值。而后随着行业逐渐步入成熟发展期，家电行业整体增速下滑，2015年空调更是进入渠道去库存周期，收入有较大幅度的下降。

(3)按照地区划分。

图12　2015年格力电器空调销售收入所占份额

资料来源：公司年报。

图13　2011—2015年格力电器空调销售收入、费用数额

资料来源：公司年报。

格力电器旗下的“格力”品牌空调作为中国空调业唯一的世界名牌产品，也一直在扩展全球市场的道路上前行。然而从图14、图15中我们可以看出，2011—2015年，格力电器的收入均主要依靠国内市场，内销占比在75%以上。绝对数来看，公司在2011—2015年五年间的外销数值变动不大，不过随着公司收入的增长，外销对公司收入的贡献实际上有所下降。

2.毛利率

毛利润是公司的运营收入的根本，只有毛利率高的公司才有可能拥有高的净利润。因此，我们在观察企业是否有持续竞争优势及判断其成长性如何时，可以参考公司的毛利率。由图16可知，2011—2015年，格力电器的毛利率处在15%～40%的区间内。具体来看，其毛利率在2011—2014年以较高的速度持续增长，在2014年达到了39.11%的高峰值，在2015年毛利率虽有所下降，但也处在一个较高的水平。与其竞争对手美的集团相比，除了在2011年格力电器的毛利率低于美的集团外，其余年份的毛利率均高于美的集团，且差值有扩大的趋势。这能为说明公司的持续竞争能力优于其竞争对手提供一定的依据。而对比同行业来看，我们选取了2011—2015年同行业均值作为样本，由图16可以看出格力电器在2011年时的毛利率几乎是与行业均值持平的，但其在随后的几年中持续发力，毛利率远超同行业平均水平。即使是在行业不景气的2015年，格力电器的毛利率也接近35%，较高的毛利率意味着公司在未来年份也将保持良好的竞争力，且公司成长的速度较快。

图14　2011—2015年格力电器内销、外销收入数额

资料来源：公司年报。

图15　2011—2015年格力电器内销、外销收入各自占比(www.daowen.com)

资料来源：公司年报。

图16　2011—2015年格力电器与美的集团、同行业均值毛利率对比

资料来源：中国行业研究网。

3.费用

公司的费用由多项指标构成，这里我们选取2011—2015年公司的销售费用，管理费用及所得税费用作为分析的依据。由图17可以看出，2011—2015年，公司的销售费用占据很大比重。具体来看，2012年，格力电器扩大了其规模且进一步增加了市场销售力度，管理费用和销售费用随之增加。特别是销售费用同比增加了81.68%；2013—2014年，公司销售进一步增长，销售费用和所得税费用也随之以较大幅度增加。然而到了2015年，随着白色家电行业预警指数进入偏冷“浅蓝灯区”，各项费用数额也随之下降。

4.主要供应商和主要销售客户

公司的主要供应商和主要销售客户一般指各自的前五名。结合图18、图19我们可知2011—2015年格力电器的前五名供应商占比有所下降，这意味着公司的采购来源更加多样化。同时，公司的前五名客户变动幅度较小，说明公司有着较为稳定的前五大客户。

图17　2011—2015年格力电器各项费用数额

资料来源：公司年报。

图18　2011—2015年格力电器主要供应商和主要销售客户

资料来源：公司年报。

5.净利润及利润率

由表7可知，2011—2014年公司的净利润持续上升且幅度较大，2014年公司净利润更是达到308亿元，这个数值也远远超过了同行业均值。然而到了2015年，公司的净利润却大幅下降至194亿元。公司净利润率的变动并不与净利润的变动完全相同，2011—2015年，公司的净利率持续上升，且在调整后数值更高。这说明格力电器即使在全行业不景气，自身净利润下降的背景下，也有着较好的盈利能力。

图19　2011—2015年公司主要供应商和主要销售客户占比

资料来源：公司年报。

表7　2011—2015年格力电器净利润及利润率

资料来源：Wind资讯。

6.现金流

由图20可知，公司在2011—2015年经营活动、筹资活动、投资活动的现金流均呈上升趋势。特别是经营活动的现金流增速迅猛，说明公司收到的现金多，经营状况良好。