在这一节中， 我们将研究拓展到了三阶段的众筹过程， 分别就潜在支持者为离散型估值分布和连续型估值分布两种情况进行了研究。 三阶段模型与复杂的现实情况更加吻合， 所获得的结论对于项目发起方来说更加具有实践指导意义， 而且与两阶段的研究结论有所不同。

当潜在支持者的估值服从离散型分布时， 我们同样分析对比了数量型策略、利润型策略、 跨期定价策略以及菜单定价策略四种不同的定价策略。 我们所获得的主要结果包括以下三点。

第一， 在数量型策略、 利润型策略和跨期定价策略下， 项目发起方仍然应采用AON 机制， 且在跨期定价策略下， 高价与低价的前后顺序并不影响发起方的期望收益。

第二， 在菜单定价策略下， 若潜在支持者的估值差异较大且具有高估值的可能性较小时， 项目发起方应采用混合机制。

第三， 项目发起方对不同定价策略的选择， 主要依赖于潜在支持者具有高估值的可能性。(www.daowen.com)

当潜在支持者的估值服从连续型分布时， 我们在构建了基本模型的基础上，重点对比分析了均匀分布以及正态分布下项目发起方的最优策略。 我们所获得的主要结果包括以下三点。

第一， 与两阶段模型类似， 差异化定价且逐个阶段价格递增有助于项目发起方获得更大的期望收益。

第二， 与两阶段模型类似， 项目发起方应采用混合机制， 以获得更高的期望收益， 而且0 ＜β* ＜0.5。

第三， 与两阶段模型相比， β*有所减少， 项目的成功率s 也有所下降。 这是因为三阶段的情况更加复杂， 潜在支持者面临的风险更大， 所以项目发起方在众筹失败时保留的资金比例有所下降， 以激励潜在支持者参与众筹项目。