财政政策和货币政策可有多种配合，这种配合的政策效应，有的是事先可预计的，有的则必须根据财政政策和货币政策何者更强有力而定，因而是不确定的。

例如图11-8中，曲线IS1和曲线LM1相较于均衡点E1移动，在此均衡点上总产出为y0。当国家采取扩张性财政政策，曲线IS1移动到IS2，均衡点由E1移动到E2。在新的均衡点，我们看到，由于国家采取扩张性财政政策，利率升高，由r0增加到r1，总产出由y0增加到y1；与此同时，国家配合采取扩张性货币政策，使得曲线LM1移动到LM2，均衡点又一次发生了变化，从E2移动到了E3。在均衡点E3上，我们看到，由于国家在采用了扩张性财政政策的同时配套采用了扩张性货币政策，总产出增加，从y1增加到y2，利率从r1下降到了r0。值得注意的是，在此例子中，曲线IS和曲线LM移动幅度相同，因而产出增加时利率不变，若财政政策影响大于货币政策，曲线IS右移距离超过曲线LM右移的距离，则利率上升；反之，则利率会下降。可见，这两种政策结合使用时对利率的影响是不确定的。

图11-8　财政政策和货币政策的配合

财政政策和货币政策配合使用的政策效应见表11-4。政府和中央银行可以根据具体情况和不同目标，选择不同的政策组合。例如，当经济萧条但又不太严重时，可采用第一种组合，用扩张性财政政策刺激总需求，又用紧缩性货币政策控制通货膨胀。当经济发生严重通货膨胀时，可采用第二种组合，用紧缩性货币政策来提高利率，降低总需求水平，又用紧缩性财政政策防止利率过分提高。当经济中出现通货膨胀又不太严重时，可用第三种组合，用紧缩性财政政策压缩总需求，又用扩张性货币政策降低利率，以免财政过度紧缩而引起衰退。当经济严重萧条时，可用第四种组合，用扩张性财政政策增加总需求，用扩张性货币政策降低利率以克服“挤出效应”。

表11-4　财政政策和货币政策配合使用的政策效应(www.daowen.com)

案例分析

美国财政政策和货币政策的配合

20世纪60年代初美国经济萧条，为克服衰退，政府一方面减税，同时采用适应性的货币政策，使产量增加时利率基本上保持不变。到60年代末70年代初，美国经济生活中通货膨胀率过高而失业率较低，为控制通货膨胀，政府实行了紧缩财政和紧缩货币相结合的政策。70年代末80年代初，美国里根政府为克服通货膨胀和经济萧条并存的“滞胀”局面，采用了减税和紧缩通货膨胀相结合的政策，一方面刺激需求，增加供给，同时又克服通货膨胀。

在考虑如何配合使用两种政策时，不仅要看当时的经济形势，还要考虑政治上的需要，这是因为，虽然扩张性财政政策和货币政策都可增加总需求，但不同政策的后果可以对不同的人群产生不同的影响，也使GDP的组成比例发生变化。例如，实行扩张性货币政策会使利率下降、投资增加，因而对投资部门尤其是住宅建设部门十分有利。可是，实行减税的扩张性财政政策，则有利于增加个人可支配收入，从而增加消费支出。而同样是采用扩张性财政政策，如果是增加政府支出，例如兴办教育、防止污染、培训职工等，则人们受益的情况又不相同。正因为不同政策措施会对GDP的组成比例（投资、消费和政府购买在GDP中的构成比例）产生不同影响，进而影响不同人群的利益，因此，政府在做出配合使用各种政策的决策时，必须考虑各行各业、各个阶层的人群的利益如何协调的问题。