投资项目的经济评价主要指标是净现值、净现值率和内含收益率等。这些指标是从不同的角度对投资项目进行评价的，各有其优缺点和局限性。因此，必须分别不同的目的和用途，正确使用不同的评价指标，对投资方案进行对比与优选。

正确计算评价指标的目的就是要运用这些指标，通过对比和分析正确选择投资方案。为了正确运用投资项目的经济评价指标，首先要从不同投资方案之间的关系着眼，将投资方案区分为独立方案和互斥方案两类，然后根据不同的评价目的，采用不同的评价指标和评价方法。

（一）独立方案的投资决策

对独立方案而言，其投资决策的目的是评价其在经济上是否可行。独立方案投资决策的常用的评价指标是净现值和内含收益率。

1.单个独立项目的投资决策

在资金总量允许的情况下，一个独立方案的净现值如为正值，说明该方案可实现的投资收益率大于设定的折现率，经济上可行；如其净现值为负值，说明该方案可实现的投资收益率小于设定的折现率，经济上不可行。由于没有其他竞争方案，只要投资方案本身可行，就可以接受。

2.多个独立项目的投资决策

如果有多个投资方案且相互之间是相互独立的，经过各种分析法的考查，证明在经济上具有可行性的，就有必要对这些投资方案进行排队。排队又分两种情况：

（1）在资金总量不受限制的情况下，可按净现值的大小对各项目进行排队，确定先后顺序；

（2）在资金总量受限制的情况下，则按净现值率的大小来排序。不同的投资方案可能需要的原始投资额不会完全相等，所以，一般还需要按净现值指标对选定方案进行调整。

（二）互斥方案的投资决策

所谓互斥方案，是指有取必有舍、不能同时并存的方案。互斥方案的决策目的是通过方案的对比和分析，从中选出最佳方案。对互斥方案的比较，如果同时使用净现值、净现值率和内含收益率，可能得出相互矛盾的结论。因此，互斥方案的决策一般可分别采用净现值法或差额投资收益率法进行对比和优选。

1.净现值法(www.daowen.com)

采用净现值法就是应用净现值与净现值率指标对互斥方案进行比较，决定其取舍，选择最优方案。在采用净现值法时，对投资额相同的互斥方案，可通过比较净现值指标，选取净现值大的投资方案为最优方案；对投资额不同的互斥方案，则应通过比较净现值率指标，选取净现值率最大的投资方案为最优方案。

2.差额投资内含收益率法

差额投资内含收益率是以两个初始投资额不同方案的差额现金净流量为基础计算的内含收益率，它是两个方案各年现金净流量差额的现值之和等于零时的折现率。若以OIRR表示差额投资内含收益率，则其必须满足以下等式：

式中：

CI——现金流入量；

C0——现金流出量；

（CI-C0）2——投资金额大的方案的现金净流量；

（CI-C0）1——投资金额小的方案的现金净流量；

[（CI-C0）2-（CI-C0）1]t——第t年两方案的差额现金净流量。

两个方案的差额投资内含收益率可以用逐次测试法求得。当差额投资内含收益率大于或等于基准收益率时，投资金额大的方案较优；当差额投资内含收益率小于基准收益率时，投资金额小的方案较优。

总之，对于原始投资额相等的多方案进行比较，一般可采用净现值指标进行评价选择；对于原始投资额不等的多方案进行比较，一般可采用净现值率或差额投资内含收益率进行评价和选择。

除了新建项目外，企业还往往面临着老项目的改建、扩建与更新改造等方面的决策。在计算这些项目的经济评价指标时，是以改扩建与不改，扩建相对应的增量现金流入和增量现金流出（即增量的净现金流量）为计算基础的。增量的现金流出是改、扩建和更新改造项目的新增投资，而增量的现金流入随项目的具体情况而异：有些增量的现金流入可以单独计算，有些增量的现金流入难以单独确定；有些增量的现金流入表现为因增加产量而增加的收入，而有些增量的现金流入则表现为成本降低额。对于此类决策，往往是以增量的现金流量为基础来评价各个方案的可行性的。