从广义上看，长期投资决策既包括将资金长期投向企业外部其他单位的决策，如购买债券、股票和基金或者实行联营投资的决策，也包括将资金长期投向企业内部的某些项目的决策，如购建厂房、设备、流水线等固定资产或对现有固定资产进行改建、扩建和更新改造的决策。成本管理会计中所讨论的长期投资决策是指企业增加固定资产，或对现有固定资产进行改建、扩建和更新等规划企业未来发展方向规模的决策。

与短期经营决策相比，长期投资决策具有较大的风险。风险大的原因如下。

（1）长期投资决策的金额大。固定资产具有单位价值较大、使用寿命较长等特点，因此，固定资产投资经常须支付大量的资金，其结果是可能使大量财务资源长期处于风险之中。

（2）长期投资决策涉及企业生产（或服务）能力的变动。由于固定资产投资项目一旦实施便会在较长的时间内影响企业，且其结果难以改变，当经营环境改变时，将会影响投资决策的实际效果。

（3）长期投资决策的投资期长。固定资产投资一般要经过很长时间才能收回，固定资产投资的收益又取决于产品市场需求情况、原材料供求状况、通货膨胀水平及未来行业竞争的激烈程度等许多不确定的因素，瞬息万变的市场使固定资产投资面临着较高的风险。(www.daowen.com)

可见，长期投资决策是战略性的决策，正确做好长期投资决策对企业的持续发展有着十分重要的意义。因此，在对投资方案进行选择时，不仅要考虑技术上的先进性，而且要考虑方法上的合理性。为了能够对长期投资决策方案进行客观的评价，通常不是以利润为基础，而是以现金流量为基础。以现金流量为基础的原因如下。

（1）利润是以权责发生制计算的，不同的会计政策和会计方法将会影响投资项目收益的计算结果，从而影响对投资项目的客观评价。现金流量是以收付实现制为基础的，避免了人为因素的影响，从而使投资项目效益的计算建立在统一的基础上。

（2）未收到现金的收益往往有较大的风险，特别是当整个投资及其回收期较长时，若不是以实际的现金流入作为收入对投资项目进行评价，容易过高地估计长期投资项目的投资收益。

（3）由于现金流量是在一个较长时间内产生的，受到资金时间价值的影响，一定数额的现金在不同时期的价值是不同的。因此，为了正确地评价投资项目的效益，必须考虑货币的时间价值，而货币时间价值的计算是以现金流量为基础的。