以上我们具体地分析了各种变量在一个高度抽象简化的模型中是如何决定的，下面我们进一步分析这一简化模型的均衡机制。前面我们已经阐明，此模型的一个重要机制是存量和流量的同时均衡，即当期的投资流量会转化为下期固定资产存量，从而带来利息及折旧成本的变化。

1.稳定状态的条件

由于折旧取决于折旧率和资本存量价值，即D=dK，其中d为折旧率，K为按价值计算的资本存量；再把营业盈余S划分为利息R和利润两部分，利息就成为企业的成本，其中R=rK，r为利息率；这一利息率是由企业在借入资本或在股票市场筹资时的契约所决定的，可以把它等同于市场利息率，从而rK是企业必须支付的利息成本，π为企业支付利息后的利润，即π=S-K。这样当利润π<0时，表明企业是亏损的。于是有下面的公式：

现在加入企业以盈利为经营目标的假设，这样，企业增加或减少产出和是否扩大投资的决策取决于利润量，即当π>0时，企业将扩大产出和投资，而当π<0时企业将减少产出和投资。我们将得到上述模型的均衡状态，即π=0。下面我们在这一简单模型的基础上来讨论稳定状态的条件和经济波动。

假设折旧率和利息率不变，则这一模型的均衡条件或稳定状态增长的条件为经济增长率△Y/Y（Y=GDP）不变，资本—产出比率K/Y不变，工资对折旧的比率W/D和消费对投资的比率C/I以及投资对资本存量价值的比率I/K都是不变的，从而收入在工资与利息（利润）之间分配的比率W/R也是不变的，从而R/K=r。上述稳定状态增长的条件来自于资本存量与收入流量的关系，一旦利息率给定，则稳定状态的增长率将取决于利息率。上述稳定状态均衡的条件正是卡尔多的程式化事实所表明的，由统计资料所显示的资本主义经济长期增长的事实。

这里重要的是投资流量和资本存量之间的联系，即本期的投资流量将转化为下一期的资本存量，即

从而构成了这一模型稳定性的内在机制。例如，假设其他条件不变，当由某种外在因素导致了投资的增长率超过稳定状态的增长率，则企业会出现盈利，即π＞0，从而会引起投资的增加和产出的扩大，而投资的增加又会使利润增加，从而引发更多的投资。但在上述模型中，本期投资的增加将使下一期的资本存量价值增加，从而使折旧成本和利息成本增加，因此，要使增加的投资能够获得利润，则投资必须以累积的比率增加。同时，上述保持稳定状态条件的各种不变的比率也将以累积的比率变动，但这种累积的比率是不可能持续的，而一旦投资的增长率不再能以累积的比率增加，就会导致企业的亏损，即π＜0，从而使投资下降，投资的下降又会使利润下降或亏损增加而导致经济增长水平进一步降低。因此，只要利息率不变，则经济将围绕着由利息率所决定的增长率周期性波动。

2.收入分配与消费倾向

对于消费函数的讨论，主流经济学教科书完全抛开了凯恩斯的边际消费倾向递减的假设，即消费随着收入的增加而下降，而这一假设涉及市场经济或资本主义经济的性质。需要说明的是，这种边际消费倾向递减并不意味着在长期中消费随总体收入水平的增加而下降，因为这将打破稳定状态增长。边际消费倾向递减意味着，具有不同收入的阶层，其消费在收入中的比重是不同的，或者说富人比穷人具有更高的储蓄倾向。这一点作为市场经济或资本主义经济中的经验事实来自于储蓄或资本积累并不是为了未来的消费，而是为了积累用货币价值表示的财富以表明所有者的成就和社会地位。

按照边际消费倾向递减的假设，消费函数将取决于收入分配的差距。在市场经济中，收入分配的差距或消费倾向的不同来自于工资收入与财产收入和经营收入的不同。如果把收入划分为三类：工资、利息和利润（这样的假设可以说是有经验基础的，即利息和利润收入的消费倾向要远低于工资的消费倾向），这样，消费倾向的变动与收入分配的变动将直接相关，问题就在于收入分配是如何决定的。在上述模型的收入一方（W+D+R+π）中，不考虑折旧因素，由于R=rK，假设利息率r不变，则随着资本存量价值对收入流量比重的增加，利息收入在总收入中的比重将增加。对于利润的决定，我们在前面已经讨论过了，由于存在着以前的契约，企业的成本在短期可视为给定的，从而利润取决于经济增长率的变动。这样，当投资（货币供应量）的增加使经济增长率提高时，一方面，经济增长率的提高将使利润增加，另一方面，增加的投资将转化为下一期的资本存量，这使得资本存量对收入流量的比重提高，从而导致利息在总收入中的比重提高。如上所述，当经济向上波动和投资以累积的比率增加时，必然导致收入分配中利息和利润在收入中的比重提高或工资在收入中的比重下降，从而导致消费倾向下降或储蓄率提高。(www.daowen.com)

3.有效需求

有效需求问题涉及市场经济或资本主义经济的性质，即生产不是为了消费，而是为了利润。这种有效需求不足在现实中的表现是生产过剩，不是绝对的生产过剩，而是一方面人们想要消费这些“过剩”的商品而没有购买能力，另一方面又存在着大量的失业，从而使需要这些商品的人们的购买力进一步下降。

假设资本家的利润不用于消费，那么全部产品将是由个人的工资购买和消费的，资本家所获得的只是永远不消费而转化为资本的利润。这样，假设利润率或货币利息率不变，则在前面的收入—支出模型中，工资对利息（加利润）的比率和产品成本中工资成本对折旧和利息成本的比例，这两个比例成为重要的比例关系。在稳定状态下，工资对利息（加利润）的比率和产品成本中工资成本对折旧和利息成本的比率将是不变的，唯此才能保证工人购买全部消费品而资本家得到稳定的利润率或利息率，因为工资不仅是成本而且决定着需求。

现在来看经济高涨时企业成本比率的变动。随着投资的增加，资本存量价值对收入流量的比率将提高，假设折旧率和利息率不变，这将使企业的成本构成中工资成本对非工资成本或与利息的比重下降，即下降。加入前面讨论的收入分配的变动，即经济高速增长时工资收入增加，工资收入的比重下降，即下降。这样，随着经济扩张，一方面是消费需求的减少，另一方面是产品成本的上升，到了一定的阶段，必然形成工人的工资买不起企业按现行成本生产和定价的产品的局面，而如果企业降低价格就会引起亏损。这就是有效需求问题的核心。

有效需求是真正用于消费的那部分收入，投资利润需要依靠有效需求来实现，这与各收入阶层的消费倾向是息息相关的，则收入分配直接决定了有效需求状况。均衡状态下，保持收入分配和工资与折旧和利息成本的适当比例，以保证投资利润的实现。由于这几个因素的决定各不相同，在出现外在冲击时，会以不一致的方向和速度变化，从而与均衡位置偏离，而货币经济体系又保证了它的周期性循环运动。

4.一般周期变动分析

假设其他条件不变，当由某种外在因素导致了投资的增长率超过稳定状态的增长率，则企业会出现盈利，即π＞0，企业将增加投资，产出将扩大，经济增长率上升。但投资的增加在给企业带来利润的同时会引起下一期折旧、利息成本的不断上升，即财产性收入不断增加，工资份额相对减小，收入差距会逐渐拉大。资本家要想保持一定的利润率进而维持经济的高增长，投资必须以累进的比率增加，一部分用于支持利润的增长，一部分用于弥补由上一期增加的投资而导致的折旧、利息成本的增加。这样做的后果是收入分配将进一步恶化，引发有效需求的严重不足。一方面企业的成本不断上升，产品定价较高，另一方面工人的收入份额减少，购买力下降，消费开始萎缩。当生产的消费品不能全部转化为新的收入流量时，投资的累进增长速度是不可能维持下去的，产品的积压将导致投资不足。而一旦投资不能以累进的比率增加，就会导致企业效益下滑，当越过临界点（π＜0）时，企业亏损，引起投资的下降和经济开始衰退。投资的下降又会使利润下降或亏损增加而导致经济增长速度进一步下降。由于工资刚性的存在，利润和利息的下降速度会大于工资的下降速度，收入分配状况又会有所好转，有效需求逐渐回升，成本在有效需求的带动下降低，经济重新出现有利可图的投资机会，企业扭亏为盈。可见，整个经济是围绕一个与均衡的收入分配相对应的经济增长周期波动的，均衡状态下，工资性收入和财产性收入的比例是稳定的。在利息率不变的前提下，经济将围绕着由利息率所决定的增长率周期性波动。

通过以上对最基本模型的周期分析会发现，不同的收入来源都是跟着经济增长趋势波动的。经济高速增长时，各个阶层的收入都上升，经济增速下降时，各个阶层的收入都下降，但波动的幅度不同，这就引起了收入分配的周期变化，工资性收入的波动幅度相对较小，财产性收入的波幅相对较大。经济繁荣时，资本家由于对利润的追逐，会大量增加对非人力资本的投资，利息和利润的增长速度要远远超过劳动者报酬的增长速度，正因为如此，才引起了收入分配的恶化和有效需求的不足。经济增速下降时，由于企业利润的大幅下降，通过企业的破产和兼并使资产值下跌，又会逐步降低利息和折旧成本，加上工资的粘性，使得工资的下降速度会低于利息和利润的下降速度，这样收入分配在经济衰退的过程中会逐步修整经济高速增长阶段时对它的破坏，而使其恢复均衡，经济又会重新进入新一轮的增长。

按照上述分析，经济增速下降来自于经济高速增长时所产生的过高的资本存量价值，它改变了收入分配和成本结构，同时还改变了货币金融体系的资产结构，如当货币供应量增加时，必然使企业的资产负债率提高而导致信用关系的不稳定。因此，克服危机的方法只能是资本存量价值和原有比率的恢复。市场经济中自我调节的方式是，当经济增速下降而引起企业亏损时，商业银行也将减少货币供给（否则将导致银行的亏损和倒闭）和向企业追债，这必将引起企业的破产，而企业的破产又会使银行进一步减少货币供给和引起更多企业的破产。正是这种企业的破产，使不合理的比例得以恢复。只要知道破产的含义即可理解这一问题，因为破产正是资本存量价值的降低或资本贬值，资本存量价值的下降将改变收入分配和企业成本结构的比率，从而使经济进入下一个周期。