前面的分析表明，货币是一种建立在资产抵押基础上的信用关系，这种资产抵押的信用关系来自于资本主义经济的性质。我们可以把货币理解为一种整个经济中资本存量和收入流量价值的资产—负债结构，可以用一种极端抽象的模型来说明这一结构。假设全部经济可以划分为三个部分，一个作为整体的拥有资产的资本家、一个作为整体的工人和一个作为整体的私人商业银行，这三个经济主体的关系是，资本家支付工资来雇用工人进行生产，其目的是为了获取利润，但资本家必须使用货币来雇用工人，而货币必须由银行来提供。银行向资本家提供货币是根据资本家的资产抵押，假设资本家的资产存量价值是预先给定的（用K来表示），则银行根据这一资产价值的一个固定的比率提供货币数量，这一货币数量将构成收入流量（用Y来表示），在收入流量中可以划分为两部分，即工资利润（用W和P来表示），则利润率或利息率（r）为利润流量对资本存量价值的比率（即r=P/K）。现在假设，商业银行的货币供给（贷款）与用于资产抵押的资本价值的比率恰好使收入流量中利润对资产价值的比率等于利润率或利息率，则资产价值可以采用贴现的方法得到，即K=P/r。

现在我们把上面的模型展开为稳定状态的再生产模型。假设利润全部用于储蓄，则储蓄将成为商业银行的货币存款。这样，我们可以修改前面商业银行最初只是根据资产抵押来发行货币的假设，即可以改为商业银行是采用存款来进行贷款，但是，当银行发放一笔贷款后，这笔贷款中的一部分将转化为存款，这里我们把商业银行的增加的货币发行（或货币乘数）依然依附于作为抵押的资本存量价值，从而使前面所表述的收入流量与资本存量价值的比率不变，只是储蓄存款成为银行贷款的来源。在稳定状态条件下，每一期的事后的储蓄和投资是相等的，但每一期的货币供给和投资按照稳定的比率增加，投资价值转化为资本存量，当然，利润流量对资本存量价值的比率也等于不变的利息率。这里，按货币价值计算的经济增长率将等于货币供应量的增长率和利息率（利润率）。这种稳定状态增长模型正是卡尔多的程式化事实所表明的，这些程式化事实正是前面所表述的货币的结构。(www.daowen.com)

显然，在这种稳定状态增长模型中，货币将是依赖于收入流量和资本存量价值的一种负债，商业银行每增加一笔货币供给就意味着增加了一笔负债或债权债务关系，从而建立在货币基础上的整个经济是建立在债权和债务的信用关系基础上的，或进一步说，卡尔多的程式化事实所表示的只是一种债权债务结构或资产负债结构的信用关系。如弗里德曼所表述的，所有的资产存量只是收入流量的贴现值，这种收入流量与资本存量的关系并不能从新古典理论的边际生产率理论中得到，即要素的报酬取决于其边际生产率，从而可以从产品的价格派生出要素的价格，但新古典理论并不能解释作为贴现率的利率是如何决定的。在资本主义市场经济关系中，给定表明人们利益关系或竞争的博弈规则的自然利润率或货币利息率，将产生出以货币为基础的特殊的资产—负债结构，这种资产—负债结构依赖于资本存量（价值）对收入流量（价值）的比率，这一比率将使货币信用关系保持稳定。