货币作为一种信用关系来自于特定的垄断竞争的博弈规则，即货币信用是一种履行契约的方式，以使每一个人能够对他的决策负责。如果每个人都能够履行他的契约，货币将是不重要的，但这却是极端困难的或不可能的。即使存在着完善的法律制度，也不可能保证合同的履行，因为竞争是以个人头脑中的信息为基础的，它是与失败或破产联系在一起的，从而法律制度只能保证企业破产后的清算，而不是保证签约者是否有能力履行契约。正是由于这种博弈规则，资产抵押成为极端重要的手段，只有资产抵押能够保证各个人对自己的决策负责，因为没有其他人知道他的决策。可以说，在现实的市场经济中，资产抵押是信用关系的基础。从某种角度讲，如果所有的契约都以充分的资产抵押为基础，每个人的错误决策将不会影响到其他人，因为他的损失可以由他的资产来抵偿。显然，这里的货币是一种信用关系，而这种信用关系基于资产抵押。

如果信用关系是基于资产抵押，任何资产都可能成为货币。然而，由于技术变动和垄断竞争，资产与货币是不同的。除了货币，所有资产的价值都是变动的，从而不能把资产直接作为签订契约的信用基础。现实中是通过银行来提供信用关系。银行通过相互的资产抵押创造出货币这种对交易者来讲更稳定的信用关系，以便利交易的进行。换句话说，货币是最具有流动性的资产或货币交易是最直接的资产抵押。

货币的这一特性是银行和金融市场产生的基础。银行（私人或商业银行）必须使用它的资产作为抵押以获得信誉，但又不同于其他企业，银行本身就是创造信用的企业，银行可以通过信用关系扩大它的信用。例如，银行的贷款是对企业投资活动的担保，一旦企业的投资失败，银行将损失它的贷款，但银行又不可能知道企业投资的详细计划，因为这与博弈规则是相悖的，因此银行减少贷款风险的唯一方法是抵押贷款。例如，银行根据它对不同资产价值和它们的价格变动的估计确定贷款对抵押资产的比例。这样，银行的货币创造就与资产抵押联系在一起，即银行的货币供给取决于可用于抵押的资产价值和它们的价值变动，企业可以通过资产抵押获得增加的货币进行投资。(www.daowen.com)

货币作为一种建立在资产抵押基础上的信用关系对于货币理论是极端重要的，它是内生的货币供给的基础。主流经济学的货币理论是建立在外生的货币供给这一教条基础上的，这一教条实际上否定了商业银行的存在意义和作用。在现实中，由于只要贴现率是完全可变的或足够低，任何资产都可以通过银行（或金融市场）的贴现转化为货币，这使西方主流经济学如何定义什么是基础货币和控制货币数量以及利息率遇到极大的困难。当前货币理论在西方主流宏观经济学和宏观经济学政策中占有重要的位置，而货币理论的基础却不能得到很好的说明，这不能不说是一个严重的缺陷。

一旦把货币置于资本主义经济关系中而与资本联系起来，货币的供求不仅联系到资本存量，而且联系到利润和收入流量，正是这一点使货币在市场经济的运行中扮演着极为重要的角色。