1．投资期现金流量的计算

投资期现金流量是指开始投资时发生的现金流量。初始现金流量通常包括投资在固定资产上的资金和投资在流动资产上的资金两部分。其中投资在流动资产上的资金一般在项目结束时将全部收回。这部分初始现金流量不受所得税的影响。初始现金流量通常为现金流出量。初始现金流量即初始投资额，包括固定资产投资额和营运资金垫支额。投资期现金流量的计算公式如图6-3所示。

图6-3　投资期现金流量计算公式图

2．营业期现金流量的计算

营业期现金流量是指投资项目完工投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和现金流出的数量。计算营业期现金流量的意义在于，营业现金为企业的最主要的一项现金流量，只有能在短期内产生足够的营业现金流量的项目，才是真正的具有高成长性的项目，才属于风险投资的对象。如果一个企业没有营业现金流量作为基础保障，企业的现金流迟早要枯竭。同时，营业现金流量最能体现企业持续经营能力和未来发展前景，因此，使企业营业现金流量达到最大，是企业投资决策过程中的关键。营业现金流量的测算最为关键，也最为复杂，其计算公式如图6-4所示。

图6-4　营业期现金流量的计算公式图

3．终结期现金流量的计算

终结期现金流量指投资项目完结时所发生的现金流量，主要包括固定资产残值净收入和回收原投入的流动资金。终结期现金流量的内容较少、数额不大，对整个现金流量的分析影响较小。其测算也相对较简单，通常只需根据财会部门的净残值率及其对项目相关的垫支流动资金预算进行估计即可，其计算公式如图6-5所示。

图6-5　终结期现金流量计算公式图

案例指导6-1

某公司现有投资方案甲，甲方案需一次性投资50万元，预计使用年限为5年，残值率为10%，投产后每年可获得净利6万元。该公司设备采用直线法计提折旧。

要求：

1）计算甲方案的固定资产年残值。

2）计算甲方案的固定资产年折旧额。

3）建设期现金净流量。(www.daowen.com)

4）营业期现金净流量。

5）终结期期现金净流量。

6）画出现金流量图。

解析：

1）固定资产年残值=50×10%=5（万元）。

2）固定资产年折旧额=（50-5）/5=9（万元）。

3）建设期现金净流量：

NCF0=-50（万元）

4）营业期现金净流量：

NCF1～4=6+9=15（万元）

5）终结期期现金净流量：

NCF5=6+9+5=20（万元）

6）现金流量图：