企业为筹集和使用资金而付出的代价包括两部分内容：筹资费用和用资费用。筹资费用是资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，视为筹资数额的一项扣除。用资费用是资本使用过程中因占用资本而付出的代价，是资本成本的主要内容。资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据，是评价投资项目可行性的主要标准，是评价企业整体业绩的重要依据。资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最低标准。长期债务资本成本一般有长期借款成本和债券成本两种。

1）长期借款成本。其计算公式如图5-4所示。

图5-4　长期借款资本成本计算公式

案例指导5-3

ABC公司欲从银行取得一笔长期借款1 000万元，手续费费率1%，年利率为5%，期限为3年，每年结息一次，到期一次还本。公司所得税税率为25%。这笔借款的资本成本是多少？

解析：

2）债券成本。债券成本包含债券利息和筹资费用。公司债券资本成本率为年利息乘以（1-所得税税率）与债券筹资总额扣除手续费的比值，其中分子计算年利息要根据面值和票面利率计算，分母筹资总额是根据债券发行价格计算的。(www.daowen.com)

其计算公式如图5-5所示。

图5-5　债券成本计算公式

案例指导5-4

ABC公司拟发行面值100元、期限5年、票面利率8%的债券，每年结息一次；发行费用为发行价格的5%；公司所得税税率为25%。则该批债券的资本成本是多少？

解析：