案例指导3-1

2017年2月，中国最大的时尚零售商、最大鞋业集团百丽国际交出私有化前的最后一份业绩报告。在截至2017年2月28日的12个月内，百丽国际销售额增长2.2%至417亿元，但经营利润同比大跌15.4%至35.5亿元，净利润则重挫18%至24亿元。“百丽国际”上市以来连续两年利润大幅下滑，其在中国鞋业市场长达7年的称霸时代宣告终结。

中国百货业在2006年达到巅峰，“百丽国际”于2007年5月在中国香港成功上市。上市当日冻结资金高达4 460亿港元，创下香港股票市场公开发售冻结资金的最高纪录。“百丽国际”逐渐成长为中国内地最大的鞋类与时尚零售商，市值一度超过1500亿港元。上市后，“百丽国际”在资本的推动下，依靠着多品牌的“圈地”战略，曾经占据中国“女鞋”近一半的市场，消费者走进商场看到的过半数鞋类专柜都是集团旗下的品牌，无论消费者选择哪个品牌，最终收益都归“百丽国际”所有。2010—2012年，“百丽国际”保持着每年净增门店数目1 500～2 000家的速度在国内迅速扩张，高峰时期平均不到两天就会增加一个新门店，员工总数一度超过12万人。正如业界人士指出，在中国的鞋类服饰品牌中，每逢十年就会遇到一道坎，从2013年开始，“百丽国际”业绩开始下滑，市值蒸发了近80%。近年来，“百丽国际”的鞋类业务遭遇了前所未有的挑战。2017年4月28日，“百丽国际”集团正式宣布私有化，由“高瓴资本集团”牵头、鼎晖投资以及“百丽国际”执行董事于武和盛放参与组成的财团，宣布向“百丽国际”提出私有化建议，建议收购总价531亿港元。至此，2007年即在香港联交所上市的鞋王“百丽国际”的上半场落幕，开启了二次创业升级转型的征程。“百丽国际”希望通过此次私有化运作，借助高瓴、鼎晖的资金支持和运营资源，为转型发展赢得关键窗口期。将面临。

（资料来源：http：//www.cclycs.com/z74615.html.）

问题：

1）“百丽国际”在企业运营中遇到哪些风险？哪些风险导致了一代鞋王的陨落？

2）高瓴集团胆量接盘，在收购中遇到哪些风险？

解析：

1）“百丽国际”在企业运营中会遇到诸多风险。(www.daowen.com)

①外部风险。经济环境变化导致了企业发展的变化，快速发展的电商平台为顾客提供了便捷的服务、具有吸引力的价格以及更广大的产品选择范围，因此不断提升其在整体鞋类市场的份额。在实体零售持续不景气的大环境下，面对日趋高昂的商场租金和员工薪水，“百丽国际”最终选择了关店策略，仅2016年6—8月短短三个月间，“百丽国际”在内地关闭了276家门店，相当于平均每天关店3家。“百丽国际”曾经引以为傲的“圈地”战略恰恰成为集团最大的累赘，庞大的店铺网络与超过10万的员工数量成为压垮“百丽国际”的最后一根稻草。

②内部风险。在市场出现巨大变化情况下，企业没有及时预判和找到正确的转型路径。企业经营战略没有成功转型，企业战略的制定不正确，即没有有效结合当前的电商时代制定自己的战略，同时后期实体店经营管理财务状况不佳，企业财务资金的运行存在问题等。

2）高瓴集团胆量接盘，在收购中遇到的风险有战略风险、财务风险、经营风险、市场风险等。

①战略风险。面临行业和社会大势的双重压力，企业要更改以往的企业战略，重新制定有效的适应本企业的战略。公司的当务之急是转型。要让公司枝叶长青，目前是进行根本性改变的合适时机。投入集团的长期资本，结合企业在数字化和公司运营方面的深厚经验，必定可以帮助“百丽国际”通过施行必要的变革，在网络时代重获生机。

②财务风险。企业并购需要投入大量的资本，需要强大的资金支撑。

③经营风险。企业运营中离不开经验、技术、人才、管理。只有资源优化整合，进行全渠道、新零售的有益尝试，才能为企业后续经营提供良好的帮助。

④市场风险。对于未来前景，该企业具有不确定性。