（一）偿债能力指标

偿债能力指标是一个企业财务管理的重要指标，是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力指标包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。

1.短期偿债能力指标

（1）流动比率。

公式：流动比率=流动资产合计/流动负债合计

企业设置的标准值一般是2。

说明：流动比率体现企业偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。

提示

流动比率低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。

（2）速动比率。

公式：速动比率=速动资产合计/流动负债合计

企业设置的标准值一般是1。

说明：速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款，可以在较短时间内变现。速动比率比流动比率更能体现企业偿还短期债务的能力，因为在流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此，将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。

提示

企业的速动比率低于1，通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。

2.长期偿债能力指标

（1）资产负债率。

公式：资产负债率=负债总额/资产总额

企业设置的标准值一般是0.7。

说明：资产负债率是反映债权人提供的资本占全部资本的比例。该指标也被称为举债经营比率。

提示

资产负债率越大，企业面临的财务风险越大，获取利润的能力也越强。如果企业资金不足，依靠欠债维持，导致资产负债率偏高，就应特别注意偿债风险。资产负债率在66%～77%是比较合理、稳健的；达到85%及以上时，应视为发出预警信号，企业应引起足够的注意。

（2）产权比率。

公式：产权比率=负债总额/所有者权益企业设置的标准值一般是1.2。

说明：产权比率反映债权人与股东提供的资本的相对比例。该指标反映企业的资本结构是否合理、稳定，同时也表明债权人投入资本受到股东权益保障的程度。

提示

一般说来，产权比率高代表高风险、高报酬的财务结构，产权比率低代表低风险、低报酬的财务结构。从股东来说，在通货膨胀时期，企业举债，可以将损失和风险转移给债权人；在经济繁荣时期，举债经营可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和财务风险。

（3）有形净值债务率。

公式：有形净值债务率=负债总额/（所有者权益-无形资产净值）

企业设置的标准值一般是1.5。

说明：有形净值债务率是产权比率指标的延伸，更为谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益保障的程度。该指标不考虑无形资产（包括商誉、商标、专利权及非专利技术等）的价值，因为它们不一定能用来还债，为谨慎起见，一律视为不能偿债。

提示

从长期偿债能力看，较低的有形净值债务率说明企业有良好的偿债能力，举债规模正常。

（4）利息保障倍数。

公式：利息保障倍数=息税前利润/利息支出

式中，息税前利润=企业的净利润+企业支付的利息费用+企业支付的所得税。

说明：利息保障倍数是指上市公司息税前利润相对于所需支付债务利息的倍数，可用来分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力，为负值时没有任何意义。

提示

一般情况下，利息保障倍数越高，企业长期偿债能力越强。

（二）营运能力指标

营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产赚取利润的能力。

1.存货周转率

公式：存货周转率=销售（营业）成本/［（期初存货+期末存货）/2］

企业设置的标准值一般是3。

说明：存货周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。

提示

存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，则存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。

2.存货周转天数

公式：存货周转天数=360/存货周转率=［360×（期初存货+期末存货）/2］/销售（营业）成本

企业设置的标准值一般是120。

说明：存货周转天数是指企业购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。

3.应收账款周转率

公式：应收账款周转率=销售（营业）收入/［（期初应收账款+期末应收账款）/2］(www.daowen.com)

企业设置的标准值一般是3。

说明：应收账款周转率越高，说明其收回越快；反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。

提示

应收账款周转率要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。

4.应收账款周转天数

公式：应收账款周转天数=360/应收账款周转率=［360×（期初应收账款+期末应收账款）/2］/销售（营业）收入

企业设置的标准值一般是100。

说明：应收账款周转天数越少，说明其收回越快；反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。

5.流动资产周转率

公式：流动资产周转率=营业收入/平均流动资产总额

平均流动资产总额是指企业流动资产总额的年初数与年末数的平均值。

说明：流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。

提示

一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，相当于流动资产投入的增加，在一定程度上增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。

6.总资产周转率

公式：总资产周转率=营业收入/平均资产总额

平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值。

说明：总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。

提示

一般情况下，该指标越高，表明企业总资产周转速度越快，销售能力越强，资产利用效率越高。

（三）盈利能力指标

盈利能力就是企业赚取利润的能力。不论是投资人还是债务人，都非常关心这个指标。在分析盈利能力时，应当排除证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计政策和财务制度变更带来的累积影响数等因素。

1.销售净利率

公式：销售净利率=净利润/销售收入×100%

企业设置的标准值一般是10%。

说明：该指标反映每一元销售收入带来的净利润是多少，表示销售收入的收益水平。

提示

企业在增加销售收入的同时，必须要相应获取更多的净利润才能使销售净利率保持不变或有所提高。销售净利率可以分解为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等指标进行分析。

2.销售毛利率

公式：销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入×100%

企业设置的标准值一般是15%。

说明：该指标表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。

提示

销售毛利率是企业销售净利率的基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利。企业可以按期分析销售毛利率，据以对企业销售收入、销售成本的发生及配比情况做出判断。

3.营业利润率

公式：营业利润率=营业利润/营业收入×100%

说明：营业利润=营业收入（主营业务收入+其他业务收入）-营业成本（主营业务成本+其他业务成本）-税金及附加-管理费用-销售费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动收益（损失为负）+投资收益（损失为负）

提示

营业利润率越高，说明企业商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，营业利润率越低，说明企业盈利能力越弱。

4.资产净利率

公式：资产净利率=净利润/［（期初资产总额+期末资产总额）/2］×100%

企业设置的标准值根据实际情况而定。

说明：该指标把企业一定期间的净利润与企业的资产相比较，表明企业资产的综合利用效果。该指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金等方面取得了良好的效果，否则相反。

提示

资产净利率是一个综合指标。净利润的多少与企业资产的多少、资产的结构、经营管理水平的高低有着密切的关系。影响资产净利率的因素有：产品的价格、单位产品成本、产品的产量和销售的数量、资金占用量等。可以结合杜邦财务分析体系来分析经营中存在的问题。

5.净资产收益率（权益报酬率）

公式：净资产收益率=净利润/［（期初所有者权益合计+期末所有者权益合计）/2］×100%

企业设置的标准值一般是8%。

说明：净资产收益率又称股东权益报酬率、净值报酬率、权益报酬率、权益利润率、净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。

提示

该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。该指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。