典型的债券有固定的票面利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。在此情况下，债券价值按复利方式计算。

1.债券价值模型

式中，V——债券价值；

i——债券的票面利率；

F——到期的本金；

k——贴现率，一般采用当时的市场利率或投资人要求的最低报酬率；

n——债券到期前的年数。

2.相关函数应用

有价证券价格函数PRICE。

功能：可以用于求解定期付息的面值100元的债券的现价。

语法：PRICE（settlement，maturity，rate，yld，redemption，frequency，［basis］）。

参数说明：

settlement：表示债券的结算日。债券结算日是在发行日之后，债券卖给购买者的日期。

maturity：表示债券的到期日。债券到期日是债券有效期截止时的日期。

rate：表示债券的年票息率。

yld：表示债券的年收益率。

redemption：表示面值100元的债券的清偿价值。

frequency：表示年付息次数。如果按年支付，frequency=1；如果按半年期支付，frequency=2；如果按季支付，frequency=4。

basis：可选，要使用的日计数基准类型。

提示

Excel可将日期存储为可用于计算的序列号。1900年1月1日默认的序列号是1，而2008年1月1日默认的序列号是39448，这是因为它距1900年1月1日有39447天。

结算日是购买者买入息票（如债券）的日期。到期日是息票有效期截止时的日期。例如，在2008年1月1日发行的30年期债券，6个月后被购买者买走。则发行日为2008年1月1日，结算日为2008年7月1日，而到期日是在发行日2008年1月1日的30年后，即2038年1月1日。

3.案例分析

金腾集团计划2017年5月1日购进甲公司同日发行的面值为100元的债券100张，其票面利率为8%，每年5月1日计算并支付一次利息，并于5年后的4月30日到期。假定当时的市场利率为10%。目前，债券的市价是90元，请分析金腾集团是否可以购买该债券。

操作步骤如下：

第一步：建立“债券基本估价模型”工作表，如图5-17所示。

第二步：在相应单元格输入已知数据。

第三步：计算每张债券的估价。在单元格B10输入公式“=PRICE（B3，B4，B5，B6，B7，B8，B9）”，计算结果为92.42元，如图5-17所示。

图5-17　债券基本估价计算结果

由于债券的估价大于市价，如果不考虑风险问题，购买此债券是有利的，金腾集团可以购买此债券。

四、债券收益率的计算(www.daowen.com)

1.债券收益率要点

为了精确衡量债券收益，一般使用债券收益率这个指标。债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年收益率表示。债券收益不同于债券利息。债券利息仅指债券票面利率与债券面值的乘积。但由于人们在债券持有期内，还可以在债券市场买卖债券，赚取价差，因此，债券收益除利息收入外，还包括买卖盈亏差价。

决定债券收益率的主要因素有债券的票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格。

2.最基本的债券收益率计算公式

债券收益率=（到期本息和-发行价格）/（发行价格×偿还期限）×100%

由于债券持有人可能在债券偿还期内转让债券，因此，债券的收益率还可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券持有期间的收益率。其各自的计算公式如下：

债券出售者的收益率=（卖出价格-发行价格+持有期间的利息）/（发行价格×持有年限）×100%

债券购买者的收益率=（到期本息和-买入价格）/（买入价格×剩余期限）×100%

债券持有期间的收益率=（卖出价格-买入价格+持有期间的利息）/（买入价格×持有年限）×100%

3.相关函数应用

YIELD函数。

债券收益计算题例

功能：返回定期支付利息的债券的收益。YIELD函数用于计算债券收益率。

语法：YIELD（settlement，maturity，rate，pr，redemption，frequency，［basis］）。

参数说明：

settlement：必需，表示债券的结算日。债券结算日是在发行日之后，债券卖给购买者的日期。

maturity：必需，表示债券的到期日。债券到期日是债券有效期截止时的日期。

rate：必需，表示债券的年票息率。

pr：必需，表示面值100元的债券的现价。

redemption：必需，表示面值100元的债券的清偿价值。

frequency：必需，表示年付息次数。如果按年支付，frequency=1；如果按半年期支付，frequency=2；如果按季支付，frequency=4。

basis：可选，表示要使用的日计数基准类型。

提示

Excel可将日期存储为可用于计算的序列号。结算日是购买者买入息票（如债券）的日期。

4.案例分析

甲公司2018年6月1日发行面值为100元的债券，其票面利率为6%，每年1月1日和7月1日计算并支付利息，期限为7年。目前，债券的市场价是95元，请计算该债券的收益率。

操作步骤如下：

第一步：建立“债券收益率计算模型”工作表，如图5-18所示。

第二步：在相应单元格输入已知数据。

第三步：计算债券收益率。在单元格B10中输入公式“=YIELD（B3，B4，B5，B6，B7，B8，B9）”，计算结果为6.91%，如图5-18所示。

图5-18　债券收益率计算结果