1.综合资本成本的含义

综合资本成本又称加权平均资本成本，是以各种不同筹资方式的资本成本为基础，以各种资本占资本总额的比重为权数计算的加权平均数。

综合资本成本是由个别资本成本和个别资本占资本总额的比例这两个因素所决定的。个别资本占资本总额的比例按账面价值确定，可以通过会计资料提供，也就是直接从资产负债表中取得，容易计算；其缺陷是资本的账面价值可能不符合市场价值，如果资本的市场价值已严重脱离账面价值，以账面价值为基础确定资本比例就有失现实客观性，从而不利于综合资本成本率的测算和筹资管理的决策。

2.相关函数应用

SUMPRODUCT函数。

功能：在给定的几组数组中，将数组间对应的元素相乘，并返回乘积之和。

语法：SUMPRODUCT（array1，［array2］，［array3］，...）。

参数说明：

array1：必需，表示第1个数组参数，其相应元素需要进行相乘并求和。

array2，array3，...：可选，表示第2到255个数组参数，其相应元素需要进行相乘并求和。

提示

数组参数必须具有相同的维数，否则，SUMPRODUCT函数将提示出错信息。(www.daowen.com)

SUMPRODUCT函数将非数值型的数组元素作为0来处理。

3.案例分析

金腾集团各项资本项目的资料如图3-12所示。利用Excel表格进行综合资本成本的计算。操作步骤如下：

第一步：根据资料建立“综合资本成本计算模型”工作表，如图3-12所示。

第二步：计算综合资本成本的资本价值的总和。在单元格B8中输入公式“=SUM（B3：B7）”。

第三步：计算权重系数。选中单元格C3到C7区域，输入公式“=B3：B7/B8”，按【Ctrl+Shift+Enter】组合键，结束公式输入。

第四步：计算权重系数总和。在单元格C8中输入公式“=SUM（C3：C7）”。

第五步：计算综合资本成本。在单元格D8中输入公式“=SUMPRODUCT（C3：C7，D3：D7）”，得出综合资本成本为8.32%。计算结果如图3-13所示。

图3-12　综合资本成本计算题例

图3-13　综合资本成本计算结果