外汇有两个问题，一个是汇率，一个是外汇储备量。2018年10月以后，人民币贬值的压力非常大。汇价不断在降，同时外汇储备也在减少。这就给我们提出了一个问题，到底保哪一个？不可能两个都保，是保汇率，还是保外汇储备？2018年10月以来一直摇摆不定。我当时的判断是，会保外汇储备，不保汇率，所以建议对外投资的企业赶快多换外汇。一旦保外汇储备不保汇率，就会严格控制外汇的兑换。果不其然，就是保外汇储备而不保汇率。从2017年1月1日起，所有人买外汇都得填表，非常详细。现在都是大数据，得填准了，否则就会受处罚。

我的学术观点也是保外汇储备，不用保护汇率。汇率的波动取决于两种情况，一个是我们自身的情况，另一个是美元的情况。我们的自身情况没有变化也可能导致人民币贬值，因为美元的情况在变化。这次人民币贬值的原因就是美元加息。美元加息让所有货币对美元都贬值了。我们是贬值3.5%，日元是10.5%，欧元是7%，英镑是8%。我们是贬值最少的。既然贬值不是因为我们自身的原因，那就不要保汇率，否则就要消耗外汇储备。中国的外汇储备目前已经是3万亿美元了。如果不保外汇储备量，麻烦就会更大。汇率不用保，该贬就贬，贬值反而有利于中国出口。贬到一定程度，美国就会着急，所以只要保外汇储备量就行。我们算了一下，美元的指数最高会到110，到了110以后就会自动回落，而且是一直处于回落状态，这时美国和全世界都会着急了，因为所有货币对美元都贬值。美元现在的指数是103，继续上升就会顶不住。我们估计人民币对美元可能会贬到接近1∶7。如果真要贬到接近1∶7，美国就急了，所以保外汇储备是对的。再说人民币的贬值是美元加息引起的，管它干什么？如果要保汇率，那就得消耗外汇储备，需要不断购买外汇才能把汇率稳住。这反而会给特朗普口实，指责中国操纵汇率。既然2015年8月11日汇率改革完成，汇率不再由政府决定，而由外部的供求关系决定，那我们还保它干什么？所以2017年在稳外汇问题上基本已经定下来，是保外汇储备，而不保汇率。既然汇率保不住，那么外汇储备量就要保证在3万亿美元以上，这对中国有好处。(www.daowen.com)

总之，2017年“稳”的第二件事是稳外汇，就是稳外汇储备量，方向基本已经清晰了，只是企业一时适应不了。针对人民币贬值，大家应该有思想准备。