外汇必须稳住，外汇不稳，本币就不稳，本币不稳当然金融就稳不住。大家注意2018年11月9日中国人民银行正式公布了第三季度货币政策报告，在第二季度政策报告中关于外汇有一个提法，“更加注意市场的调节作用”。这次变了，这次很明显强调，更加注意国家对外汇的调控作用，这是再一次告诉大家外汇不能出事。稳外汇这件事看来已经基本确定下来了。上一个季度货币政策报告还在强调市场作用，这个季度的货币政策报告就明显强调国家的作用，就说明稳外汇是稳金融的重要因素，外汇一旦出问题本币就出问题了，就像度量衡失去秤砣一样，等于整个社会的秤砣就不见了，出现大动荡。稳金融的关键是要稳外汇，昨天公布的央行货币政策报告再一次强调稳外汇的重要性，而且强调国家要在这方面发挥应有的作用。

怎么稳外汇呢？有两个指标。

1.人民币不能持续贬值，这是一个重要指标。有人曾经问我人民币不能持续贬值这句话的具体含义是什么，多少叫持续贬值，多少叫不持续贬值。我认为，有一个数量，从现在来看就是不能破7，这可能是一个指标。大家注意，2018年有两次即将破7，一个是8月21日，一个是前几天，前几天即也将破7，但即将破7的两小时之后立刻反弹回来了，一定是中国人民银行开展了市场操作。央行副行长再次向世界宣布，你们想做空人民币的人悠着点，咱们不是没有交过手，交手都是以你们的失败告终。从目前状况来看，不能持续贬值的意思就是指不能破7。因为连续两次即将破7，最后都反弹回来了，说明决策者表明，不能持续贬值就是指不能破7，这是一个指标。

2.外汇储备量不能持续减少。多少叫减少，多少叫不能持续减少？看来这个数字很明确，就是3万亿，3万亿是底线。2018年10月底已经到了30500多亿，9月份下降得很厉害，一下子掉了200多亿，有人担心3万亿能否守住。我估计3万亿是一个标底，不能低于3万亿。

上述可见，稳外汇有两个指标，一个是人民币不能持续贬值，一个是外汇量不能持续减少。

怎么实现呢？有4个办法。

1.控制个人海外投资。

应该说，外汇改革中已经放开的项目会继续坚持的，比如一张身份证一年可以买5万美金，出国求学的学费与生活费这些都会放开，不会停止了。但没有改革的用汇项目可能暂时停止了，对个人来讲，3项海外投资基本上全面叫停了：一个是海外不动产投资，这个实际上并没有放开过，因而钱出去基本不是正道，要么走地下钱庄，要么搞虚假贸易账户，要么是人带出去。过去是个灰色地带，现在对不起，更严了，买了的千万别张扬，要查的话，资金通道都有问题；另一个是海外证券投资，例如在美国市场买美国股票，曾经讨论过要不要放开，现在告诉大家，不放，停止了；还有一个是海外投资型保险投资，也全面叫停了，我们放开的是消费型保险。以上3项个人海外投资基本上不讨论放开的问题了，不动产投资、证券投资、投资型保险投资基本上收紧了，因为要稳外汇。

过去海外用银行卡提现没有限制，现在一个人一年是10万人民币，有限制了。而且最近还推出了很绝的一招，远期外汇交易风险准备金率从0提高到20%，银行要卖100美元的话，要向央行交20元风险准备金。最近通过调研，我发现现在就是放开的项目也不太好办了，例如按规定买外汇时银行总是找各种托词，不会及时卖给你。一个人可以买5万美元是法定的，但银行老有各种托词，实际都标志着一个信号，外汇收紧，因为要稳住外汇。总之，收紧个人外汇，是稳外汇的一个办法。(www.daowen.com)

2.控制企业海外并购。

企业技术类海外并购继续支持，没有问题，要多少外汇给多少外汇，但非技术类已全面叫停，2017年的政策还是严格审查，今年要全面叫停了。发改委正式发文，6大非技术类海外并购一律不批准了，例如海外买影院、酒庄、俱乐部等全面叫停，去年是严格审查，今年是全面叫停。尤其还放出风来，说过去在海外买了这些东西的企业和个人，把外汇怎么倒腾出去的，现在再怎么倒腾回来。现在好多人都在海外卖这些东西，要把外汇倒腾回来。最近公布了改革开放40年来的100位优秀人物，几乎前几年在海外买买买的企业家都没有。这些实际上就是告诉大家，外汇全面收紧了。企业海外并购，技术并购继续支持，非技术类全面叫停。

3.调节好“一带一路”投资。

“一带一路”投资要用外汇，会增加外汇需求，因而这种投资将使用人民币投资，不再动用外汇储备了。“一带一路”投资未来将全面使用人民币投资，不再动用外汇储备了，因为要稳住外汇。实际用人民币投资是一箭双雕，一方面减少外汇储备，一方面推动人民币国际化。这样一来就对稳外汇有意义，“一带一路”我们是投资主导方，有权力决定用什么样的货币来投资，这没有问题。估计“一带一路”未来将更多地用人民币投资，减少外汇消耗，稳住外汇。

4.在资本项目中做更多运作。

大家知道，外汇进入中国有两个通道，一个是贸易项目，一个是资本项目。现在贸易项目顺差收窄，外汇进来速度在放慢，那么要保持稳定外汇的话，就得要在资本项目下运作才行，估计下一步会在资本项目上加大运作的力度。比如最近在香港发行了50亿元人民币的国债，调节了香港美元和人民币的供求关系，稳住了人民币的离岸价格，对稳定外汇有意义。如果是发50亿美元国债，等于外汇储备增加50亿。现在国际上好多投资者对中国是长久看好的，有的国家及个人愿意来买中国国债。发人民币国债，稳定离岸价格，稳汇率，发50亿美元的话等于外汇储备增加。总之，下一步国家会在资本项目上频繁运作，一定会调整有关政策，因为要稳住外汇。贸易项目下，因为所谓美国和中国的关税战，影响了中国的出口，所以顺差在收窄，但资本项目还可以运作。

尤其中国在相关方面还有一些大的动作，例如2018年4月，我们在上海成立石油期货交易所，明确宣布上海石油期货交易所交易的货币是人民币，人民币和石油挂钩了。过去是美元和石油挂钩，大家知道，我们这样做是从中国的实际出发的，因为中国是世界第一大用油国，为了规避外汇风险，应该这样做，但美国却认为我们这样做等于捅了它一刀子，挑战其金融话语权。现在世界三大石油期货交易所，伦敦、纽约、上海，上海交易已经不用美元了，正式宣布产油国在我们这里卖石油之后拿了人民币，便可以在中国上海黄金所买黄金，人民币与黄金挂钩了。世界发现中国有这么多黄金储备，我们是世界最大的黄金储备国之一，这样一来就可以支持外汇的稳定。实际上很多人对上海石油期货交易所认识不足，不知道是什么意思，实际这是一个重大的中国决策。我们把诸如此类的决策推出来之后，应该讲外汇基本上能够稳定住，大家不用太担心。

总体来讲，稳外汇就是上述这4条办法，外汇应该能稳住。只要外汇能稳住，只要这个“秤砣”不会出事，我国就不会出现太大的金融波动。稳金融的第三条，稳外汇，大致情况就是这样，这是稳金融要做的第三件事。